【熱點(diǎn)零距離】股價(jià)大漲7.42%！“改性塑料龍頭”普利特?cái)M重組某新能源企業(yè)

2月13日，國(guó)內(nèi)改性塑料龍頭普利特（002324.SZ）發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告。

公告稱，為實(shí)現(xiàn)上市公司的戰(zhàn)略布局，提高上市公司的持續(xù)盈利能力，公司擬以現(xiàn)金重組某新能源企業(yè)，并向其現(xiàn)金增資，用于標(biāo)的公司的產(chǎn)能提升和業(yè)務(wù)發(fā)展。資金來(lái)源為上市公司的自有資金、并購(gòu)貸款等。本次交易完成后，標(biāo)的公司將成為上市公司的控股子公司。

公告指出，標(biāo)的公司是專業(yè)從事三元、磷酸鐵鋰的鋰離子電池及其系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的新能源企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能家電、電動(dòng)工具、通信、儲(chǔ)能等領(lǐng)域。公司擁有自主核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)、豐富的新能源技術(shù)儲(chǔ)備和持續(xù)的研發(fā)能力，在全球擁有較多知名客戶。

普利特表示，本次交易有助于快速提升上市公司在新能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，并通過(guò)增資進(jìn)一步支持標(biāo)的公司的產(chǎn)能提升，促進(jìn)標(biāo)的公司把握儲(chǔ)能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，推動(dòng)上市公司和標(biāo)的公司的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，促進(jìn)上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。

受此消息影響，2月14日，普利特盤中一度漲停，截至收盤，股價(jià)漲幅7.42%，股價(jià)15.34元，最新市值為155.6億元。

01立足改性塑料，積極拓展新能源業(yè)務(wù)

公開資料顯示，普利特成立于1999年，于2009年上市，深耕汽車新材料行業(yè)近三十年，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)新材料行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，當(dāng)前業(yè)務(wù)涵蓋三大板塊，包括改性材料、ICT材料產(chǎn)業(yè)和特殊化學(xué)品產(chǎn)業(yè)。

目前，改性塑料主要用于家電、汽車、電子電器、辦公設(shè)備和電動(dòng)設(shè)備等。其中，改性塑料在汽車行業(yè)應(yīng)用廣泛，占據(jù)約25%的份額，主要用于汽車減重、安全、節(jié)能等方面。

尤其對(duì)新能源汽車而言，由于續(xù)航里程的短板，“汽車輕量化”趨勢(shì)愈發(fā)明顯。隨著新能源汽車的高速發(fā)展，改性塑料發(fā)展空間巨大。

據(jù)了解，我國(guó)改性塑料起步晚，當(dāng)前國(guó)內(nèi)汽車改性塑料市場(chǎng)主要被外資企業(yè)所占據(jù)。其中，國(guó)外企業(yè)高達(dá)70%，國(guó)內(nèi)企業(yè)僅為30%，未來(lái)改性塑料行業(yè)存在一定進(jìn)口替代空間。

此外，我國(guó)改性塑料行業(yè)市場(chǎng)集中度低，前四企業(yè)僅占整體市場(chǎng)的11.5%。國(guó)內(nèi)改性行業(yè)的上市公司主要有金發(fā)科技（600143.SH）、道恩股份（002838.SZ）、普利特（002324.SZ）、銀禧科技（300221.SZ）、南京聚隆（300644.SZ）、沃特股份（002886.SZ）。

申港證券研報(bào)指出，改性塑料國(guó)內(nèi)產(chǎn)量2011至2019年復(fù)合增速為11.6%，2019年國(guó)內(nèi)塑料改性化率為20.4%，相比發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大的提升空間，預(yù)計(jì)2024年將提升到30%。

汽車改性塑料業(yè)務(wù)正是當(dāng)前普利特的主要收入和盈利來(lái)源。如上圖，2021年上半年公司改性塑料行業(yè)營(yíng)收為20.37億元，占總營(yíng)收比重為96.06%。

近十年，普利特在改性材料產(chǎn)業(yè)方面的成就，可從公司業(yè)績(jī)窺見一斑。如下圖，財(cái)報(bào)顯示，2011年公司總營(yíng)收僅為9.26億元，截至2020年末，公司營(yíng)收已提升至44.48億元；同期歸母凈利潤(rùn)也由0.88億元上漲至3.95億元。

值得一提的是，進(jìn)入2021年，普利特業(yè)績(jī)下滑明顯。公司預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤(rùn)1582.82萬(wàn)至2374.23萬(wàn)，同比下降94%至96%。

對(duì)此，普利特稱，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)產(chǎn)品上游主要原料（樹脂基材料成本占比80%）及輔料價(jià)格繼續(xù)大幅快速上漲，公司成本大幅增加，對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。

