姚記科技業(yè)績預降51% 轉型后仍面臨眾多確定性

業(yè)績大降，股價卻大增，姚記科技(002605.SZ)最近的表現(xiàn)讓人有些看不懂。自2018年轉型以來，該公司首次面對業(yè)績下滑，其業(yè)務仍面臨眾多不確定性。

業(yè)績大降 股價大增

1月19日晚間，姚記科技發(fā)布了2021年業(yè)績預告，預計報告期內(nèi)該公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤在5.39億元至6.04億元之間，盈利規(guī)模同比2020年下降了近51%；預計同期扣非凈利潤在4.94億元至5.49億元之間，預計同比下降近13%。

對于業(yè)績變動的原因，姚記科技解釋稱，報告期內(nèi)，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降，主要是因為2021年第一季度該公司對上海細胞治療集團有限公司股權由權益法核算變更為以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，核算方法的變更形成了較大的非經(jīng)常性損益。

報告期內(nèi)，該公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤與去年同期相比預計下降的原因，一方面是為提高互聯(lián)網(wǎng)移動游戲業(yè)務的綜合競爭力，加大了研發(fā)力度，導致研發(fā)費用增加；另一方面是撲克牌業(yè)務的原材料價格上漲，導致采購成本增加。

中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)財經(jīng)頻道注意到，在業(yè)績大幅下降的情況下，姚記科技的股價卻在大幅上漲。該公司在1月14日發(fā)布的股票異常波動公告顯示，該公司股票于2022年1月11日、2022年1月12日、2022年1月13日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。

從2021年12月8日至2022年1月19日收盤，在一個多月的時間里，姚記科技的股價上漲了84.13%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為8.72%。

機構投資者發(fā)布積極評價 但業(yè)務仍面臨眾多不確定性

姚記科技2011年登錄A股市場，2018年該公司實現(xiàn)了從傳統(tǒng)主業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)方向的業(yè)務轉型。作為中國撲克行業(yè)的龍頭企業(yè)公司，姚記科技在2018年通過收購陸續(xù)布局移動游戲、數(shù)字營銷兩大領域。目前該公司的主營業(yè)務為互聯(lián)網(wǎng)移動游戲研發(fā)運營、撲克牌生產(chǎn)銷售，以及互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新營銷業(yè)務。

2021年上半年，該公司有26.22%的收入來自撲克牌，32.07%的收入來自游戲，40.28%的收入來自互聯(lián)網(wǎng)營銷，1.43%的收入來自其他業(yè)務收入。

自2018年轉型以來，姚記科技實現(xiàn)了高速增長。從2018年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.98億元、3.18億元和5.68億元，同期增速分別為52.89%、224.8%和78.65%。目前該公司96.44%的收入來自國內(nèi)市場，3.56%的收入來自國外。

在過去幾年業(yè)務多元化的過程中，姚記科技面臨著較大的不確定性。該公司在其2021年半年報中表示，其移動互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務存在政策監(jiān)管風險、市場競爭風險、知識產(chǎn)權保護風險等。互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新營銷業(yè)務也存在媒體流量供應商較為集中的風險。

另外，姚記科技還存在被卡脖子的情況，該公司的媒體流量主要供應商是字節(jié)跳動， 因此該公司對字節(jié)跳動存在一定依賴。如果該公司被字節(jié)跳動取消平臺合作資質，或者字節(jié)跳動經(jīng)營狀況變動都可能影響公司的業(yè)績。

盡管姚記科技在2021年的業(yè)績出現(xiàn)了下降，但一些機構投資者比較看好該公司的業(yè)務。他們認為，在移動游戲業(yè)務方面，近年來，姚記科技通過收購成蹊科技、大魚競技，全面布局國內(nèi)捕魚棋牌類、海外Bingo類游戲板塊，近年來大規(guī)模擴招游戲研發(fā)人員，2020年達687人，同比增長了127%。在數(shù)字營銷業(yè)務方面，2019年該公司收購蘆鳴科技，打造以字節(jié)跳動系信息流廣告營銷為核心，內(nèi)容營銷為輔的一站式專業(yè)營銷業(yè)務，其客戶多為各行業(yè)頭部公司。在撲克牌業(yè)務方面，姚記科技自2015年來以自動化生產(chǎn)、產(chǎn)能擴張、啟東基地計劃打造綜合產(chǎn)業(yè)園等多項措施，推動撲克牌業(yè)務降本增效。2020年，該公司順利完成了上海、浙江萬盛達基地產(chǎn)能向啟東基地的轉移。

從市場規(guī)模看，根據(jù)TalkingData發(fā)布的《2021移動游戲生命周期研究&玩家洞察報告》，移動游戲行業(yè)收入仍將保持較高增速，預計2021年達到2015億元，2022年達到2177億元，2017-2022年均復合增長率達15.9%。受益于穩(wěn)定的玩家群體、健康有序的市場環(huán)境、創(chuàng)新玩法的游戲研發(fā)，我國移動游戲行業(yè)向好發(fā)展。

IMedia Research數(shù)據(jù)顯示，中國短視頻用戶規(guī)模增長勢頭明顯，2020年已超7億人，預計2021年增至8.09億人。在短視頻內(nèi)容營銷方面，根據(jù)《2020-2021年中國短視頻頭部市場競爭狀況專題研究報告》，2020年中國短視頻市場規(guī)模達到1408.3億元，同比增長70.0%，預計到2021年將增長至1944.5億元。

2021年前三季度，姚記科技的研發(fā)費用為1.4億元，同比增長了64.7%。2019年和2020年，該公司的研發(fā)投入金額為1.1億元和1.4億元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為6.34%和5.37%。

（責任編輯  張麗娜）

關鍵詞： 確定性 后仍 業(yè)績