行業動態|工業硅期貨上線倒計時 中下游廠商有望受益

財聯社（杭州，記者 羅祎辰）訊，工業硅、多晶硅期貨加快上市的消息引發市場關注。財聯社記者從多位行業人士處了解到，此舉有望提升硅業國際話語權，有助緩解產業發展嚴重不平衡問題，相對弱勢的中下游廠商將有更多手段應對原料價格波動。

近日，廣州期貨交易所再次發聲，要加快研發工業硅、多晶硅、鋰、稀土、鉑和鈀等金屬期貨品種上市。從相關表述看，此番新品種上市有濃厚新能源色彩，相關產品均為產業鏈上游核心原料。

格林大華期貨研究員吳志橋向財聯社記者表示，新期貨品種上市一般意味著對應行業已經發展到一定階段，中國作為工業硅、多晶硅的主產地，也能借此進一步提升在國際競爭中的話語權。另一重要價值主要是規范行業價格體系，工業硅、多晶硅價格劇烈波動造成產業發展嚴重不均衡，相對弱勢的中下游亟需更多手段應對。

“要注意的是參與期貨套期保值也有一定門檻，有一定規模的廠商才會參與。參考紙漿期貨的發展情況，2018年上市至今，產業鏈參與程度在提升，近期走訪一家規模貿易商反饋，他們日常會進行大概2-3成左右的套期保值，對業務有幫助。”吳志橋補充說。

當前硅業中下游廠商主要依靠庫存管理應對成本波動，手段較為有限。財聯社記者以投資者身份致電回天新材（300041.SZ）和硅寶科技（300019.SZ）了解到，當前行業缺乏期貨手段進行風險對沖，面對上游原料壓力，中下游規模廠商能倚賴的是客戶關系和庫存管理。對于工業硅期貨上市影響，兩家公司證券部人士均回應預計有所幫助，會考慮參與。

受原料成本暴漲沖擊，中下游廠商2021年盈利承壓。以硅寶科技為例，新產能釋放疊加產品漲價，公司整體業績量價齊升，但成本壓力導致公司前 3 季度毛利率同比下降12個百分點，盈利明顯承壓。對于今年需求端亮點，證券部人士稱，光伏膠產品去年實現了大幅增長，今年公司計劃進一步拓展光伏行業客戶，業績考核壓力在公司業務中靠前。對于傳統業務建筑用膠是否受基建熱潮拉動，該人士稱目前尚不清楚，建筑膠毛利低，主要應用場景包括樓宇、場館建設。

行情數據顯示，今年以來硅業成本壓力還在持續。主要產品中，DMC連續3日大幅上漲，2月22日報價漲至35000元/噸；工業硅則呈現小幅上漲態勢，421級最新報價22100-22200元/噸，分析認為工業硅價格受下游DMC走強支撐仍有上行空間。

談及后市行情，卓創資訊分析師于明靜向財聯社記者指出，在能耗嚴控背景下，工業硅供給端準入門檻提升，后續增量穩定，價格彈性主要看需求端，“整體需求比年前預判要好，有機硅、多晶硅環節產能投放也會對工業硅形成支撐。”

值得注意的是，廣州期貨交易所尚未明確工業硅、多晶硅具體期貨型號規格。此外，在產能增長受限情況下，單一型號產品能否支撐起活躍行情也面臨考驗。據悉，工業硅主要型號包括：鋁合金用的553、441，多晶硅用的421以及有機硅用的411。

于明靜認為，預判工業硅期貨前景或可參考已上市多年的硅錳、硅鐵期貨，兩者有一定相似度，此外基于減碳背景，也可能與碳交易行情產生聯動，“工業硅價格完全是國內主導，一般月度招標報價，價格有明顯季節性，供需角度其實難支撐頻繁波動，去年大幅上漲主要受突發因素影響。這點和鐵礦石之類依賴進口的產品不一樣，鐵礦石價格波動頻繁，貿易商套期保值需求更強。”

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