今年以來，在強預期與弱現實的博弈之下，A股市場震蕩加劇，投資者情緒快速下修，基金銷售也陷入冰點。

近日，基金發行市場卻陸續傳出喜訊。據券商中國記者統計，6月以來，王睿、剛登峰等多位明星基金經理的新發權益基金獲得了約20億左右的募集成績，也有多只權益基金宣布提前結束募集，為權益市場帶來絲絲暖意。

在這樣的“冰點時刻”，基金公司們仍在堅持逆市發行權益類基金，彰顯出基金管理人堅持做難而正確的事的勇氣，以及深厚的投研底蘊。其中，部分基金還逆市取得了相對不錯的募集成績，不僅凸顯了市場對于基金經理及基金管理人權益投資能力的認可，也反映出國內投資者日趨成熟，敢于低位布局進行長期投資的新生態。

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投資者低位布局，基金發行頻出喜訊

6月27日，由中信保誠基金權益投資總監王睿擔綱的中信保誠遠見成長混合公告成立。公告顯示，該基金于6月26日正式成立，首募規模達到約億元，有效認購總戶數約萬戶。

券商中國記者梳理發現，該基金是近一個月首募規模最大的主動權益基金，拉長時間來看，該基金的募集規模也在今年新發的主動權益基金中排名前五。在市場持續震蕩、新發基金遇冷的當下，這個成績實屬不易，在當下的“冰點時刻”已然屬于爆款。

除中信保誠遠見成長混合外，6月以來，冷清多時的基金發行市場已經陸續傳出了多條喜訊。

例如，6月2日，泉果基金公告旗下產品泉果思源正式成立，該基金獲得萬戶有效認購，首募規模達億元；6月13日，工銀領航三年持有混合正式成立，該基金募集有效認購總戶數為萬戶，募集期間凈認購金額為億元。

這些權益基金能在市場冰點逆市取得相對不錯的募集成績，一定程度上凸顯了市場對于上述基金經理及基金管理人權益投資能力的認可。以中信保誠基金為例，據海通證券發布的《基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜》顯示，截至2023年3月31日，過去10年中信保誠基金權益基金絕對收益率%，排名全市場第12/68（絕對收益是指基金公司管理的主動型基金凈值增長率按照期間管理資產規模加權計算的凈值增長率，發布時間：2023年4月2日）。

在長時間的專注和打磨中，策略清晰、業績優秀的基金產品也相繼涌現。根據中國銀河證券數據顯示，截至一季末，中信保誠基金旗下22只主動權益產品中有7只產品近三年業績排名同類前1/3。信誠新興產業混合A、中信保誠周期輪動混合A、中信保誠創新成長混合A三只產品近3年凈值增長率分別高達%、%、%，位列同類前五。

拉長時間維度來看，截至一季末，全市場近十年收益率排名前十五中，中信保誠基金占據2席：信誠周期輪動混合A，收益率達%，以及信誠中小盤混合A，收益率達%。（數據已經托管行復核，截至，排名來源：中國銀河證券基金研究中心，發布時間：）十年時間，牛熊轉換，風格輪轉，長跑基的涌現正是中信保誠基金投資實力的縮影，也為此次逆市布局取得不錯募集成績打下堅實基礎。

與此同時，國內投資者日趨成熟，敢于低位布局進行長期投資的新生態也逐漸出現。

近期，多只權益基金因提前達到募集預期，或為了搶占建倉時機等原因，紛紛公告提前結募。例如，鵬華滬深300ETF的原定募集截止日為7月11日，但截至6月16日，該基金募集的基金份額總額和認購戶數均已達到基金合同生效的備案條件，因此決定提前結募；此外，中歐行業鑫選混合將募集截止日由原定的6月16日提前至6月13日，浦銀安盛景氣優選混合基金的募集截止日由原定的6月21日提前至6月12日。

基金公司無懼“冰點”，名將集體逆市新發

除了上述基金外，近期，多位明星基金經理也正在或即將發行新基金，包括財通基金的金梓才、平安基金的神愛前、融通基金的萬民遠等，這不僅有望帶動基金發行市場繼續回暖，也將持續為市場帶來增量資金。

