產能釋放大單頻現 硅片賽道業績爆發

2月15日晚間，硅片新晉重磅選手上機數控業績快報新鮮出爐，經初步核算，2021年實現營業收入109.06億元，同比增幅262.22%；凈利潤16.37億元，同比增長208.01%，雙雙創出新高。

下游光伏裝機需求強力拉動，疊加上游硅料價格支撐，硅片賽道保持高景氣度，老將、新秀各顯身手，2021年度均收獲頗豐。

業績大幅預喜

事實上，上機數控的增勢早在1月份發布的業績預告中已經顯現。根據當時的預告，公司預計2021年凈利潤水平介于16.3億元至18億元之間，同比增幅為207%至239%。本次快報披露的凈利潤為16.37億元，卡在預告的下限。除凈利潤數據外，快報還透露了更多業績增量信息，如營業收入為109億元，同比增長262%；扣非后凈利潤為14.7億元，同比增速為187.18%；基本每股收益達6.08元，同比增長163%；不過加權平均凈資產收益率為26.55%，較去年同期下降0.63個百分點。

對于業績增長的原因，上機數控表示，2021年公司按計劃繼續擴大單晶硅業務規模，產能持續提升，產能利用率及產銷率維持在較高水平，目前擁有單晶硅產能30GW。起步于硅料生產設備，上機數控于2019年才涉足單晶硅生產領域，乘著光伏行業東風，初入市場便嘗得甜頭，凈利潤增速年均近2倍。

身處火熱的硅片賽道，上機數控的增長態勢并非孤例。1月份以來，多家硅片企業發布業績預告，紛紛報喜。

“光伏老將”中環股份預計2021年實現營收400億元-420億元，同比增長109.9%-120.39%；凈利潤為38億元-42億元，較上年同期增長248.95%-285.68%；另一家硅片龍頭隆基股份雖未披露業績預告，但前三季度已實現凈利潤75.56億元，增速為19%，保持穩健增長態勢。

“光伏新秀”京運通、雙良節能亦表現亮眼。數據顯示，京運通預計2021年年度實現凈利潤7.7億元-9.2億元，同比增長75%-110%，扣非后凈利潤介于6.5億元到8億元之間，同比增速為55%-90%；雙良節能硅片業務雖尚未貢獻利潤，但基于既有的多晶硅還原爐等業務，預計將實現凈利潤為2.85億元-3.25億元，同比增長107.4%到136.5%。

多家企業被鎖單

受下游需求拉動，硅片企業紛紛掀起擴產潮，而在產能陸續釋放的過程中，下游亦加速鎖定原材料供應，賽道中頻繁涌現大單。

2021年12月，京運通拋出55億元投資計劃，擬在四川省樂山市五通橋區建設22GW高效單晶硅棒、切片項目；同日，公司宣布獲得廣東愛旭科技有限公司等三家公司6億片單晶硅片采購訂單，預計銷售金額約36億元。

2021年2月，上機數控擬在包頭投建年產10GW單晶硅拉晶及配套生產項目，項目總投資約35億元。2021年10月，上機數控與浙江愛旭太陽能科技有限公司等企業達成銷售合同，擬向后者供應7.8億片單晶硅片，合同金額約為50億元。

雙良節能于2021年在包頭投建40GW單晶硅項目，其中一期規劃產能20GW，投資規模為70億元；今年1月份又啟動二期20GW大尺寸單晶硅片項目，總投資62億元。二期項目建設期兩年目前雖然產能尚未釋放，但訂單早已接踵而至，2022年開年以來訂單總額超200億元。

自2021年底以來，硅片價格先降后升，不斷挑動光伏市場的神經。今年1月16日，隆基股份宣布上調G1、M6、M10硅片報價，漲價幅度分別達到2.5%、2.4%、5.1%；1月26日，中環股份緊隨其后調價，以厚度160μm產品為例，不同規格的硅片價格上調0.4元/片-0.92元/片，最高上漲12.3%。

中信證券研報指出，本輪硅片價格上漲，一方面是硅料價格上漲導致，另一方面反映了終端需求的旺盛。硅料價格較前期低點的220元/kg漲回230元/kg以上，終端需求來看海外的印度和歐洲市場是需求的主要來源。目前來看，產業鏈供需最為緊張的環節為硅料和EVA粒子，而隨著硅料產能的逐步擴張，價格也有望進一步回落。

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