每日聚焦：兩度定增失敗，這家券商控股股東發起第三次“總攻”，如今能成功嗎？

這家券商的控股股東第三次發起定增。

近日，錦龍股份發布定增預案，計劃向實際控制人楊志茂的配偶朱鳳廉定增募資32.13億元，用于償還公司借款和補充公司流動資金。

在2020年、2021年錦龍股份已分別拋出相似的定增計劃，然而因市場環境變化等因素沒有實質性進展。相比2020年第一次披露的定增預案，本輪的募資規模減少逾3億。

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錦龍股份表示，定增有助于公司在券商股權管理規定的五年過渡期內，逐步滿足公司作為綜合類券商控股股東的資產規模等資質條件。

相關規定顯示，若券商從事業務具有杠桿性質，控股股東至少要滿足總資產不低于500億元、凈資產的不低于200億的門檻。截至去年年末，錦龍股份總資產為208億。

第三次發起定增

近日，錦龍股份公告稱，擬以12.17元/股價格定增發行不超過2.64億股，發行價格12.17元/股，預計募集資金32.13億元，募資用途為償還公司借款和補充公司流動資金。

發行對象為實際控制人楊志茂的配偶朱鳳廉，她將以現金方式認購。若定增順利，實控人楊志茂保持不變外，將新增朱鳳廉。

這是錦龍股份近年來發出的第三份定增預案。上一次定增由于資本市場環境和融資時機發生變化等因素，一直未取得實質進展，截至2022年6月29日非公開發行股票的股東大會決議已屆滿12個月，所以相關定增方案已到期自動失效。

記者注意到，兩次定增預案除發行價格、募集資金等要素變化以外，其余沒有太大變動。

事實上，向朱鳳廉定增三十多億的計劃早在2020年8月已經出現，第一次定增的發行價格為13.47元/股，募集資金35.56億元。相比來看，如今第三次的募資規模要少3億多。

只是在實際控制人變化的安排上，第一次定增方案與后兩次不同。彼時實際控制人楊志茂和控股股東新世紀公司出具放棄表決權的承諾，若承諾生效，朱鳳廉將被動成為公司的實際控制人和控股股東。

然而該安排引起市場較大爭議，錦龍股份遭遇深交所的連環提問，比如具體生效條件；楊志茂和朱鳳廉在過去和現在是否構成一致行動人；若定增未獲批準，表決權自動恢復，是否視同要約收購等。

據了解，第一次非公開發行股票預案披露時間跨度較長，且相關情況已發生變化，經征詢專業機構等相關方意見，錦龍股份在2021年6月終止。

錦龍股份的定增計劃一直受到投資者關注，部分投資者在互動平臺上積極提問，主要關心定增的推進進展，是否已向監管申報材料。

近年來，券商股及相關概念股表現不佳，持續下跌，錦龍股份在這期間震蕩下行。2021年下半年至今，股價主要在14元-17元之間波動。今年4月，股價一度下探至12元以下。后來股價有所反彈，在6月的券商股大漲背景下，曾上漲至17元。

綜合類券商控股股東適格性待解

定增募資對錦龍股份而言，一是優化公司財務狀況，二是要滿足作為綜合類證券公司控股股東的資產規模等資質條件。

據了解，錦龍股份用于拓展業務的資金來源主要通過向金融機構借款或發行公司債券的方式解決，公司資產負債率較高。數據顯示，2019年、2020年、2021年末錦龍股份合并口徑資產負債率分別為80.83%和77.36%、74.86%，母公司口徑資產負債率分別為63.42%、66.34%和69.39%。

錦龍股份稱，若本次定增募集資金到位后，假設按照募集資金總額32.13億元進行測算，公司的合并口徑資產負債率將由74.86%降低至64.88%左右，母公司口徑資產負債率將由69.39%降低至47.55%左右，處于較為合理的水平。

與此同時，錦龍股份希望通過本次非公開發行股票募集資金，來提升公司資產規模。這有助于公司在《證券公司股權管理規定》及其配套規定所規定的“過渡期”內逐步滿足公司作為綜合類證券公司控股股東的資產規模等資質條件。目前錦龍股份控股中山證券，同時也是東莞證券的主要股東。

早在2019年7月，中國證監會首次發布《證券公司股權管理規定》及其配套規定，對證券公司控股股東、主要股東的資產規模提出了數量化指標要求。

那時，證監會有關負責人在答記者問時表示，現有綜合類證券公司的控股股東如果達不到《證券公司股權管理規定》條件的，給予5年過渡期，逾期仍未達到要求的，不影響該證券公司繼續開展證券經紀、證券投資咨詢、證券承銷與保薦等常規證券業務，但不得繼續開展場外衍生品、股票期權做市等高風險業務，即該綜合類證券公司需轉型為專業類證券公司。

根據新修訂的《證券公司股權管理規定》，作為券商的第一大股東、控股股東，要滿足“開展金融相關業務經驗與證券公司業務范圍相匹配”等多項要求，如果券商從事的業務具有顯著杠桿性質，且多項業務之間存在交叉風險的，其第一大股東、控股股東還應當符合下列條件：

(一)最近3年持續盈利，不存在未彌補虧損；

(二)最近3年長期信用均保持在高水平，最近3年規模、收入、利潤、市場占有率等指標居于行業前列。

控股股東還應當符合下列條件：

(一)總資產不低于500億元人民幣，凈資產不低于200億元人民幣；

(二)核心主業突出，主營業務最近5年持續盈利。

但是，截至2021年末，錦龍股份總資產為208.73億元，凈資產為32.91億元。

錦龍股份在投資者互動平臺上曾回應表示，有信心在《配套規定》規定的5年過渡期內逐步解決本公司作為綜合類證券公司控股股東的資產規模問題。

關鍵詞： 控股股東