年報解讀|艾華集團：下游新能源市場需求旺盛 或有望再提價對沖成本壓力

財聯社（長沙，記者黃路）訊，2021年鋁電解電容器行業下游需求不錯。艾華集團（603989.SH）實現營收和凈利雙位數增長。公司證券部人士對財聯社記者說，公司新疆三期擴產項目已全部投產且處于滿產狀態；中高壓化成箔的自供率現為60%-70%區間，公司已結合原材料價格變化，對部分產品價格進行調價，未來會視市場實際需求情況考慮是否進行再次調整。

4月6日晚間，公司年報顯示，全年實現營業收入32.34億元，同比增長28.51%；實現歸母凈利潤4.87 億元，同比增長28.05%。

上述內部人士表示，公司去年提升了工業市場的占有率，車載及光伏市場均打入頭部企業供應鏈，從去年下半年尤其是第四季度這塊業務放量較為明顯。財報顯示，其工業類用牛角及螺栓電容同比增長73%。

公司去年營業成本增速（同比+33.93%）高于營收增速(+28.51%)，毛利率比上年減少3.77個百分點，公司內部人士表示，鋁價和電價對于鋁解電容產品成本影響較大，對成本端造成一定的影響。

記者注意到，日本鋁電解電容大廠尼吉康（Nichicon）將于4月15日起，對全品類產品調漲10%。臺系廠商采取觀望態度，和下游客戶再商討漲價事宜。

對于艾華集團今年是否也會計劃跟進漲價？公司內部人士回應稱，國內廠商后續肯定會有漲價的可能，因為原材料是在不斷上漲的。全國都在調電價，相關廠家的壓力也很大。有券商機構亦認為，預計在日系臺系有望全面漲價的背景下，國內龍頭廠商后續有望開始提價。

財報透露，2021年艾華集團鋁電解電容器產能超過150億只。公司實際生產量為124.7億只，銷售量為120.8億只。若據此推算，公司產能利用率為80%以上。

對比同行江海股份（002484.SZ），2021年公司實現營業收入35.5億元，同比增長34.71%；歸母凈利潤4.35億元，同比增長16.66%。日前,其還披露2022年一季報預告，公司預計22年Q1歸母凈利潤為1.1億元-1.2億元，同比增長35%-45%。新能源、工控等市場需求旺盛帶動公司實現增長，2022 年公司目標是收入和盈利增長20%以上。

從市場走勢看，江海股份和艾華集團股票均出現高位回落，有業內人士認為，可能緣于市場擔憂成本端壓制毛利及市場實際需求增速低于預期有關。據江海股份的公開說法，2021年薄膜電容器原材料平均上漲 40%以上、鋁電解電容器上漲 20%左右。對于公司股價今年下跌20%以上，江海方面認為，產品銷價已在去年四季度完成了提價，今年一季度毛利已開始回升。

據中國電子元件行業協會信息中心的數據，預計2021年全球鋁電解電容器需求量約為1,510億只，同比增長14.7%，到2025年將達1,730億只，2020-2025年五年平均增長率約為5.6%。

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