要聞速遞：醫美行業監管漸嚴 藝星整形IPO之路或越發坎坷

文|和訊財經 權婷

日前，一則傳聞重挫醫美板塊。

(資料圖片)

9月19日，有市場消息傳出，有關部門將對醫美行業亂象進行整治。受該消息影響，醫美板塊全線下跌，至19日收盤，“醫美三劍客”愛美客、華熙生物、昊海生科分別收跌11.65%、13.68%、6.41%，朗姿股份(002612)、華東醫藥(000963)等醫美概念股也應聲下跌。

據流傳信息，有關部門將嚴查“渠道醫美”的傭金返點問題，也將對醫美機構的客戶返款賬單展開調查，明確涉嫌受賄主體。

有分析認為，醫美行業整頓時間的原因，或與此前杭州千和醫療美容偷稅漏稅以及中消協點評醫美領域“霸王條款”有關。

業內觀點認為，此次受醫美強監管消息影響首當其沖的是以醫美機構為代表的終端企業，這也再次令此前因虛假宣傳被處罰的藝星整形成為市場關注焦點之一。

因虛假宣傳被罰 還涉多條“霸王條款”

9月18日，中消協對消費者反映強烈的醫療美容領域五大不公平格式條款進行點評，指出醫美領域存在：單方面約定預付卡（充值卡）有效期，超期余額概不退換；單方約定醫美手術費、醫療費等一律不退；經營者通過設置嚴苛附加條件推卸自身責任；購買產品和服務時享有優惠，退款時卻按原價抵扣費用；單方面規定美容院對簽訂的合同有唯一解釋權等五大“霸王條款”。

而根據網友反映，多位網友在藝星整形遭遇不退訂金、手術前“加價”、不退費等情況。據極目新聞報道，今年2月中旬，陳女士通過網絡平臺查詢到武漢藝星漢口店的縮鼻翼整形項目位3780元，客服表示除3780元項目費用外，還需補303元檢查費，就沒有其他收費了。陳女士2月26日去藝星醫院面診時一再強調只做縮鼻翼手術，醫院顧問卻告知不僅是縮鼻翼還要縮鼻檻鼻基底，因此要交兩個項目的錢。最終，除檢查費303元外，上述整形項目收費5000元。

網名為“雷老師lena”的網友反映，今年的2月中旬，她到上海藝星整形去消費300多塊的脫毛產品，被銷售人員忽悠購買了8000多，在后續服務中，她了解到自己根本不需要購買此項服務，隨后要求退款均未果。

天眼查顯示，藝星整形旗下擁有多家美容機構，子公司多次因廣告違規、利用虛假價格手段誘騙交易等違規行為，旗下多家機構被罰。2015年以來，上海藝星醫療美容醫院因廣告違規、利用虛假價格手段誘騙交易等違規行為累計10次被有關部門處罰，罰款累計70余萬元；北京藝星醫療美容醫院有限公司自2015年以來，因違反《醫療廣告管理辦法》等原因被相關部門累計處罰11次，罰款累計50余萬元；深圳藝星醫療美容醫院自2019年以來，因廣告違法行為等原因累計被相關部門處罰4次。

2019年7月5日，大連一女子在大連藝星整形進行隆胸手術，進入手術室4小時后出現心臟驟停，后送往大連大學附屬中山醫院搶救，經搶救無效死亡。經鑒定，大連藝星整形的違規行為與患者的死亡存在因果關系。根據相關規定，該病例屬于一級甲等醫療事故，由大連藝星整形承擔全部責任。

今年8月，藝星整形子公司深圳藝星擅自使用北京2022年冬奧會吉祥物冰墩墩近似標志進行廣告宣傳，被深圳市市場監督管理局福田監管局處以罰款5萬元。

醫美行業強監管趨勢下 合規壓力倍增

醫美行業屬于醫療行業的延伸，在合規方面有著更高風險。在強監管趨勢下，以藝星整形為代表的醫美機構合規壓力都不小。

近年來，醫美機構的銷售模式越來越依賴于網絡渠道和三方渠道。三方渠道包括第三方醫療平臺和醫美專業平臺，三方渠道的主要特征是合作分成制。

業內人士表示，三方渠道存在諸多亂象，主要表現在醫美機構財務問題、醫美機構的操作規范問題兩方面。三方渠道可通過個人賬戶收款，從而實現少記收入，或通過空設第三方返傭、虛增費用等方式偷稅漏稅。同時，三方渠道由于人員混雜易導致操作流程不規范、醫護人員資質難辨。

業內人士認為，短期來看對下游醫美機構的沖擊比較大。目前資本市場上少有醫美機構的原因就是合規成本太高。醫美機構為獲客，在廣告推銷等多個方面都存在法律風險，行業合規監管會擠占一定利潤空間。

一位不愿具名的醫美行業人士曾接受媒體采訪指出，“大部分終端醫美機構在稅務、廣告等多個環節都處于不合規的狀態，獲客、合規、管理成本等都比較高導致下游的醫美機構一直都在面臨凈利率難以提升的局面。監管風暴進一步擠占利潤空間的同時，可以加速不合規機構的出局，這對于行業的長期發展是有好處的。”

對于多次出現廣告違規、醫療事故的藝星整形而言，在逐漸加強的行業監管壓力下，合規壓力可見一斑。

此外，藝星整形的IPO之路或許也將更為坎坷。2018年，藝星整形曾計劃港股上市，但此后一直未有進展。有分析認為，由于業態的種種合規問題，與醫美題材相關的境內IPO一直受到多重限制。

投行人士直言，“因為本來醫美IPO就很難做，行業如果后面進入一個整頓期，有潛力的項目可能更難推進了，發行人的意愿也會進一步下降。”

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