擬16.37億元收購懷仁大健康 老百姓要做湖南本土藥店“一哥”

財聯社（長沙，記者 黃路）訊，老百姓（603883.SH)擬控股收購湖南市占率第三的懷仁大健康，有望問鼎“湖南本土第一藥店”。公司內部人士對財聯社記者表示，控股懷仁大健康后，將增強公司在大湘西區域的市場話語權，實現對湖南主要區域全方位覆蓋；通過此次收購還將較大提升公司在全國醫藥零售市場規模及采購規模，降低采購成本。

3月6日晚間，老百姓發布公告稱，擬以16.37億元收購林承雄、陳毳萍等14名交易對方所持有的湖南懷仁大健康71.9643%的股權。經審計，懷仁大健康2020年、2021年1-9月分別實現營業收入14.02億元、10.79億元，實現凈利潤9999.2萬元、5849.9萬元。業績承諾顯示，2022年度-2024年度凈利潤（扣非后）分別不低于1.1億元、1.31億元、1.52億元，年均復合增長率約為20.17%。

交易完成后懷仁大健康創始人林承雄仍將保留12.4857%股權。公司內部人士對記者表示，懷仁大健康創始人林承雄擁有逾20年零售行業經驗，林承雄保留部分股權、繼續經營，并且承諾業績對賭，是雙方互相信任、立志長期共同發展的選擇。

按照懷仁大健康2020年全年凈利潤9999.2萬元計算，交易市盈率為22.75倍。據了解，懷仁大健康是大湘西地區最具影響力的零售連鎖藥店。與此前同行進行的相近規模股權收購相比，本次交易市盈率低于新興藥房交易市盈率24.66倍、成大方圓交易市盈率28.34倍，交易定價處于合理區間。

同日晚間，公司還公告終止收購華佗藥房51%的股權,公告顯示，原因系賣方未在約定時間內完成資產剝離及標的股權交割等義務，賣方已嚴重違約。

失之東隅，收之桑榆。中康藥店通數據顯示，湖南區域連鎖藥店前3名分別為益豐大藥房、老百姓、懷仁大健康。老百姓若完成本次懷仁大健康的交易后，湖南省門店數有望超過3000家（含加盟），成為湖南省域門店數第一的連鎖藥房企業。在湖南省14個州市中，有7個州市，老百姓大藥房門店數均排名第一。

類比發達國家連鎖藥店發展趨勢，門店擴張是我國藥店發展的首要邏輯，門店數量的增長成為連鎖藥店業績增長的重要推動因素。浙商證券分析認為，隨著我國對零售藥店的要求漸趨嚴格化，執業藥師、藥店專業化運營帶來的成本增加，以及帶量采購帶來的藥品零售毛利率的壓縮，一批中小型的連鎖藥店漸漸被淘汰或并購，國內的藥店集中度還有很大的提高空間。

公開資料顯示，2021年前三季度，老百姓新增門店1866家，加速趨勢明顯。上述機構預計2022年公司將維持2000家以上的增長（包括直營與加盟）。老百姓總裁王黎表示，保留原創始人部分股權、集團總部通過“星火”模式控股收購區域龍頭企業，實現跨省擴張和深耕優勢市場，未來公司將有序推進連鎖藥店擴張，瞄準下沉市場，提高絕對市場占有率。

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