凈利驟降70%-80%！這家上市險企怎么了？自曝兩大原因，下周見"真章"

首份上市險企“一季報”來了！

4月22日晚，新華保險公告，初步測算一季度歸母凈利潤為12.61億元-18.92億元，同比下降70%-80%。主要原因是，去年同期凈利潤基數高，今年一季度受資本市場低迷的影響，投資收益減少。

上市險企今年一季度業績預減已經在預期之內。研究機構此前就分析，權益市場疲弱疊加投資收益高基數，預計2022年一季度上市險企凈利潤整體承壓。

不久前，新華保險管理層曾在業績發布會上坦率表示，一季度投資壓力較大，不過已積極應對，對未來仍比較樂觀。

預減70%-80%

4月22日晚，新華保險公告，經初步測算，2022年一季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤為12.61億元-18.92億元，與2021年同期相比，預計減少44.14億元-50.44億元，同比下降70%-80%;歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與2021年同期相比，預計減少44.18億元-50.49億元，同比下降70%-80%。

而在去年一季度，新華保險實現歸母凈利潤達63.05億元，歸母扣非凈利潤63.11億元。

新華保險稱，一季度業績預計下降的主要原因是：在去年同期凈利潤高基數的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益減少，導致本期凈利潤同比變動較大。

簡言之，其凈利潤下滑有兩大原因，一是去年基數較高，二是今年資本市場低迷，投資收益減少。

從去年一季度情況看，新華保險抓住資本市場機會，實現較好投資收益，帶動凈利潤大幅增長36%，歸母凈利潤達到63.05億元，并創下去年四個季度中的單季最高利潤額。新華保險去年全年利潤為149億元。去年一季度實現的高利潤基數也給今年一季度利潤帶來了壓力。

今年以來，受疫情等多種因素疊加影響，資本市場波動劇烈，給包括保險資金在內的投資者都帶來很大挑戰。

在3月30日新華保險2021年度業績線上發布會上，新華保險首席執行官、總裁李全曾坦言，今年的資本市場形勢非常復雜，投資壓力非常大。不過他當時表示，已在積極應對今年的市場狀況，對未來仍比較樂觀。一方面，中國整體經濟形勢在全球范圍內相對較好，另一方面，盡管開年面臨投資壓力，但年內還有更多時間進行調整。李全表示，保險資金的現金流量目前還是不錯的，資產規模仍然在增長，新華保險還有力量進行更多布局，并服務實體經濟。

從承保業務看，壽險業發展環境嚴峻復雜，近年業務也處于低谷期。從保費收入看，新華保險一季度相對穩健，實現原保險保費收入約649億元，同比增長2.36%。據悉，該公司核心期交保費穩步回升，續期保費收入保持增長。

目前壽險公司的保費收入增長面臨多重壓力，包括銷售人力大幅下滑，疫情持續影響，面臨惠民保等普惠業務沖擊。此外，去年一季度因開門紅準備充分以及重疾險新舊準則切換出現超前銷售，也有較高的業務基數，讓今年保險公司的保費收入及新業務價值等承壓。

相對而言，上市險企的財險業務板塊情況稍好，在車險等主要險種帶動下，出現修復性增長。

機構：上市險企一季度業績預計承壓

新華保險的一季報業績預減公告，開啟了上市險企一季報業績時間。

根據披露安排，A股五大上市險企將集中于下周三至周五(4月27日至29日晚)發布一季報。其中，中國人壽一季報披露日期為4月27日盤后，中國人保、中國太保、新華保險為4月28日盤后披露，中國平安于4月29日盤后披露。

據多家研究機構此前測算，上市險企一季度盈利業績預計承壓。主要原因包括：一是，權益市場波動幅度加大，滬深300指數一季度下跌逾14%，保險公司權益投資面臨壓力；二是，利率整體處于低位，不利于險資固收投資收益；三是去年上市險企及時兌現浮盈后，收益以及利潤基數較高。

此外，近年準備金補提也是影響上市保險公司利潤的重要因素。國泰君安證券非銀團隊認為，今年一季度750天國債收益率曲線下行趨勢放緩，考慮到一季報通常僅中國人壽基于折現率變動計提保險合同準備金，預計將對中國人壽凈利潤帶來邊際正向貢獻；而中國平安得益于去年一季度華夏幸福減值帶來的低基數，預計今年一季度利潤或實現修復性增長。

多份研報預計，今年一季度，A股五大上市險企中，除中國平安略增外，其余上市險企的歸母凈利潤預計都將下滑。

不過，展望今年全年業績，一些保險業界人士仍保持一定樂觀期待。一方面，影響市場的多個復雜因素到下半年有望進一步明朗，屆時資本市場機會或將利好保險公司的權益投資；同時，后續如果利率能階段性上行，也將對保險公司形成利好。

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