不參與水針集采，再布局“輔助生殖” 長春高新能挽回頹勢嗎？

對于生物醫藥板塊，“集采”二字，稱得上是永遠的痛，幾乎每次集采消息傳出時醫藥板塊都要迎來一波大跌，尤其是幾大龍頭股總難逃跌停的命運。此前受集采消息影響，長春高新一度三連跌停，讓投資者叫苦不迭。

隨著集采事項逐步確定，長春高新迎來了一些轉機。2月22日，長春高新一掃頹勢，盤中大漲逾7%，收盤報價184.05元/股，漲幅5.16%。

長春高新：未參與水劑申報

1月19日，根據廣東省藥品交易中心關于發布的《廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購文件》，多款重組人生長激素被納入，包括長春高新控股子公司長春金賽藥業的重組人生長激素注射液。

不過，在2月21日下午，長春高新披露了一份投資者關系活動記錄表，公司于2月18日接受安信基金、博時基金、華夏基金、東吳證券、德邦證券等145家機構投資者調研。

在回答廣東集采聯盟有關問題時，長春高新董秘張德申表示，“廣東集采聯盟報名截止日，金賽藥業申報了三個粉劑規格，水劑未申報。公司將以積極的姿態參與集采，同時依法依規兼顧公司及股東的利益。”

金賽藥業的核心產品即為生長激素系列產品，其擁有注射用重組人生長激素(粉針劑)、重組人生長激素注射液(水針劑)、聚乙二醇重組人生長激素注射液(長效水針劑)等多條產品線。

資料顯示，金賽藥業的收入中，水針銷售額占比約70%-80%，粉針為8%-9%，長效占比在12%-13%左右。由此可見，水針是金賽藥業的核心收入來源。

同時，子公司金賽藥業也是長春高新的核心收入來源，2021年上半年，長春高新實現歸屬于上市公司股東凈利潤19.23億元，金賽藥業實現凈利潤18.59億元，為上市公司貢獻了高達96.67%的凈利潤。

此前，銀柿財經報道稱，有機構表示，對于水針劑型生長激素，無論是長春高新還是安科生物，基本可以放棄水針招標，因為水針的最高限價過低。對于粉針劑型生長激素，由于水粉同組，長春高新可以通過粉針降價來維持市場份額，按要求，降價10%～19%，即可以獲得原采購量的25%～70%。

該機構初步判斷，長春高新最優策略是，放棄水針產品，將來做院外市場；粉針降價19%左右，換取自身原有70%的份額，保證院內第一針能夠開出。

如今，長春高新明確表示了水劑未申報，保留了核心收入來源，若是粉針中標，就可以實現院內院外雙市場同步拓展。

公司或將開拓多線業務

事實上，對于長春高新這類盈利單一的藥企，“集采”就是一把雙刃劍。這次集采，長春高新雖然未申報水劑，但也已經有所警醒，開始了豐富產品、拓展業務、提高盈利能力的布局。

首先，就是近期受到關注的輔助生殖領域。

近期，繼延長產假、鼓勵育兒假、將生育支持藥物溴隱亭等納入醫保支付范疇之后，“鼓勵生育”的政策大禮包砸中了輔助生殖而且力度驚人。

2月21日，北京市醫保局發文稱，將于3月26日起將宮腔內人工授精術、胚胎移植術、精子優選處理等16項輔助生殖技術項目納入醫保甲類報銷范圍，即全額報銷。

市場上，輔助生殖板塊也一度成為了一個熱點。長春高新在該領域也透露了相關布局，公司在互動平臺表示，在售的促卵泡激素產品為輔助生殖領域相關產品，同時將積極推進長效促卵泡激素等產品研發進展。

其次，是成人生長激素的多領域覆蓋。

長春高新的生長激素主要用于矮小癥的治療，但如果只靠這個，無異于“坐吃山空”，因此長春高新也在拓展生長激素的應用領域。

日前公司在投資者互動平臺表示，將積極拓展成人生長激素缺乏相關適應癥在內分泌科、男科等領域的覆蓋。

最后，公司還在豐富產品拓展業務。

在調研活動中，長春高新表示，子公司金賽藥業在兒童健康、婦女健康和抗衰老領域的產品深度布局和服務體系的完善正在有計劃地進行，子公司百克生物帶狀皰疹疫苗、百白破疫苗、上海瑞宙生物的24價肺炎疫苗的研發在正常推進中。

此外，長春高新表示，子公司金賽藥業還布局了阿茲海默癥領域，用于治療的相關單克隆抗體藥物目前為臨床前階段。

第七批集采已啟動

回顧長春高新近期的新聞，無論是暴跌還是拉升，都離不開“集采”二字。

集采對于藥企而言就是以價換量，盡管集采中選企業放量效應明顯，但低價中選并不意味著游戲的最終勝利。事實上，由于利潤被壓低和突如其來的產能壓力，不少企業都出現了集采中選之后，由于種種原因斷供的情況。

經過三年時間，集中帶量采購改革已經進入常態化、制度化新階段，從取得的成效來看，總體呈現“價降、量升、質優”態勢。

2月18日起，上海陽光醫藥采購網聯合采購辦公室將開展第七批國家組織藥品集中采購相關藥品信息填報工作。如此，第七批國家藥品集采工作正式啟動。 在本輪集采藥品中，主要涉及包括腫瘤、糖尿病、心血管、神經系統、抗菌素等多個疾病治療領域，相關藥物都是臨床常用藥物。

面對集采的沖擊，IQVIA方面認為，面對常態化的集采，一方面，建議大多數跨國企業選擇放棄集采的競標，并在非公立市場發力以保證其價格體系及營收；另一方面，將創新模式及新渠道轉為集采相關專利保護原研藥的主要戰場。

隨著集采和醫保談判的逐步推進，未來行業持續分化，龍頭效應進一步凸顯，生產管線豐富、研發能力突出、競爭格局較好的企業才有望從中獲益，在競爭中脫穎而出。

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