可孚醫療擬收購橡果貿易100%股權 “背背佳”系列產品或成重要收入和利潤增長點

可孚醫療(301087)3月3日晚間公告，公司擬與持有橡果貿易100%股權的DRTV簽訂《買賣協議》與《買賣協議之補充協議》，以自有資金1.77億元收購橡果貿易100%股權及其關聯公司中與“背背佳”相關的知識產權。本次交易完成后，橡果貿易將成為公司的全資子公司，納入公司合并報表范圍。

截至目前，DRTV 已將其關聯公司中與“背背佳”業務相關的店鋪進行整合，并將橡果貿易中與“背背佳”業務不相關的主要資產、負債等進行剝離。

進一步完善康復類產品結構

“背背佳”品牌有 20 年以上的歷史，主要用戶群體是年輕人和青少年，“背背佳”產品在天貓商城矯姿品類連續多年排名第一、京東商城健康品類熱銷品牌，是目前天貓商城康復類矯姿細分領域銷售規模最大的品牌，極具市場潛力。

可孚醫療現有產品品類中包含了頸腰部康復、腿部矯形、理療按摩等多個醫療康復產品，收購“背背佳”背部矯姿產品將進一步完善康復類產品的結構。

可孚醫療計劃將“背背佳”作為康復輔具類產品的子品牌，聯合專業醫療機構，對物理矯姿、塑形產品進行專業的臨床學術研究及產品升級開發，結合公司在多參數健康監測領域深厚的研發積累，打造以醫療科技為基礎的矯姿、塑形、理療及可穿戴醫療監測系列產品。目前，公司正與中南大學湘雅二醫院開展“基于機器學習的壓力感知智能化胸背部矯正器械的應用研發項目”的研究，公司將以醫學研究為基礎，對“背背佳”矯姿產品進行升級。

可孚醫療稱，“背背佳”產品目前全部通過天貓、京東等平臺進行線上銷售，與公司現有的銷售渠道高度重合，基于公司在互聯網銷售領域的豐富經驗和綜合運營能力，以及在線下藥房、商超等渠道的廣泛布局，“背背佳”系列康復產品將成為公司新的收入和利潤增長點。

拉連出手收購

值得一提是，2021年11月7日晚間，可孚醫療就曾發布公告，公司擬收購吉芮醫療54.0539%股權，交易價格約為5027萬元；擬通過收購橡果貿易100%股權的方式獲得“背背佳”品牌、知識產權等全部業務，交易價格為1.77億元。

吉芮醫療是一家集研發、生產、銷售電動輪椅、手動輪椅、老年代步車等智能康復輔具的高新技術企業、專精特新企業。目前，吉芮醫療擁有發明專利6項、實用新型專利51項、外觀專利30項，獲得醫療器械注冊證的電動輪椅70個型號，手動輪椅20個型號，擁有完整的知識產權體系和領先的技術研發能力。

可孚醫療康復輔具類產品中，輪椅產品是占比最大的單一產品，以自有品牌外購為主，吉芮醫療是公司康復類產品的主要供應商之一。通過收購吉芮醫療，可孚醫療將補充在輪椅、行動輔具等產品自主研發及生產能力的空缺。

據可孚醫療2021 年 12 月 8 日公告，公司已與交易各方簽訂《股權轉讓協議》并支付第一筆股權轉讓款項。吉芮醫療已于近日完成相關工商變更登記手續，并收到了上海市嘉定區市場監督管理局換發的《營業執照》。

另外，可孚醫療還于年2月23日公告，公司全資子公司健耳聽力以自有資金1744萬元收購馬飛躍、李雁合計持有的成都益耳80%股權。交易完成后，成都益耳將成為公司控股子公司，納入公司合并報表范圍。

成都益耳深耕助聽器驗配領域十余年，立足四川省，在自貢、內江、瀘州、雅安等地級市設立32家助聽器驗配中心，門店質量優良，擁有先進的驗配設備、專業的驗配團隊以及良好的市場口碑。

聽力業務是可孚醫療重點支持的戰略性業務。可孚醫療稱，該次收購將加快健耳聽力在四川省的拓展，并以此為基礎，進一步完善健耳聽力在四川省的布局。本次收購的助聽器驗配中心已經具備一定的盈利能力，將對公司未來經營業績產生積極影響。

頻獲機構調研

近段時間，可孚醫療先后于1月8日、1月14日、1月22日、1月29日和2月26日披露了投資者關系活動記錄表。從中可以看出，可孚醫療頗受機構投資者關注，并且公司收購吉芮醫療54.0539%股權和橡果貿易100%股權事宜，也是機構投資者關注的焦點。

例如，可孚醫療1月22日披露的投資者關系活動記錄表顯示，2022年1月17日 至 2022年1月21日，包括海通證券、天弘基金、大成基金、中歐基金等在內的多家機構投資者參加了可孚醫療的電話會議。

期間，公司收購背背佳業務整合進展情況如何，背背佳銷售費用提升的原因是什么，吉芮醫療毛利率較低的原因是什么，均成為機構投資者關注的焦點。

對此，可孚醫療回復稱，一方面公司正根據前期簽署的條款協議推進收購標的的資產重組、審計、評估等工作；另一方面，雙方業務團隊正在緊密對接，進行線上店鋪交接工作。此外，公司已與中南大學湘雅二醫院成立聯合科技創新中心，啟動基于機器學習的壓力感知智能化胸背部矯正器械的應用研發項目，通過臨床評估不斷優化智能調節胸背部矯正器械，重塑品牌定義。

背背佳銷售費用提升主要是背背佳運營團隊在 2021 年上半年加大嘗試使用新的銷售策略，使用一些新的引流、促銷工具，直通車、品銷寶等推廣費用占比增加，下半年運營團隊調整營銷策略，費用率逐步回歸到正常水平。公司互聯網銷售渠道與背背佳的銷售渠道高度重合，基于公司強大的電商運營能力，通過優化營銷策略，提升售前、售后服務水平以及倉儲管理能力，可以大幅度降低運營成本、倉儲物流成本，提升盈利水平。同時基于公司完善的銷售體系，可以將背背佳業務迅速導入線下渠道，通過全國藥房客戶和商超進行銷售，彌補目前背背佳線下渠道的空白，增加線下銷售收。

另外，可孚醫療還表示，與其他品類產品相比，康復類產品的毛利率水平整體低于其他品類，同時，2021 年吉芮醫療生產基地從上海搬遷至南通，致使部分生產費用增加、短期內單位人工成本增加等因素使得該毛利率水平比較低。

關鍵詞： 利潤增長點 系列產品