【數讀IPO】網絡安全軟件細分龍頭登陸科創板 客戶包攬三大運營商

財聯社2月9日訊，今日共計2只新股申購，分別為：創業板的標榜股份、滬市主板的比依股份；另有1只新股上市，為科創板的亞信安全。

其中，標榜股份的主營業務為汽車尼龍管路及連接件等系列產品的研發、生產和銷售，主要產品包括動力系統連接管路、冷卻系統連接管路、連接件等，其中動力系統連接管路占營收比例在70%左右。客戶集中度較高，前五大客戶銷售收入占比接近九成，尤其是“大眾系”客戶，銷售收入占比高達70%。

比依股份是國內領先的加熱類廚房小家電代工廠，核心產品是公司核心產品空氣炸鍋、空氣烤箱，90%的收入來自于海外銷售。公司經營模式以代工模式（ODM/OEM）為主，很少有自有品牌。

亞信安全是中國網絡安全軟件領域的領跑者，身份安全和終端安全產品是公司的拳頭產品，2019年公司在中國網絡安全軟件市場份額中排名第一。中國移動、中國電信、中國聯通長期位列其前三大客戶，來自運營商的收入占比約60%。

對于亞信安全所在行業，根據IDC《2021年上半年中國IT安全軟件市場跟蹤報告》數據，2021年上半年中國IT安全軟件市場廠商整體收入為8.97億美元（約合58.1億元人民幣），同比增長36.6%。公司主營產品均是目前需求增速較快的安全軟件產品，在銷售端發力的情況下，未來2-3年，預計有望在收入端實現明顯快于行業規模的增速水平。

根據廣發證券預計，公司21-23年EPS分別為0.43、0.45、0.59元/股。包括亞信在內的頭部網安公司由于短期投入加大、股份支付費用等原因導致凈利率波動幅度大，長期來看凈利率有望提升、趨同，可比公司之間使用PS估值方法更有參考價值。參考同行，予以公司22年6-7倍PS估值，對應合理價值為33.75-39.38元/股。

關鍵詞： 三大 網絡安全 運營商