兩市首份一季報出爐 中環環保首季營收2.4億元

4月1日晚，中環環保(300692)發布2022年一季報。這也是A股首份一季報，接下來，聚燦光電、天邑股份、長鷹信質等公司也將于4月12日披露。

今年一季度，中環環保營收2.4億元，同比增長33.79%，凈利潤4539.93萬元，同比增長41.42%，經營現金流6567.94萬元，同比增長1796.42%。

據中環環保一季度報披露，截至2022年3月31日公司股東戶數為2.91萬戶，環比上期增加199戶，增幅0.69%。截至4月1日收盤，該公司股價報收7.92元/股，當日漲幅6.31%。

資料顯示，中環環保所在行業為環保行業，專業從事水環境治理、垃圾焚燒發電以及城鄉垃圾、污泥資源化處理等。此外，去年中環環保還布局光伏業務，結合污水處理廠和生活垃圾焚燒發電廠自身場地優勢和技術儲備，在多個廠區內鋪設分布式光伏發電系統。

記者注意到，過去三年，環保板塊表現低迷，估值處于低位。在穩增長基調下，今年環保板塊逐漸走強，特別是今年2月份，環保板塊連續大漲。在今年春節之前，賽道股重挫之下，低估值的環保板塊也迎來大漲，連續收出大陽線。

一個月前，3月1日晚中環環保發布2021年年報，營收11.66億元，同比增長22.67%，凈利潤2.02億元，同比增長27.99%，擬每10股派0.5元(含稅)。

中環環保稱，2021年業績增長的主要驅動因素包括兩個方面，一是由于國家政策支持及市場驅動，2021年以來，國家繼續圍繞行業發展及環境保護出臺相關政策，重點聚焦生態文明建設及環境治理。“雙碳”目標的提出，《“十四五”城鎮污水處理及資源化利用發展規劃》《“十四五”城鎮生活垃圾分類和處理設施發展規劃》《關于加快推進城鎮環境基礎設施建設的指導意見》等文件的出臺，從不同角度提出了未來我國環境治理的方向及發展目標，同時提出對符合條件的城鎮環境基礎設施項目，通過中央預算內投資等渠道予以支持，將符合條件的項目納入地方政府專項債券支持范圍。得益于持續的政策推動與資金支持的共同影響，在加快推進城鎮環境基建的過程中，污水處理和生活垃圾焚燒處理基礎設施不斷完善、全國污水處理量、垃圾處理量等持續增長，同時相關行業細分領域縱深發展。另一方面則是基于中環環保自身的全產業鏈服務能力。

值得注意的是，去年6月16日，中環環保發布向不特定對象發行可轉換公司債券預案，擬募集資金8.64億元，主要用于承德縣承德綠源熱電建設項目、鄲城縣生活垃圾焚燒發電項目和補充流動資金。

中環環保表示，近年來，公司加速固廢業務發展，截至2021年11月30日，已運營垃圾發電項目處理能力為2300噸/日，在建垃圾發電項目規模為2100噸/日。2021年該公司毛利率35.75%，同比增加3.15%，主要是固廢業務收入占比提升，固廢收入占比提升至16.59%，且固廢毛利率42.05%。隨著公司固廢業務處置規模不斷逐步壯大，中環環保將實現“污水+固廢”雙主業共同發力。

此外記者還注意到，兩份業績報告中，中環環保現金流據出現高增長。2021年，中環環保經營性現金凈額（不含特許經營權項目投資支付的現金）2.26億元，同比增長104.25%，主要系本期收款增長所致。

華西證券指出，中環環保收款增長主要系公司運營類項目規模提升，經營效率顯著加強，其中投資運營服務收入同比增長79.23%，實現經營活動現金流入9.77億元，同比增長22.14%。此外，該公司在資本市場也加強運作，項目貸融資總額也創歷年新高，長期債務占比顯著提升，期末長期借款金額同比增長28.15%，優化了債務結構。在自身擴大杠桿，確保在建項目資金穩定的前提下，中環環保仍維持較為安全的資產負債率，截至12月底資產負債率58.37%。

近年，隨著雙碳戰略推進，多行業也遵循環保發展理念，尤其是近期環保政策的逐漸加碼，環保行業在市場的關注度逐漸升溫。

近期，圣元環保、湘潭電化、首創環保等多家環保行業公司披露業績預增公告。

國泰君安研報指出，目前環保工程公司基本面邊際改善，有息負債置換已經初步完成、無形資產攤銷長期存在、資產負債率緩慢下降，業績恢復增長，估值已經降至10倍左右，基本面底已至，等待估值修復的機會。 環保運營公司，資產保持穩健擴張，尋找新估值中樞。

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