行業(yè)觀察|冷數(shù)據(jù)下的酒旅“熱宴” 有股東已開始“離席”

財(cái)聯(lián)社（長(zhǎng)沙，記者 黃路）訊，2月14日，西方情人節(jié)。“酒店+旅游”板塊萬綠叢中一抹紅。對(duì)于近期酒旅板塊逆市走強(qiáng)，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)都指向疫情邊際影響減弱，旅游市場(chǎng)底部企穩(wěn)。那么，酒旅行業(yè)是否已迎來拐點(diǎn)？

湖南一家旅游公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，雖然目前行業(yè)數(shù)據(jù)顯示同比仍略有下降，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月中旬之后或會(huì)是一個(gè)時(shí)間窗口，二季度的三個(gè)月份都有小長(zhǎng)假，這將對(duì)酒旅行業(yè)帶來較強(qiáng)的向好預(yù)期。

他認(rèn)為，近日出臺(tái)了《“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，《規(guī)劃》的規(guī)格已經(jīng)拔高到了國(guó)家產(chǎn)業(yè)振興的層面，這是前所未有的。另外，國(guó)產(chǎn)特效藥+輝瑞口服藥獲批注冊(cè)，進(jìn)一步提振復(fù)蘇預(yù)期，不過，后期恢復(fù)程度仍將受到國(guó)內(nèi)外疫情發(fā)展影響。

游資“猛如虎”，爆炒后有股東開溜

根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計(jì)，春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游2.51億人次，同比減少 2.0%，按可比口徑恢復(fù)至2019年春節(jié)假期的73.9%；國(guó)內(nèi)旅游收入2891.98億元，同比減少3.9%，恢復(fù)至2019年春節(jié)假日同期的56.3%。對(duì)比2020年中秋國(guó)慶節(jié)至今主要節(jié)日的國(guó)內(nèi)旅游人次和收入的恢復(fù)率（均和2019年同期相比），今年春節(jié)的兩個(gè)恢復(fù)率都處于較低水平。

有券商機(jī)構(gòu)分析稱，從目前數(shù)據(jù)看，2022年1季度由于冬奧/兩會(huì)的管控需要，預(yù)計(jì)酒旅業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)仍將總體承壓；但在復(fù)蘇強(qiáng)邏輯之下，相關(guān)板塊股價(jià)受短期經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)擾動(dòng)較小，預(yù)計(jì)Q2進(jìn)入驗(yàn)證期。

結(jié)合已發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告看，年內(nèi)旅游板塊漲幅TOP10的公司虧損居多，例如凱撒旅業(yè)預(yù)虧4.8億-5.8億；眾信旅游預(yù)虧4.1億-5.2億；云南旅游預(yù)虧2.5億-5億。

（數(shù)據(jù)來源Wind）

與此經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)形成鮮明對(duì)比的是，wind數(shù)據(jù)顯示23家旅游股，除了2家ST股外，21家實(shí)現(xiàn)年內(nèi)正收益；10家酒店股全部實(shí)現(xiàn)正收益。旅游股中年內(nèi)漲幅超過20%的公司有15家，超過30%的有6家，分別為曲江文旅（600706.SH）、凱撒旅業(yè)（000796.SZ）、國(guó)旅聯(lián)合（600358.SH）、眾信旅游（002707.SZ）、嶺南控股（000524.SZ）、云南旅游（002059.SZ）。酒店板塊中的君亭酒店（301073.SZ）、華天酒店（000428.SZ），年內(nèi)漲幅均超過40%。

據(jù)中國(guó)旅游研究院發(fā)布的《2021年旅游經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析與2022年發(fā)展預(yù)測(cè)》，2022年，疫情仍將是影響旅游復(fù)蘇最大的不確定因素，宏觀經(jīng)濟(jì)的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱在旅游領(lǐng)域都會(huì)有更明顯的體現(xiàn)，但是復(fù)蘇向上的進(jìn)程不會(huì)停止。預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)39.80億人次，國(guó)內(nèi)旅游收入3.81萬億元，同比分別增長(zhǎng)16%和27%，分別恢復(fù)至2019年同期水平的近70%。預(yù)計(jì)出入境旅游人數(shù)同比增長(zhǎng)20%，恢復(fù)至2019年同期水平的20%—30%之間。

參照上述預(yù)測(cè)值，2022年全年國(guó)內(nèi)外旅游收入仍明顯低于2019年，但上述漲幅居前的公司經(jīng)過游資一波“猛如虎”的運(yùn)作，當(dāng)下股價(jià)多數(shù)已超過2019年的價(jià)格高點(diǎn)。

2月14日晚間，凱撒旅業(yè)發(fā)布股票交易異常波動(dòng)的公告。公告顯示，經(jīng)問詢，公司控股股東的一致行動(dòng)人海南凱撒卓越在股票異常波動(dòng)期間通過集中競(jìng)價(jià)交易方式賣出公司股票322.5萬股。曲江文旅同日發(fā)布公告，年初以來公司股價(jià)漲幅達(dá)99.17%，漲幅較高，公司市凈率3.11，高于行業(yè)市凈率。

上述漲幅居前的酒旅公司中，7成以上市值均在50億以下。有私募人士對(duì)記者表示，酒旅公司多數(shù)市值偏小且多年業(yè)績(jī)平平，由于沒有大機(jī)構(gòu)潛伏，游資可以主導(dǎo)。本輪酒旅小盤股的上漲路徑和此前中藥股有諸多相似之處，近期酒旅板塊走強(qiáng)主要基于“行業(yè)回暖預(yù)期+前期股價(jià)超跌”兩個(gè)維度，邏輯和方向沒錯(cuò)，關(guān)鍵看公司估值和未來業(yè)績(jī)是否匹配。

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