付款過程一波三折 佳源與中天金融89億大交易再生波瀾

財聯社（上海，記者 王海春）訊，因接盤方延遲付款，中天金融（000540.SZ）出售旗下地產平臺中天城投100%股權一事，再起波瀾。

中天金融日前披露，公司收到佳源創盛方面收購中天城投集團交易第一期股權轉讓的價款，但尚未收到第二期及第三期的股權轉讓價款。

“據我們了解，交易暫緩了。”一位接近佳源集團人士向財聯社記者表示，該公司已對付款計劃做出了新安排，付款時間較此前有所推后。

分析人士認為，在當前市場環境下，這筆高達89億元的交易能否繼續下去，目前仍打著問號。

“對于這筆交易，我們現在會積極催促交易方履行付款義務。對于未來的可能性或預期，我們不做回應，后續如果確有變化，請以公告為準。”中天金融投資者關系部一位人士說。

交易仍存變數

“對方在項目開發和投資拓展上，可能有一些資金安排，因此發生了付款遲滯。目前得到的信息是，交易并未終止，只是后續款項支付可能會暫緩。”上述中天金融投資者關系部人士告訴記者。

佳源創盛聯合體與中天金融的這筆規模龐大的收購，于5個多月前正式浮出水面。

2021年8月30日，中天金融發布公告，擬以180億元的價格將旗下中天城投集團100%股權轉讓給佳源創盛。隨后在12月1日，中天金融公布了經協商確定的價格：佳源創盛和上海杰忠企業管理中心（有限合伙）以89億元的價格，收購這一資產包。

據財聯社此前報道，交易價格打了對折，是因為180億元價格中包含了中天城投應收中天金融的83億元款項。佳源盡調之后，提出這部分款項由中天城投和中天金融自行處理，不包括進此次交易中。

然而此后這一交易的付款，進展卻并不順利。中天金融今年1月5日披露，已收到受讓方15.8億元定金，占交易股權轉讓價款的17.75%；但至公告日，中天金融尚未收到第二期股權轉讓款29.59億元。

2月7日，中天金融在公告中表示，公司于1月19日向受讓方發出催告函，1月29日收到受讓方的復函。受讓方提出，在今年3月28日前支付第二期股權轉讓價款；在今年6月28日前分三期付清第三期股權轉讓價款，具體將在今年4月28日、5月28日、6月28日前，分別向中天金融支付第三期股權轉讓各三分之一的款項。

“截至目前，交易各方尚未簽署補充協議，公司正與受讓方商議相關事項。” 中天金融表示。

對于佳源在這筆交易中延期付款，有市場傳言稱，或與中天城投部分項目股權質押以及一些債務問題影響了后續交易有關。對此，中天金融方面向記者表示，“請以公告文件為準，對此傳聞不予回應。”

上述接近佳源集團的人士表示，這筆交易是佳源創盛聯合上海杰忠共同展開的投資，上海杰忠在這筆交易中占更多主導權。“延期付款具體原因暫不清楚，但我們目前仍然愿意繼續推進這筆交易。”

有業內人士認為，佳源創盛方面延期付款的背后，或是其對于是否要繼續完成這筆收購，產生了新的看法。

“89億元的收購價款是一筆不小的數目。在目前房企資金普遍不寬裕的情況下，要拿出這么多資金做大規模的并購，是不小的挑戰。除了需要支付如此高的收購價款，佳源與合作方后續在項目上仍要投入不少資金，而今年市場走勢存在很大不確定性，佳源是否因此產生了顧慮而暫緩了交易，尚未可知。”上海一家房產機構分析師表示。

中天金融巨虧后走向何方

業內人士認為，一旦這筆交易不能繼續推進，將對中天金融和佳源創盛方面，均產生不小的影響。

此前中天金融在公告中透露，轉讓中天城投，或給公司帶來11億元凈利潤。

“如果交易進行不下去，中天金融便無法通過轉讓資產包快速回籠幾十億現金，此前基于現金回流的一些計劃和安排，可能也會因此無法展開，進而影響到后續的經營業績。”前述上海房產機構分析師對記者表示。

“收購華夏人壽遇阻，給中天金融帶來不小的壓力。該公司地產項目主要位于西南地區，去年下半年市場銷售形勢不太好，這一塊又承受了不小壓力。中天金融轉讓資產包，就是為了快速回籠現金、提振業績，如果轉讓進程放緩，或交易中途夭折，今年業績將面臨更大壓力。”該分析師補充道。

中天金融方面表示，佳源創盛方面延期支付轉讓款，的確對公司經營資金規劃產生了一定影響。另據中天金融1月29日發布的2021年度業績預告，預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損規模達25億元-40億元，上年同期盈利約5.72億萬元，同比由盈轉虧。

另值得一提的是，中天金融與佳源創盛之間的交易，已是其二度轉讓中天城投。

早在2018年3月，中天金融曾計劃將中天城投100%股權，以246億元的價格出售給貴陽金世旗產業投資有限公司。但同年12月，或因收購“明天系”旗下華夏人壽股份事宜生變，中天金融宣布撤回這一出售交易。

具體來看，2017年11月，中天金融曾宣布擬以310億元購買華夏人壽21%-25%股權。此后中天金融支付了70億元定金，但這筆交易卻遲遲未能獲批，而一旦該交易終止，中天金融或面臨70億元定金遭損失的風險。

分析認為，由于收購華夏人壽至今未獲進展，中天金融所投70億元定金相當于無償給華夏人壽使用，這期間不僅未獲相應收益，還加大了中天金融的財務壓力。

而中天金融去年8月宣布將中天城投100%股權出讓給佳源創盛后，近半年來房地產市場形勢發生較大的變化，佳源方面在這筆收購上亦面臨一定挑戰。

“當前市場環境下，如何保證流動性是每家房企都需要面對的。中天城投的項目位于三四線城市，一些項目投資周期較長、流動性不是很強。如果這筆交易進行下去，將消耗收購方巨額資金，可能會影響企業穩健運營；如果收購方終止交易，前期支付的十幾億定金，或將面臨損失。對于佳源創盛來說，在這樣一個關鍵節點上如何抉擇，并不容易。”上述上海房產機構分析師說。

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