借錢炒股？洛陽鉬業：擬發行不超100億元公司債 部分募資將用于回購股份

雖然近兩日市場在政策利好下連續反攻，投資者狠狠回了兩口血，但大多數的上市公司仍未收復失地。大跌之際，上市公司選擇推出回購計劃向市場傳遞信心。

數據顯示，近4周A股擬增持和回購上市公司家數、金額等均顯著增加。僅上周(3月7日至3月11日)，54家上市公司已回購的股份達5.95億股，累計回購金額為84.1億元；27家上市公司被重要股東增持，累計增持5048.9萬股，增持金額合計6.13億元；另有10家公司推出了增持計劃，較前一周翻倍。

當然，上市公司回購自家股票是很常見的事。

擬發行不超過100億元公司債券

3月17日晚間，洛陽鉬業公告，擬在上海證券交易所申請發行不超過人民幣100億元(含)的面向專業投資者公開發行公司債券融資計劃。其中，部分資金擬用于回購公司股份，該等股份未來將用于實施股權激勵、員工持股計劃或法律法規允許的方式。

一般來說，上市公司回購是出于對公司前景的看好，發行公司債券回購無疑更是如此。這或說明管理層強烈看好后續業績，認為未來現金流充裕足以償付債券，而當前股價顯著低估。

事實上，這一手操作頗有融資炒股的意思，當然與融資客不同的是，洛陽鉬業炒的是自家的股。

營收、凈利潤均創歷史新高

那洛陽鉬業質地究竟如何呢？一起來看。

首先，股價表現方面。數據顯示，自去年9月13日洛陽鉬業股價創出階段性新高8.56元/股后，其股價就開始震蕩走弱，至今累計跌幅超35%，并于3月15日創出一年多以來的新低。截止今日收盤，洛陽鉬業漲3.25%，報5.09元/股，目前市值1099億元。

其次，業績方面。3月15日，洛陽鉬業發布2021年度業績快報，經公司初步核算，報告期內實現營業收入1738.63億元，同比增長53.89%；實現歸母凈利51.06億元，同比增長119.26%；扣非歸母凈利達41.03億元，同比增長276.24%，總營收、凈利潤均創公司歷史新高。

對此，洛陽鉬業表示，收入增長主要得益于銅、鈷市場價格上漲以及基本金屬貿易業務規模增長的影響。各項利潤指標增長主要受益于公司主要產品價格上漲、產量增長和降本增效的措施。

此外，3月16日晚，洛陽鉬業公布2022年1-2月經營情況，2022年1-2月，公司抓住市場有利時機，全力以赴穩產、增產，公司主要產品銅、鈷、鈮產品產量同比分別增加20%、52%、42%，鉬、鎢產品產量同比有所下滑。同時受益于各產品銷售價格同比全部上漲，公司主要經營指標好于預期，實現年度良好開局。

洛陽鉬業表示，公司將2022年定位為“建設年”，是公司實現“上臺階”的關鍵階段，公司正在加快剛果(金)兩個世界級礦山建設，實現資源利用價值最大化，為公司實現新的跨越奠定堅實基礎。TFM混合礦開發項目建設進展順利，預計將如期投產。未來項目達產后將新增陰極銅年均產量約20萬噸，新增鈷年均產量約1.7萬噸。

對于其業績，國金證券研報分析表示，21H2 物流問題延后公司銅鈷新增產量的利潤實現，在大宗商品價格高位+物流問題逐步緩解情況下，22H1 業績環比仍有提升空間。公司間接持有華越鎳鈷 30%股權，將其作為聯營企業核算。22年起印尼鎳板塊貢獻新增長點。

考慮到 21 年銅鈷銷量因物流問題略低于我們前期預測，我們對 21 年利潤進行下調，22-23 年預測變動較小。預計21-23年歸母凈利潤分別為51.06(下調-10.30%)/67.47/77.58億元，維持“買入”評級。

總的來看，雖然洛陽鉬業近期股價走勢并好，但業績方面還算可圈可點，而未來也有一定的提升空間，這種情況下公司想回購也是理所應當。

“借錢回購”能否贏得投資者青睞？

事實上，近期上市公司披露回購計劃的并不在少數。盡管在大多數投資者眼中，回購可以理解為利好消息，但實際上回購對股價的提振效果也各有差別，有確實起到不錯效果的，亦不乏越回購股價越下跌的例子。

此外，值得注意的是，對于準備用多少資金進行回購目前洛陽鉬業并未給出具體說明。只是表示，具體的回購計劃和回購金額將按照有關規定在履行必要程序后另行公告。

這就給投資者留出了充足的想象空間，畢竟100億的99%是部分資金，1%也屬于部分資金。

就此來看，市場是否認可“借錢”并給予積極回應存在較大的不確定性，用自有資金回購和發行公司債券來回購也終究是有差別的。

而除了洛陽鉬業，同日還有多家上市公司也公告將發行公司債券來進行回購。

南方傳媒公告，公司擬以自有資金、發行公司債資金回購股份?；刭徑痤~不低于8000萬元且不超1.6億元；回購價格不超12元/股。

山鷹國際公告，擬發行公司債券回購股份，回購價格不超過3.7元/股，回購資金總額2.5億元-5億元。

華創陽安公告，擬以不超過4億元回購公司股份。本次擬回購股份的資金來源為發行公司債券等合法籌集的資金。

關鍵詞： 回購股份 洛陽鉬業