鈦白粉及磷酸鐵業務齊發力 安納達2021年凈利同比增長184%

3月21日晚間，安納達(002136)2021年度報告亮相，全年錄得營收20.47億元，同比增長82.49%；凈利潤1.85億元，同比增速達184.57%。

鈦白粉價格維持高位，疊加跨界高景氣度的新能源領域，安納達的關注度顯著提升。相較于2020年度的“無人問津”，公司在2021年共計接待5次投資者調研，刷新上市以來年接待次數紀錄。二級市場方面，去年四季度以來雖經歷震蕩下跌，但近一年來漲幅仍超70%，最新報收17.65元/股。

鈦白粉處于景氣周期

作為“老牌”鈦白粉生產企業之一，安納達在行業上行周期內實現量價齊增。2021年度，公司分別實現鈦白粉產量、銷量10.28萬噸、10.19萬噸，同比增速分別約20%、18%，鈦白粉業務錄得營收16億元，同比增長64.37%，占主營業務比重為78.88%；凈利潤1.4億元，同比增幅為155.61%；毛利率為14.54%，同比提升3.43個百分點。

受原輔材料成本上漲及國內外市場需求景氣的影響，鈦白粉市場價格維持高位，根據化工行業生產力促進中心鈦白分中心（下稱“鈦白分中心”）統計，2021年末較年初金紅石型鈦白粉價格上漲22%；銳鈦型鈦白粉價格上漲39%。

2021年以來，安納達多次發布產品價格上調公告。年報顯示，公司2021年下半年鈦白粉銷售均價為16541.49元/噸，較上半年上升 9.15%。而根據生意社數據，目前國內鈦白粉均價已達21100元/噸。鈦白分中心年度報告指出，長期來看，鈦白粉市場需求持續旺盛，市場新增產能較多，2022年預計新增投產產能在50-70萬噸，鈦礦處于趨緊態勢，預計鈦白粉價格將維持高位震蕩。

目前，安納達擁有鈦白粉產能8萬噸/年，產能利用率多年維持在100%以上，2022年目標產銷量均為10萬噸。

新能源業務風生水起

相比于鈦白粉“基本盤”，安納達以磷酸鐵生產為切入點，打造的新能源“第二增長極”增勢更為迅猛，也是機構調研中被問及最多的領域。

去年以來，在動力電池產業鏈價格整體走高的背景下，磷酸鐵鋰以其性價比優勢異軍突起，據動力電池產業創新聯盟數據，2021年動力磷酸鐵鋰電池全年裝機量為80GWh，占比52%，同比增長227%，反超此前三元電池。而從價格走勢來看，2021年磷酸鐵鋰正極材料價格平均漲幅超100%，其前驅體磷酸鐵因擴產周期較長呈現供不應求態勢，價格也隨之上漲。

目前，公司主要以控股子公司銅陵納源為載體從事磷酸鐵業務，2021年銅陵納源實現營收4.14億，同比增長220%；凈利潤近6000萬元，同比增速達242%；產品毛利率為22.26%，較上年提升3.15個百分點。

2021年8月，安納達5萬噸電池級磷酸鐵擴建項目二期工程建成投產，并于10月份達產。在此基礎上，銅陵納源已與磷酸鐵鋰正極材料龍頭廠商湖南裕能成立合資公司銅陵安偉寧新能源科技有限公司，加碼磷酸鐵產能，擬耗資2.5億元投建5萬噸/年高壓實磷酸鐵產業化升級改造項目，按照計劃，前述項目預計于2022年四季度建成投產。擴產完成后，磷酸鐵產能將增至10萬噸/年。

為激發新能源團隊主觀能動性，安納達在銅陵納源實施核心團隊持股計劃，共計22名核心管理及技術人員通過持股平臺認購銅陵納源增資份額，間接持有后者4.8%股份，同時配套制定業績激勵方案，銅陵納源相關核心人員可在業績考核達標的情況下按比例計提獎勵。

關鍵詞： 同比增長