太猛了！雅化集團一季度業績暴漲十倍，民爆概念 “又一春”?

去年“有鋰走遍天下，無鋰寸步難行”成了A股市場的主旋律。這一句話雖略顯夸張，但卻道破了鋰礦受追捧的程度。這主要是由于新能源行業的高景氣，鋰鹽價格狂飆。

與此同時，鋰鹽行業業績在今年一季度“超預期”或成共識。昨日晚間，就有雅化集團披露了今年一季度業績預告，簡直是超預期“爆表”，一個季度都趕超一年的利潤了。

受此消息影響，2月22日雅化集團一字漲停。那么雅化集團是依靠什么才能有如此“爆炸”的業績？

一季度賺超去年全年

2月21日晚間，雅化集團發了兩份公告，一份是2021年業績快報，另一份是今年一季度業績預告。兩份業績報告當真是一份比一份“勁爆”。

公司披露的2021年業績快報顯示，公司2021年實現營業收入52.33億元，同比增長61%；凈利潤9.25億元，同比增長185.5%。

相比年度業績預告，雅化集團今年一季度業績預告更加亮眼。公司預計2022年一季度實現歸母凈利潤為9億元—12億元，同比增長1053.67%—1438.22%。

這意味著，其2022年一季度的凈利潤，將會超過2021年全年，真是一個季度干滿一年！

有意思的是，當前距離一季度結束還有一個多月的時間，這個季度的時間還未過三分之二。

對此，有業內人士表示，搶先預告一季報業績情況未必是一件好事，畢竟目前離一季報的結束還有一個月的時間。而在這一個月的時間里，上市公司的業績出現變動的可能性很大，不排除上市公司業績會出現變臉或較大變動的可能，甚至不排除這類公司“做賬”的可能性。

更值得一提的是，在業績預告未出前，已有資金介入，股價提前異動。資金流向數據方面，上個交易日主力資金凈流入5.37億元，游資資金凈流入5.67億元，散戶資金凈流出3.0億元。

表 1 近5日資金流向一覽

鋰業量價齊升

雅化集團的凈利潤暴漲與鋰礦價格一路走強有一定關聯。

近兩年，得益于新能源汽車的高景氣度，動力電池必備原材料鋰的價格不段攀升。2021年初時，電池級碳酸鋰價格僅為5萬元/噸，到12月時已上漲至27萬元/噸。進入2022年，雖然整個A股市場新能源車和鋰資源板塊均開始經歷估值過高之后的大幅回調，但現貨市場的鋰礦卻絲毫不受影響。

根據上海鋼聯發布的最新數據，部分鋰電材料報價2月21日繼續上漲，金屬鋰漲28萬元/噸，報245萬元/噸；電池級碳酸鋰漲9000元/噸，均價報45.4萬元/噸；氫氧化鋰漲8500元/噸~10000元/噸，盡管如此仍“現貨難尋”。

鋰礦價格的一路走高，勢必將對相關企業產品銷售均價、利潤率帶來拉升效果。百川盈孚追蹤的行業季度利潤數據顯示，2021年4季度氫氧化鋰每噸毛利約為8.76萬元/噸，今年一季度至今已增加至10.67萬元/噸。

而雅化集團是國內重要鋰鹽供應商。按照安信證券對雅化集團鋰鹽及資源端的盤點來看，公司現有鋰鹽產能4.3萬噸，其中氫氧化鋰產能 3.3萬噸，目前處于國內第二名，僅次于贛鋒鋰業 8.1萬噸。

未來，雅安1期3萬噸電池級氫氧化鋰產能有望于2022年底建成，剩余2萬噸氫氧化鋰產能將在一期投產后啟動建設。1.1萬噸氯化鋰及其制品項目已啟動建設，到2025年公司鋰鹽產品綜合產能規劃將達到10萬噸以上，其中氫氧化鋰產能將達 8.3 萬噸以上，有望躋身全球氫氧化鋰龍頭企業。

此外，公司還與特斯拉簽訂了長期的電池級氫氧化鋰供貨合同，約定 2021年至2025年，特斯拉采購價值總計 6.3億美元～8.8億美元的電池級氫氧化鋰產品。

首創證券認為，特斯拉作為全球頂尖的電動車生產企業選擇采用雅化集團的鋰產品是對公司產品質量和管理能力的認可與背書。同時也有助于公司其他客戶的開拓，進一步打開公司成長空間。

電子雷管迎來爆發期

除了受益于鋰礦業務以外，雅化集團業績大增還與其民爆業務有關。

民爆行業主要從事爆破器材及其裝備的科研、生產、銷售、儲運、爆破工程設計等活動，是國家基礎性行業，產品與服務廣泛應用于采礦、冶金、交通、水利、建筑等多類領域，被稱為“能源工業的能源，基礎工業的基礎”。

目前電子雷管行業正在迎來爆發期。按照《民用民爆物品行業“十四五”發展規劃》，提出全面推廣工業數碼電子雷管，除保留少量產能用于出口或其它經許可的特殊用途外，到2022年6月，將停止生產普通工業雷管，全面推廣使用數碼電子雷管。

光大證券預計，市場傳統雷管每年用量約10-12億發,假設未來電子雷管100%滲透,按均價15元計算,電子雷管市場空間將達到150-180億元。

根據公開資料顯示，雅化集團擁有炸藥生產許可產能22.8萬噸、工業雷管許可產能20392萬發(其中電子雷管約5400萬發)、工業導爆索許可產能1500萬米、塑料導爆管許可產能10000萬米，產能規模處于行業前列。

雅化集團早前還曾在互動平臺表示，目前公司電子雷管產能5000多萬發，產銷量均位于全國第一，“未來也將積極響應工信部要求，積極擴大電子雷管產能，不斷提高市場占有率。”

雅化集團在民爆領域8項技術成果達到國際和國內領先水平、10項技術成果達到國際和國內先進水平，在鋰業領域攻克了多項關鍵生產工藝和核心技術，部分專利技術填補了國內空白。

有調研機構認為，雅化集團的民爆業務目前可以貢獻良好現金流，布局鋰資源或促進業務持續放量，同時公司目前擁有鋰方面的核心資源儲備優勢，未來或開拓出一條產業鏈一體化發展之路，持續看好公司發展前景。

安信證券指出，雅化集團“鋰+民爆”雙輪驅動，鋰業務持續擴張或提供盈利成長空間，民爆行業收支基數穩步擴張，公司經營性現金流表現可觀，或為公司整體經營提供支撐。

不過，值得一提的是，近期雅化集團還公告稱，董事會批準將閑置自有資金購買理財產品的額度由4億元調至10億元。

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