年報解讀|2021凈利同比增8倍 神火股份：預計鋁價保持高位運行

財聯社（鄭州，記者 張晨靜；編輯 劉琰）訊，受益于電解鋁和煤炭價格大幅上漲，神火股份（000933.SZ）2021年創上市以來盈利新高。公司內部人士向財聯社記者表示，受市場需求和海外環境影響，國內煤炭和鋁產品供應依然偏緊，公司預計今年鋁價保持高位運行，目前公司采取零庫存戰略。

根據年報，2021年公司實現營業收入344.52億元，同比增長83.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤32.34億元，同比增長802.57%；現金流與業績增速較為一致，經營活動產生的現金凈流量113億元，同比增長超5倍。

業績大幅增長源于電解鋁、煤炭量價齊升。公司內部人士向財聯社記者表示：“自去年三季度起，煤價大幅上漲，創出歷史高價，當時公司無煙精煤、瘦精煤分別達到3000元/噸和3600元/噸。目前國內國際煤價嚴重倒掛，而且因為疫情、邊緣戰爭等影響，進口煤炭相對困難，國內整體供應偏緊。”

鋁產品上漲邏輯與煤炭基本一致。上述人士分析：“國外鋁價高于國內，內外價差很大，而且受煤炭價格影響，發電成本大幅上升，成本支撐鋁價高位運行，預計今年平均價格2萬元/噸-2.1萬元/噸。”

根據Mysteel數據，截至3月28日，無錫市場電解鋁現貨價格為2.29萬元/噸，鞏義市場電解鋁現貨成交價2.28萬元/噸。庫存方面，中國主要市場電解鋁庫存共計106.8萬噸，出庫量約14.6萬噸，較上期數據減少2.8萬噸。

據悉，神火股份電解鋁產能170萬噸/年，其中新疆煤電80萬噸/年，云南神火90萬噸/年。神火股份3月22日公告表示，隨著電力供應不斷充裕，云南神火原已建成尚未啟動的剩余 15萬噸產能也已于近日通電啟動，90 萬噸產能將于 4 月底全部投產。

上海鋼聯鋁事業部分析師張瑜向財聯社記者表示，在各政府部門和云南電網的合力支持下，2022年1-2月云南省電解鋁已復產70萬噸。據Mysteel推演，云南電解鋁廠復產將于一季度完成，并于二季度開始集中投放新增產能。其中，3月云南省運行產能將增加74.5萬噸，電解鋁供應正加速回歸。Mysteel預計，2022年電解鋁產量有望突破4千萬噸。電解鋁價格也將呈現前高后低的走勢。

財聯社記者閱讀年報發現，截至去年年底，神火股份煤炭和鋁產品庫存量僅為4.77萬噸和0.19萬噸，內部人士表示，煤價和鋁價都處于高位，公司整體保持零庫存戰略。

此外，神火股份還公布2022年生產經營計劃，公司預計在市場環境不發生大的波動的情況下，2022年公司計劃生產商品煤660萬噸，鋁產品140萬噸，炭素產品51萬噸，自供電量101.70億度，售電量19.80億度，型焦5.50萬噸，鋁箔7.70萬噸，實現產銷平衡。預計全年實現營業收入330億元，主營業務實現經營性利潤總額50億元。

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