證券之星新能源車行業周報：根據上海有色網數據，截至1月19日，電池級碳酸鋰均價47.5萬元/噸，工業零級碳酸鋰均價44.45萬元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產粗顆粒)均價48.9萬元/噸，工業級氫氧化鋰均價46.15萬元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價分別報每噸31.75，33.45，33.5，39.15萬元。

機構觀點：

東莞證券本周觀點：

(資料圖)

本周中汽協發布2022年12月汽車產銷數據，新能源汽車銷量符合預期。特斯拉全球大降價必將加劇新能源汽車終端市場的競爭激烈程度。多家新能源汽車產業鏈公司陸續公布2022年度業績預告，高增長預期逐漸兌現。產業鏈方面，近期上游原料行情持續走低。年初春節前后為車市淡季，疊加國補退出，對于Q1市場預期較為謹慎，預計短期內動力電池產業鏈需求整體偏弱。展望2023年，全球新能源汽車市場有望維持高景氣，新能源汽車消費仍將為擴大內需的重要抓手之一，預計增速雖有所放緩，但仍將實現快速增長。當前板塊估值處于近三年底部區域，估值消化較充分，建議底部配置。

長城證券本周觀點：

中汽協公布2022年12月新能源汽車產銷情況，分別完成79.5萬輛和81.4萬輛，同比均增長51.8%。2022年全年，新能源汽車產銷分別達到705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%，市場占有率達到25.6%。12月新能源車批發滲透率33.7%，零售滲透率29.5%。全年新能源車產銷保持高速增長，并于年底再創產銷新高。由于新能源車國補政策退出，刺激部分消費者提前消費，于12月完成新能源車購置，疊加新年因素影響，預計1月消費者購車動力下降，進入傳統淡季。展望全年，新能源車仍將在多極驅動下蓬勃發展，海外市場關注度提升，動力電池技術不斷革新，充電賽道亮點頻出。寧德時代近日表示麒麟電池預計將于2023年一季度量產，并致力推進鈉離子電池在2023年實現產業化。特斯拉4680大型圓柱電池量產實現突破，降本增效之余提升快充性能。我們認為新能源車仍將維持高景氣度，對板塊發展保持樂觀。

宏觀事件

(1)稅惠政策為新能源汽車“續航”

人民日報海外版消息，自2014年起，為支持新能源汽車產業發展，中國對新能源汽車實施免征車輛購置稅政策。2022年9月，財政部、國家稅務總局、工業和信息化部明確，該項政策延續至2023年12月31日。這項政策實施力度有多大？記者日前從國家稅務總局了解到，2022年全國累計免征新能源汽車車輛購置稅879億元，同比增長92.6%，對促進新能源汽車消費和綠色低碳發展發揮了重要作用。數據顯示，2022年全國新能源汽車累計銷售568.1萬輛，同比增長70.6%；新能源汽車銷量占全部汽車銷量的比重達23.5%，較上年提高11.5個百分點，提前實現《新能源汽車產業發展規劃(2021—2035年)》提出的“到2025年新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右”目標。

(2)全球電動汽車銷售跨越關鍵里程碑首次實現約10%市場份額

界面新聞引用外部信源報道稱，根據最新發布的數據和預估數據，去年全球電動汽車銷量激增，主要受中國和歐洲的市場強勁增長所推動，為遭受經濟憂慮、通貨膨脹和生產擾動的整體汽車市場提供了喘息之機。在世界范圍內，電動汽車的銷售去年跨越了一個關鍵的里程碑，首次實現了約10%的市場份額。據LMC Automotive和EV-Volumes.com這兩個追蹤汽車銷售的研究機構的初步研究，全球全電動汽車的銷售總量約為780萬輛，同比增幅高達68%。LMC Automotive稱，全年全電動汽車占歐洲汽車總銷量的11%，在中國占19%。據EV-Volumes.com，再加上插電式混合動力汽車(可以插電給電池充電，但也有一個小型內燃機)，去年在歐洲銷售的電動汽車份額上升到總數的20.3%。

(3)富達國際：電動車有望成為中國汽車市場主流

中國證券網消息，全球資管巨頭富達國際的一項最新調查顯示，得益于電動車開發技術的進步，用戶駕駛體驗的提升，電動車在中國加速普及。按年銷量計算，中國當前是全球最大的電動車市場。調查還顯示，電動車在中國市場的滲透率預計會大幅提升，未來電動車銷售有望在主流汽車市場中占有更多份額。此次調查在中國的49個城市進行，成功訪問了逾2000名18至65歲的車主以及計劃在未來12個月內購買汽車的潛在車主。當被問及購買意向時，六成受訪車主以及逾八成(84%)潛在車主表示，下次購買汽車時會傾向選擇電動車，只有25%的車主和10%的潛在車主表示會選擇燃油車，首選混動汽車的更占少數。

行業新聞

(1)國補退出、價格戰開打 新能源汽車市場拉開“淘汰賽”

新華網消息，新能源汽車市場開年似乎就迎來決戰。國家補貼政策退出，車企一片漲價聲中，特斯拉反其道降價“大甩賣”，Model 3系列和Model Y系列降價幅度2萬元至4.8萬元，五款車均降至歷史最低價。幾日后，新勢力品牌AITO問界跟進降價，問界M5 EV降幅2.88萬元至3萬元不等，問界M7最高降幅3萬元。業內人士指出，不少新能源車企處在“賠本賺吆喝”階段，在特斯拉咄咄逼人的價格策略下，需要應對補貼退出和價格戰的雙重沖擊，新能源汽車的淘汰賽進入加速階段。中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉認為，補貼退出對低端的A0級車型和高端車型沒有太大影響，受影響的主要是中端價位車型，但相關車企對此都有準備。

