詭異！油價大漲，原油基金卻出現重大分歧！有的大賺17%，有的下跌5%，啥情況？

由于俄烏是全球重要的能源出口國，其地緣沖突進一步加劇了市場對原油供應的擔憂，國際油價一路飆升，國內的原油主題基金也隨之大漲。

Wind數據顯示，截至2月25日下午收盤，諾安基金的全球油氣能源LOF在9只原油主題基金中漲幅最高，為6.38%，盤中最高漲幅一度高達9.68%；緊隨其后，廣發(fā)的石油LOF收漲4.68%，盤中最高漲幅一度高達9.75%。而在前一個交易日（2月24日），上述兩只基金剛剛雙雙漲停。

但值得注意的是，除上述石油LOF和全球油氣能源LOF外，另外7只原油主題基金卻在25日收跌，跌幅從0.19%~4.62%不等。有業(yè)內人士猜測，這或許與上漲的兩只基金投資標的集中、且流通盤較小有關，也有業(yè)內人士表示，油價后市或高位震蕩，部分資金選擇提前止盈。

部分原油主題基金兩日大漲超15%

整體來看，全市場一共有9只原油主題基金，但他們的直接投資標的并非原油期貨合約，而是海外的油汽板塊公司，或跟蹤某特定油氣板塊指數，或通過FOF方式投資海外的原油商品基金。

近日，在國際油價的帶動下，部分原油主題基金也出現大漲。其中，在2月24日，廣發(fā)基金的石油LOF和諾安基金的全球油氣能源LOF已經雙雙漲停，2月25日的漲勢仍然如火如荼。

截至2月25日下午收盤，諾安基金的全球油氣能源LOF在9只原油主題基金中漲幅最高，為6.38%，盤中最高漲幅一度高達9.68%；緊隨其后，廣發(fā)的石油LOF收漲4.68%，盤中最高漲幅一度高達9.75%。

而在前一個交易日（2月24日），上述兩只基金剛剛雙雙漲停，近兩日漲幅分別達到了17.04%、15.13%。

具體來看，廣發(fā)的石油LOF是一只指數基金，跟蹤的是道瓊斯美國石油開發(fā)與生產指數，超過70%權重成份股分布于上游勘探與生產行業(yè)，使其對油價的敏感度更高；此外，該指數采用自由流通市值加權方式編制而成，前十大成份股權重占比達到70%，龍頭效應更加明顯。

而諾安的油氣能源LOF是一只以投資全球能源為主題的主動管理型基金，既可以投石油天然氣等能源行業(yè)基金，也可以投商品類基金，還可以投能源公司股票。目前該基金的持倉主要以能源行業(yè)ETF為主，前三大重倉分別為ISHARES-GLB ENRG、SPDR-ENERGY SEL、VANGUARD ENERG E。

另外7只收跌，已有基金提示高溢價風險

但值得注意的是，除上述石油LOF和全球油氣能源LOF外，另外7只原油主題基金卻在25日收跌，跌幅從0.19%~4.62%不等。

有業(yè)內人士分析認為，這或許是因為上述兩只基金流通盤較小的原因，便于資金拉升。Wind數據顯示，截至2月25日，石油LOF、全球油氣能源LOF的場內流通市值分別為0.28億元、0.19億元，在9只原油主題基金中的確相對較小。

而在極高的資金關注度下，上述基金的場內價格也與基金凈值發(fā)生偏離。2月25日，廣發(fā)基金發(fā)布溢價風險提示公告，旗下廣發(fā)道瓊斯石油指數基金（石油 LOF）在二級市場的交易價格出現較大幅度溢價。截至2022年2月24日，廣發(fā)道瓊斯石油指數（QDII-LOF）在二級市場收盤價為1.795元，明顯高于基金份額凈值。投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受較大損失。

Wind數據顯示，廣發(fā)石油LOF的最新基金凈值更新到了2月23日，為1.4981元，同日場內收盤價為1.6320元，溢價率近9%，而隨著近兩日資金的熱情追捧，這一溢價率或將得到再度放大。

此外，還有業(yè)內人士表示，部分原油主題基金收跌或與參與資金較為謹慎有關，油價后市或高位震蕩，部分資金選擇止盈。Wind數據顯示，截至2月24日，9只原油主題基金均在今年呈現資金凈流出態(tài)勢，其中有2只產品的年內凈流出額均超億元，而同期基金凈值均上漲了超10%。

后市關注歐佩克是否有實質性增產

其實，國際油價自去年末以來一直處于高歌猛進的態(tài)勢，從去年12月2日低點至今年2月25日下午3時，WTI原油已經上漲約38%，ICE布油上漲超40%

拉長時間來看，原油主題基金也是今年表現最好的一類基金。wind數據顯示，截至2月23日，嘉實原油、易方達原油A人民幣、南方原油A、廣發(fā)道瓊斯美國石油A等7只原油主題基金的年內凈值漲幅均超15%，其中嘉實原油以19.79%的收益排名第一。

綜合多家觀點，基金公司普遍認為，供需偏緊仍然是助推油價持續(xù)上行的主要邏輯，隨著疫苗的普及以及各國對疫情管控措施的減少，全球經濟逐步復蘇帶動了原油需求增長，而俄烏的地緣沖突無疑進一步加劇了市場對原油供應的擔憂。

“隨著各國社會活動的逐步恢復和經濟復蘇，疫情當中全球央行放水支持經濟的副作用開始顯現，大宗商品價格上升，歐美發(fā)達市場的通脹開始出現。全球原油庫存指標的下滑以及投資者對供給端產能可能遠跟不上需求的擔憂情緒的提升，造成資金不斷流入現貨市場囤積現貨，造成價格節(jié)節(jié)升高。” 諾安基金國際業(yè)務部總經理、諾安油氣能源基金經理宋青表示。

廣發(fā)道瓊斯石油指數人民幣（QDII）基金經理葉帥認為，在供需失衡的背景下疊加庫存處于低位，國際油價極易受到事件驅動而上漲。當前全球地緣局勢紛爭不斷，原油供應中斷事件時有發(fā)生，導致國際油價易漲難跌。

展望未來，葉帥認為，當前國際原油市場供不應求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應增量持續(xù)受限，導致油價有望繼續(xù)維持高位，且短期并未看到基本面緊缺緩解的趨勢。另一方面，地緣政治沖突預計將持續(xù)演繹并有望提升原油風險溢價，進一步推動油價上漲。

也有基金經理向券商中國記者表示，預計一季度油價仍會維持高位運行的趨勢，受OPEC+產油國逐步增產的影響，供應偏緊的基本面或會在二季度轉變，或會改變目前高油價的局面。

“后續(xù)我們預期原油仍會處于緊平衡的狀態(tài)，價格會在高位震蕩，核心影響因素還在歐佩克組織后續(xù)是否愿意，或者是有能力實際提高供應量來支持不斷增長的需求。油價有機會進一步上揚，但是會在歐佩克有實質性的增產后有所回落。” 宋青表示。

違法和不良信息舉報電話：0755-83514034 郵箱：bwb@stcn.com

關鍵詞：