東材科技2022年扣非凈利銳減兩成 接連再融資近22億難填經營現金流量凈額-6.37億元

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東材科技(601208)2022年年報出爐。數據顯示，2022年公司營業收入36.4億元，較2021年增長了12.09%，凈利潤4.15億元，同比增長了24.15%，但如果看扣非凈利潤的話，數據為2.49億元，較2021年同比下滑了19.23%。

值得注意的是，東材科技的經營活動產生的現金流量凈額為-6.37億元，較2021年的-5850.96萬元同比增幅為-988.04%。分季度來看，東材科技2022年第一、二、四季度的經營活動產生的現金流量凈額均為負數。實際上，公司在2021年做過一次非公開，實際募資凈額7.59億元；2022年年末剛剛完成過一次融資，2022年11月16日，東材科技發行了總額14億元的可轉債，其中的4億元用作補充流動。融資補流不夠填，經營活動產生的現金流量凈額從-5850萬跳變到-6.37億，東材科技經歷了什么？

資料顯示，東材科技屬于化工新材料行業，主要從事化工新材料的研發、制造和銷售，以新型絕緣材料為基礎，重點發展光學膜材料、電子材料、環保阻燃材料等系列產品，廣泛應用于發電設備、特高壓輸變電、智能電網、新能源汽車、軌道交通、消費電子、光電顯示、電工電器、5G通信等領域。

年報顯示，非經常性損益2022年數額較大，主要是非流動資產處置損益有1.28億元。經營活動產生的現金流量凈額變動如此之大，公司表示是本報告期銷售回款中票據占比略升，且收到的票據直接用于材料采購及在建項目背書支付增多，導致票據未能到期托收，現金流入減少。

從以上表述看，東材科技材料采購和在建工程，正消耗著公司的現金流。

2022年受全球宏觀經濟形勢影響，東材科技主要原材料價格整體較2021年有所上升，公司的材料成本自然也上升了。比如PTA的價格，2022年增長了28.99%，聚丙烯樹脂的價格，增幅為23.29%，聚酯切片的價格較2021年增長了23.27%，只有乙二醇出現了下降。另一方面，主要能源如水、天然氣、電，在2022年也有不同程度的增長。東材科技表示要盯緊上游動向，合理規劃原材料的庫存儲備，價格上漲時適度備貨，價格下跌時分單采購。即便如此，看綜合毛利率，2022年為20.62%，比上年減少了2.87個百分點。2022年東材科技的營業成本增幅16.1%，比營業收入增幅都大。

在建工程方面，2022年年末數為15.3億元，占總資產比例達到了16.89%，較2021年年末數7.28億元翻了一番。從年報披露來看，東材科技在建項目不少，預計完工時間在2023年的項目，也有8個。甚至預計完工時間為2023年4月的，有山東東營廠區的“年產16萬噸高性能樹脂及甲醛項目”、“年產6萬噸特種環氧樹脂及中間體項目(部分轉固)”，綿陽塘汛廠區的“年產5200噸高頻高速印制電路板用特種樹脂材料產業化項目”。

資產負債方面，東材科技年報截至2022年年末時的短期借款為8.77億元，應付票據2.08億元，應付賬款3.91億元，一年內到期的非流動負債數據是5.13億元。雖有14.28億元貨幣資金的底氣，但公司還是需要融資以支撐。

值得一提的是，公司2022年年末剛剛完成的14億可轉債，目前已掛牌，初始轉股價格為11.75元/股，轉股的起止日期為2023年5月22日至2028年11月15日。而可轉債還有一個插曲，即東材科技監事師強因短線交易而被點名，其本人還出具了致歉函，逾7萬元的短線交易收益也悉數上交了。公司后續的資金壓力如何解決？我們將持續關注。（鄭渝川）

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