值得注意的是，與過往爆款頻出的基金發行市場相比，今年的基金營銷工作頗具挑戰，上述基金公司能夠在基金“好做不好發”時無懼“冰點”逆市發行，也彰顯出基金管理人和基金經理對中國資本市場的堅定看好。

中信保誠基金表示，今年以來，市場一直圍繞著3200點反復震蕩，賺錢效應欠佳，在此市場情緒冰點選擇發行權益基金，正是瞄準了震蕩市中低位布局的機會，而從過往數據來看，新基金低點入市或更容易做出長期超額收益。

華福證券研報顯示，與基金新發產品跌入冰點形成鮮明對比的，是權益資產的投資性價比又回到了歷史高點區域。截至2023年5月29日，刻畫權益資產投資“性價比”的指標——股權風險溢價（Equity Risk Premium，ERP），逐漸走高并接近極值區域，其中，滬深300指數的ERP為%，位于2005年以來的82%分位數，意味著權益資產已具有較高的性價比，后續繼續回調的時間和空間都較為有限，特別是對于偏左側以及持有周期較長的投資者而言，當前已是較好的入場時點。

中信保誠基金認為，基金公司應該始終站在客戶角度，注重客戶的盈利體驗，提升獲取中長期投資收益的概率。逆市布局，堅持做難而正確的事，提升客戶的獲得感，是此次中信保誠遠見成長混合發行的初心。

泉果基金也指出，從歷史經驗看來，基金發行的冰點往往可能是市場低點，也是逆勢布局的買點，新基金低點入市更容易做出長期超額收益。在弱市中推出持有期模式的基金，一方面能幫助投資者鎖定時間，“以時間換空間”，規避短期市場波動帶來的情緒干擾，另一方面也有利于基金經理著眼中長期進行投資布局，同時充分把握市場震蕩，撿拾優質便宜的投資標的，為長期業績埋好伏筆。

基金經理：中國權益市場有望邁過熊牛拐點

當前，市場持續震蕩，上證指數、創業板指等主要寬基指數都出現了不小的跌幅，但每一次深蹲，都是為了下次跳的更高，行情也總是在冰點中誕生。展望后市，多位基金經理表達了相對樂觀的態度。

王睿認為，雖然經濟的自發復蘇不會一蹴而就，但趨勢和方向沒有變化，目前A股定價呈現出了對于經濟過度悲觀的預期，當前點位應保持積極樂觀。當前，10年期美債利率見頂、美聯儲加息周期接近尾聲、國內經濟溫和復蘇、貨幣政策寬松將持續，當前A股整體估值處于中長期較低位置，市場定價蘊含了較為合理的投資回報，A股“復合政策底”或依次確立，中國權益市場有望邁過熊牛切換拐點，展望后市，權益市場大有可為。

財通基金總經理助理、權益投資總監金梓才指出，當前市場已接近底部區域，處在相對接近拐點位置的可能性較大。同時，金梓才表示，目前A股的整體估值還是比較便宜的，同時無論是在全市場橫向比較，還是與自身過往歷史縱向比較，都是比較低估的。隨著基本面的改善，這種低估值的狀態會有較為明顯反彈。

剛登峰也旗幟鮮明地指出，2023年將會是轉折之年，新一輪上行周期已開啟，當前市場估值水平為未來3年的收益表現創造了有利條件。他表示新基金會重點關注四大投資方向：一是產業創新帶來的機會，包括新能源、消費電子、互聯網等；二是明確有增量的產業擴張機會，比如光伏、風電等；三是國產替代、具備份額提升空間的公司，比如制造業里的汽車零部件、半導體、新材料等，四是受益于供給側變化的傳統行業，比如地產、消費、服務等。

談及對新產品的投資規劃，王睿表示，自己將繼續堅定不移地按照“三年一倍”的目標去選擇投資標的。他用九字箴言表達了自己對投資的看法——“走正道，賺慢錢，不怕難”，而這也正與中信保誠基金敢于在基金“好做不好發”時逆市布局，在權益基金發行上注重持有人長期利益的初心不謀而合。

校對：陶謙

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