天天快資訊：30億美元回購！破產危機后，瑞信怎么樣了？

國際金融市場是否又見“雷曼時刻”是國慶期間令市場揪心的議題。

北京時間10月2日晚間，澳洲廣播公司(ABC)記者David Taylor據“可靠消息”報道，一家大型投資銀行瀕臨破產。一則消息瞬間打破市場平靜，這家大型投資銀行指向最近深受各種負面消息困擾的瑞士信貸，消息引發瑞信股價暴跌。

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北京時間10月4日，這則引發瑞信陷入“破產危機”的推文被刪除，瑞信美股盤中漲幅近9%。截至10月6日美股收盤，瑞信股價報4.29美元/股，破產危機傳言似乎已被打破。

瑞信多舉措提振市場信心

目前，國際市場的關注焦點是10月27日瑞信發布第三季度財報時，現任CEO Ulrich Koerner將會這家百年老行帶來怎樣的戰略改革。在經歷了一年多的持續巨額虧損、投資爆雷、管理失誤、裁員風波后，市場普遍認為這一戰略改革是這家金融巨頭能否逆轉頹勢的關鍵一役。

在此背景下，瑞信也采取了一系列措施以提振投資者信心，包括斥資30億美元(約合213.48億元人民幣)回購自身債券、出售價值4億瑞士法郎(約合28.76億元人民幣)的酒店資產、引入外部投資者注資拆分投行業務等。

10月7日，一則關于瑞信的好消息傳出：瑞信宣布回購價值30億美元的自身債券。這一消息使瑞信美股盤前迅速漲超6%，截至記者發稿，瑞信股價報4.55美元/股。

在關于債券回購的聲明中，瑞信表示，“這是符合我們管理整體負債構成和優化利息支出的方法”。該聲明還補充道：“(回購)將使我們利用現在的市場條件，以有吸引力的價格回購債務”。

市場分析人士普遍認為，這一消息是提振國際市場對于瑞信信心的關鍵信號，因為回購30億美元債券足以表明該行目前未陷入流動性枯竭的狀態，該行還有資本利用最近低迷的債市以“折扣價”回購自身債券。

但也有觀點認為瑞信回購自身債券屬于“蒙混過關”之舉。Natixis SA首席亞太經濟學家Alicia·Garcia·Herrero在接受彭博社采訪時表示：“債券回購是瑞士信貸應對當前形勢的一種方式，因為他們希望在再次利用債券市場籌集資金之前，降低自身 CDS利差。”

除了債市的回購，在盤活存量資產方面，瑞信也在積極采取行動。

10月6日，有消息指出，瑞信正在考慮出售其位于蘇黎世金融區中心位置的酒店Mandarin Oriental Savoy Zurich。這一消息隨后被瑞信發言人Simone Meier證實，她表示，作為全球房地產戰略的一部分，瑞信定期評估其地產投資組合，在評估中，瑞信決定出售該酒店。據悉，該酒店距今已有200年歷史，其于今年早前關閉整修，計劃于2024年重新開業。市場消息稱，該酒店資產價值約4億瑞士法郎(約合28.76億元人民幣)。

此外，瑞信還在積極推動其“精品投行”戰略目標的落地。現任CEO Ulrich Koerner在7月履新后，一直強調要精簡瑞信的投行業務，并保留瑞信的部分利潤以發展其財富管理業務。據彭博社報道，瑞信正試圖引入一位外部投資者，為其咨詢和投行業務的分拆計劃注入資金。若瑞信本次引入外部投資者拆分業務成功，拆分后的業務將以成為“精品投行”為目標，可見與其CEO此前提出的戰略目標一致。彭博社引述的知情人士還透露，瑞信正在磋商將其拆分出的業務重新以“第一波士頓”(First Boston)的品牌名稱進行運營，并表示“第一波士頓”品牌下的新業務，絕大部分利潤將來自美國。

瑞士官方“護駕”

除了瑞信的自救，瑞士官方也透露出積極的“護駕”信號。當地時間10月5日，瑞士央行管理委員會成員Andrea Maechler在公開場合表示，瑞士央行正在密切關注瑞信的情況。另外，負責確保瑞士金融市場功能有效運轉的瑞士金融市場監督管理局(FINMA)也表示，正在密切監控瑞信是否穩定運轉。

另據一瑞士媒體報道稱，瑞士政府可能在明年年中前出臺相關法案，為具有系統重要性的瑞士銀行提供流動性支持，這一消息也被市場解讀為瑞士政府將為瑞信提供流動性支持，為其正常運營“保駕護航”。該媒體還表示，盡管目前該法案還未出臺，但瑞士政府高層仍然可以給予瑞信支持。

機構看法不一

盡管瑞信自身和瑞士官方都采取積極的舉措以破除“破產”傳言，提振市場投資者對瑞信的信心。但數據顯示，瑞信五年期信用違約互換(CDS)10月5日交投于373個基點左右，10月6日交投于355個基調左右，該數據甚至高于“破產傳言”前后，表明市場仍然認為瑞信的違約風險在增加。

評級機構穆迪預計，截至今年年底，瑞信的損失將增加到30億美元(約合213.48億元人民幣)，這意味著瑞信的核心資本充足率可能會降至低于13%。

瑞信在今年上半年錄得19億瑞士法郎(約合135.95億元人民幣)的虧損，瑞信在今年7月表示，其核心資本充足率將在13%-14%之間。據路透社報道，穆迪高級副總裁Alessandro Roccati表示：“我們預測今年下半年瑞信會有進一步的損失，我們預計該行全年的損失為30億美元，這意味著該行CET1將略低于13%。”

Alessandro Roccati提示稱，若CET1持續低于13%，將會對瑞信的信用評級產生負面影響。

值得一提的是，截至6月30日，瑞信的CET1為13.5%，即使如穆迪預測年底該行CET1降至略低于13%的水平，仍遠高于8%的國際監管最低標準。

就在穆迪給出負面評價的同時，摩根大通分析師卻為瑞信“站臺”。摩根大通分析師Kian Abouhossein撰文表示：“我們認為瑞信現在至少價值150億美元”。而瑞信現在在二級市場的市值大約在114億美元。

該分析師還表示，瑞信應該從投資銀行業務中抽身，專注于財富管理。在目前的估值下，該行管理層應該研究各種方案以避免大幅稀釋性增資。同時，他還將瑞信的股票評級上調至中性。

此外，根據彭博社追蹤的數據，針對瑞信，目前有4個買入、16個持有和8個賣出建議。

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