一單頂一年！CDMO龍頭斬獲輝瑞43億元大單，然行業前景分歧巨大

財聯社（上海，編輯 陳麗紅）訊，高景氣賽道近期走勢萎靡，其中創新藥分支的龍頭股、總市值超300億的博騰股份自2021年8月高點迄今累計最大跌幅超四成。

今日盤后，博騰股份發布公告稱，公司收到輝瑞旗下公司6.81億美元CDMO服務訂單。按今日美元人民幣中間價6.3681計算，此次訂單約合人民幣43.37億元。

值得注意的是，博騰股份此前發布的業績預增公告披露，預計2021年全年實現營業收入為30.04億元至31.08億元，顯然，這筆大單遠遠超過博騰股份去年一整年營收。

從博騰股份發布的公告來看，輝瑞對于公司所訂購的產品呈現逐年上升的趨勢。

博騰股份的主營業務是化學原料藥CDMO、化學制劑CDMO、生物CDMO業務。

據悉，蘇州博騰生物是博騰股份旗下細胞基因治療CDMO平臺。

博騰股份1月在互動易上表示，公司作為CDMO藥物開發及生產的服務平臺，已累計服務國內外客戶500余家。

據西南證券梳理我國CDMO企業產能建設情況，和博騰股份一同上榜的還有合全藥業、凱萊英和九洲藥業。

博騰股份1月16日發布業績預告，預計2021年度歸母凈利潤5億元至5.32億元，同比增長54%至64%。

信達證券近日發布的研報稱，2021年，博騰股份新業務取得多項突破，公司三季度除了服務基因細胞治療CDMO客戶11家，還與五家biotech公司達成戰略合作。此外，制劑CDMO業務服務客戶達12家。而對于博騰股份與丹諾醫藥達成戰略合作，共同探索建立“原料藥+制劑”一體化服務模式，信達證券認為，該項目有望成為公司長期發展支撐點。

但華西證券崔文亮等人在1月16日發布的研報中表示，2021 年，公司持續推進細胞與基因 CDMO 業務能力建設和制劑CDMO能力建設，新業務虧損大概約1億元。

光大證券林小偉在1月17日發布的研報中表示，博騰股份2021年Q4業績超出市場預期。根據盈利預測與估值測算，預計2022年全年凈利同比增速為65.83%，但2023年全年凈利同比增速驟降至僅為24.62%。

業內人士分析，在創新藥“淘金熱”的背景下，扮演“賣水人”角色的CXO，特別是CDMO公司的市占率正在加速提高。過去10-20年，它們在成本控制、技術能力、交付經驗、質量穩定、安全生產方面日益獲得客戶認可，從資本開支、訂單增速、產品結構上都有較大突破。隨著細胞/基因治療等一代代新技術的涌現，CRO/CDMO很可能跟隨研發創新的周期而迭代升級。

但當前市場上也出現了另外一種看衰的聲音，有分析人士稱，以當前CXO頭部公司的瘋狂擴張速度，以及原料企業瘋狂轉型CDMO的現狀來看，沒有所謂的慢牛，會大幅超前于市場預期走完高景氣周期。這在硅片、鋰礦、豬肉等行業的擴產上也都有過演繹。

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