在二級(jí)市場(chǎng)，2021年該股表現(xiàn)同樣不盡人意。自2021年1月19日該股上漲至全年高點(diǎn)21.5元/股后，便一路下跌至2021年10月25日的全年低點(diǎn)10.26元/股，全年最高累跌52.3%。隨后股價(jià)有所回升，截至2022年2月14日，該股漲至15.34元/股，累漲47.64%

客戶拓展方面，通過(guò)多年的積累，公司已積累了一批優(yōu)質(zhì)的客戶資源，涵蓋全球頂尖車企，包括BMW（寶馬）、Daimler Benz（奔馳）等歐系車企，GM（通用）、Ford（福特）和Chrysler（克萊斯勒）等北美三大車企，上汽大眾、上汽通用、一汽大眾、長(zhǎng)安福特、華晨寶馬等合資車企，吉利汽車、上海汽車、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、比亞迪、奇瑞汽車等自主品牌車企。

值得關(guān)注的是，2021年，普利特將全集團(tuán)汽車改性材料研發(fā)、制造、銷售等業(yè)務(wù)集中，成立改性材料事業(yè)群。

普利特稱，一方面公司將夯實(shí)原有的汽車改性材料基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，繼續(xù)拓展市場(chǎng)深度和保持研發(fā)力度；另一方面，公司將會(huì)聚焦汽車產(chǎn)業(yè)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，在新能源汽車蓬勃發(fā)展的背景下，關(guān)注汽車智能化、汽車電動(dòng)化和新能源汽車領(lǐng)域的改性材料需求，積極推動(dòng)公司改性材料在新能源汽車中的研發(fā)及應(yīng)用，開拓公司汽車材料業(yè)務(wù)的新前景。

02 LCP產(chǎn)業(yè)化加速落地，或成新增長(zhǎng)點(diǎn)？

除了改性材料產(chǎn)業(yè)外，普利特在ICT（信息與通信技術(shù)）材料產(chǎn)業(yè)方面的持續(xù)突破，也為公司未來(lái)業(yè)務(wù)提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

普利特自2013年來(lái)在LCP領(lǐng)域深耕細(xì)作，已掌握從LCP樹脂（原材料）合成，到LCP薄膜和纖維，形成完整產(chǎn)業(yè)鏈。目前公司擁有LCP聚合技術(shù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，是國(guó)內(nèi)首個(gè)LCP材料供應(yīng)商。

據(jù)了解，LCP是5G的關(guān)鍵材料，LCP具有低介電損耗等特點(diǎn)，在5G高頻信號(hào)傳輸場(chǎng)景中具有廣泛的應(yīng)用。在5G應(yīng)用的大背景下，LCP材料在基站和手機(jī)端迎來(lái)新的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇。

國(guó)金證券預(yù)計(jì)，若未來(lái)5G手機(jī)滲透率提升至80%，LCP天線滲透率提升至80%，LCP需求量將有望超過(guò)4000噸，形成接近40億的市場(chǎng)空間。

產(chǎn)能方面，目前普利特?fù)碛?000噸LCP樹脂合成能力、3000噸改性LCP注塑材料產(chǎn)能、300萬(wàn)平方米的多規(guī)格LCP薄膜自動(dòng)化生產(chǎn)線，另外公司子公司廣東普利特還新建成1000噸細(xì)旦LCP纖維產(chǎn)線。

下游方面，普利特在推動(dòng)下游客戶驗(yàn)證的同時(shí)，也已開始向下游客戶進(jìn)行小批量供應(yīng)。2021 年 9月9日，公司發(fā)布重組南通海迪LCP相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)并獲增資的公告。南通海迪擁有成熟的LCP樹脂合成技術(shù)和工藝，并擁有1800噸LCP規(guī)模量產(chǎn)的合成裝置，此次重組將對(duì)雙方LCP樹脂業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，有望快速提高產(chǎn)能和全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

光大證券認(rèn)為，普利特積極布局電子材料新賽道，LCP業(yè)務(wù)有望打開公司新的盈利空間。

結(jié)語(yǔ)

縱觀全球材料龍頭企業(yè)的發(fā)展史，資產(chǎn)重組很常見，已成為公司發(fā)展的重要推動(dòng)力之一。

普利特此次計(jì)劃切入鋰電池賽道，將有助于普利特快速提升其在新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。通過(guò)增資，將進(jìn)一步提升標(biāo)的公司產(chǎn)能，促進(jìn)標(biāo)的公司把握新能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

與此同時(shí)，在5G應(yīng)用的大背景下，普利特LCP產(chǎn)業(yè)化加速落地，公司在ICT（信息與通信技術(shù)）材料領(lǐng)域的發(fā)展也值得投資者關(guān)注。

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