行業觀察|造船企業利潤空間大幅縮小 船舶配套利潤增速最快

財聯社（北京，記者 李佳佳）訊，2021年，國際航運市場回暖，集裝箱海運需求旺盛，全球新造船市場活躍，我國船企三項指標均居世界第一。受原材料價格全面上漲與人民幣的升值雙重影響，造船企業盈利空間大幅縮小。但經營利潤受原材料價格上漲相對較小的船舶配套企業利潤增速顯著。安信軍工分析師預計，2022年船企手持訂單總體船價將比2021年有所提升，不考慮匯率及鋼鐵價格變動的情況下，預計船企2022年利潤率水平將比2021年有所提升。

綜合成本上漲過快壓縮盈利空間

2021年底相比2021年初，主要規格造船板、電纜、油漆等船用物資分別上漲14%、20%和50%，船用主機、曲軸、螺旋槳等關鍵船用配套設備普遍上漲25%左右。根據中國船舶行業工業協會的測算，全年人民幣兌美元匯率有貶有升雙向波動小幅升值2.3%，兩年累計升值超過8%。

在原材料價格全面上漲與人民幣的升值雙重擠壓下，造船企業盈利空間大幅縮小，全年實現利潤總額僅16.6億元，同比下降5.3%，主營收入利潤率僅為0.6%。

船企的業績預告也顯示了利潤空間有限。中國重工（601989.SH）在1月24日的業績預告顯示，預計2021年凈利潤2.1億元-2.5億元，而除去下屬子公司收到土地補償款所增加公司2021年度資產處置收益10.46億元，實際上利潤是虧損。

船舶配套企業利潤增長最快

據船舶工業行業協會統計，2021年1-11月，全國規模以上船舶工業企業1093家，實現主營業務收入4252.2億元，同比增長9.6%。2021年1-11月，規模以上船舶工業企業實現利潤總額73.5億元，同比增長56.4%。其中，船舶制造企業16.6億元，同比下降5.3%；船舶配套企業23.8億元，同比增長37.6%；船舶修理企業12.7億元，同比下降17.3%；船舶改裝企業4.1億元，同比下降7.9%；海工裝備制造企業14.5億元，同比實現扭虧為盈。

造船板價格飆升 2022年價格下降空間有限

鐵礦石價格大幅上漲推高了造船板價格，價格飆升成為造船板市場常態。2021年5月，國內6毫米造船板和20毫米造船板均價分別達到7136元/噸和6636元/噸，創下近10年新高。12月底，國內6毫米造船板和20毫米造船板均價分別為6010元/噸和5610元/噸，比年初分別上漲13.7%和14.3%。中國船舶工業行業協會預計未來5年內，我國船舶行業用鋼需求將保持穩定增長，2022年將超過1100萬噸，同比增速達到12%。

協會預計2022年，新開工船舶中大型集裝箱船、汽車船、化學品船和液化氣船占比將逐步上升，對止裂鋼、殷瓦鋼、雙相不銹鋼、高強度鋼等的需求將保持較快增長，2022-2023年是造船用鋼高峰年，對各類型中厚板的需求將居高不下，盡管鐵礦石等原材料價格有望繼續回落，但預計全年造船板價格下降空間有限。

新船訂單同比增長131.8% 三項指標均居世界第一

2021年，我國船企承接新船訂單6707萬載重噸，同比增長131.8%，其中，承接各類集裝箱船訂單2738萬載重噸，占世界總量的60.9%；承接綠色動力船舶訂單約占我國新船訂單的24.4%。根據克拉克森統計，2021年全球造船指標中（按載重噸計算），我國造船完工量占比為48.4%，新接訂單占比為52.0%，手持訂單占比為48.1%，三項指標均居世界第一。2021年，我國共承接散貨船3219萬載重噸，占全球總量的76.4%。集裝箱船訂單實現超越，共承接集裝箱船2738萬載重噸，占全球總量的60.9%。在高端船型細分市場上持續發力，承接化學品船、汽車運輸船、海工輔助船和多用途船訂單按載重噸計分別占全球總量的72.7%、76.6%、647%和63.3%。全球18種主要船型分類中，我國有10種船型新接訂單量位居世界第一。

2022年新接訂單量或將有一定幅度下降 利潤水平將有所提升

根據船舶工業行業協會的預測，2022年，新冠肺炎疫情對世界經濟影響的不確定性依然存在，外部環境更趨復雜嚴峻，但航運和造船行業信心已經得到明顯提振，加上國際海事環保新法規即將生效和去碳化需求帶來的市場機會，預計2022年全球新船訂造需求不會大幅萎縮，成交量將在9000萬載重噸左右。2022年，預計我國造船完工量將超過4000萬載重噸，新接訂單量將有一定幅度下降。

安信證券軍工行業分析師對財聯社記者表示，2021年船企手持訂單及完工訂單主要是2019-2020年新船訂單，船價總體水平偏低，受2021年新船價格上漲影響，預計2022年船企手持訂單總體船價將比2021年有所提升，不考慮匯率及鋼鐵價格變動的情況下，預計船企2022年利潤率水平將比2021年有所提升。建議關注受造船行業回暖帶動營收持續增長，并且經營利潤受原材料價格上漲相對較小的船舶配套企業，如亞星錨鏈（601890.SH）、中國動力（600482.SH）、中國海防（600764.SH）等上市公司。

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