(2)多款新能源汽車完成冬季測試

券中社引用央視新聞為信源報道稱，隨著我國新能源汽車保有量不斷增加，新能源汽車在冬季的表現成為消費者關注的焦點。日前，多款新能源汽車在內蒙古牙克石和根河完成了冬季測試。這次新能源汽車的冬季測試涵蓋34個品牌60余款車型，其中國產車型占比80%。這次測試除了-15℃的續航、充電等基礎測試，還設計了揚雪輔助駕駛、-30℃的冰凍挑戰、冰雪爬坡等項目。測試結果顯示，所有車型在低溫環境下平均續航為48.47%。國產新能源車的平均續航里程超過合資產品3.36個百分點，國產品牌的優勢明顯。此外，在冬季低溫充電效率方面，國產新能源車充電時間和充電功率基本不受低溫影響。

(3)印尼預計到2026年將在電動汽車電池領域投資超300億美元

智車派新聞消息，隨著電動汽車產業的蓬勃發展，與之緊密相關的動力電池也受到越來越多的關注。如今，各國政府都在積極開展相關項目，致力于創造更多的收益。印尼政府1月17日預計，到2026年將有超300億美元電動汽車電池投資項目在印尼落地。據悉，印尼海洋與投資統籌部長盧胡特(Luhut Panjaitan)周二介紹稱，預計2026年前將有309億美元(折合人民幣約2091億元)投資用于在印尼發展電動汽車電池生態系統相關項目，包括淡水河谷、中偉新材料和印尼Adaro鋁業公司的項目。值得注意的是，印尼政府已要求地方政府加快投資許可證的發放速度。與此同時，盧胡特還表示，特斯拉、比亞迪和現代汽車等主要電動汽車企業將同印尼方面敲定電動汽車行業投資協議。

公司動態

(1)威馬汽車宣布漲價1.5萬至2.5萬元新能源車國內市場競爭已白熱化

紅星資本局消息，威馬汽車1月16日宣布，于2023年1月1日起針對W6、EX5-Z、E.5等多款在售車型進行價格調整。調整后，綜合補貼后售價將上漲1.5萬元-2.5萬元不等。價格調整方案于2023年1月1日零時起生效，在此之前已完成定金支付的用戶不受此次價格調整的影響。威馬汽車稱，為打破“越賣越虧”的行業怪象，威馬在2022年后半段開始戰略性收縮新車交付量，并多次實施產品價格調整，以改善公司盈利結構，進而更好地支持產品研發和用戶服務。業內普遍認為，“國補”退出后，2023年新能源汽車市場進入完全市場驅動時代，加上碳酸鋰價格回落和特斯拉全球降價的鲇魚效應，行業或加速洗牌。

(2)大眾汽車：未來兩年將擴大在中國的電動汽車陣容

界面新聞引用引用外部信源報道稱，大眾汽車中國區業務主管Ralf Brandstaetter表示，中國市場今年勢將增長4%至5%，至2300萬輛，去年增幅為1.6%。大眾汽車未來兩年將擴大在中國的電動汽車陣容，推出奧迪Q4 e-tron和ID.7轎車車型。大眾汽車表示，去年的電動汽車銷量占總交付量的四分之一，預計今年將超過30%。Brandstaetter說，該公司目前還在考慮是否提供斯柯達電動汽車車型，因該品牌目前在中國市場份額較小。大眾汽車預計，中國汽車銷量到本時代末將增長至2800萬至3000萬輛，約為歐盟目前的三倍。

(3)福特將減少對大眾電動汽車技術依賴 準備采用自主設計架構

TechWeb引用外部信源報道稱，福特將減少對大眾汽車電動汽車技術的依賴。福特歐洲地區的電動汽車業務主管馬丁·桑德(Martin Sander)表示，對于與大眾在電動汽車方面的未來合作，福特還沒有做出最終決定。他還強調，福特對與其他汽車制造商合作生產電動汽車持開放態度，未來的潛在合作伙伴還包括大眾汽車或另一家公司。據報道，福特和大眾已在電動汽車、自動駕駛汽車和商用車等多個領域展開了合作。兩年前，這兩家公司結成聯盟，允許福特使用大眾的MEB系統生產電動汽車，并允許在福特位于德國科隆的工廠組裝大眾的電池。

(4)為實現電動汽車業務盈利，豐田考慮推出新的純電專用平臺

界面新聞引用引用外部信源報道稱，豐田汽車將推出一種專門為電動汽車設計的新制造平臺，從而使大規模制造電動汽車有利可圖。豐田汽車社長豐田章男表示，該公司正考慮一個不同于豐田目前用于生產電動汽車的平臺，而是一個可以制造各種車型的共同平臺。豐田章男在參觀東京附近的一個車展時表示：“電動汽車需要被單獨考慮”，目前的趨勢不是將現有的汽車改造為電動汽車，而是以電動汽車自己的特點來制造，并使其成為真正的好車。相關報道指出，一個新的電動汽車專用平臺將代表著豐田目前的電動汽車架構在投資方面邁出重要一步，該架構在一定程度上是從現有的汽油動力汽車設計中脫胎而出，并被重新設計。一個由電動汽車優化與標準化部件組成的新平臺可能有助于提高產量，長期來看可以實現節約成本。

二級市場

關鍵指標

產業鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現貨價格

1、鋰化合物現貨價格

碳酸鋰(99.5%電池級/國產)價格趨勢

2、正極材料及原輔料價格

3、負極材料現貨價格

4、電解液價格

電解液(三元動力用)價格趨勢

電解液(磷酸鐵鋰用)價格趨勢

關鍵詞： 新能源車