科創(chuàng)板一元新股頻現(xiàn) 其背后的原因究竟是什么呢？

繼讀客文化之后，科創(chuàng)板再迎1元新股正元地信。正元地信發(fā)行價(jià)為1.97元/股，這一新股發(fā)行價(jià)為科創(chuàng)板歷史“第二低”，僅次于1.22元/股的龍騰光電，也是注冊(cè)制新股第三只一元股。

值得注意的是，2021年以來，整體發(fā)行環(huán)境越發(fā)趨近低價(jià)發(fā)行。為什么頻現(xiàn)一元新股?是不是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)壓價(jià)?還是其他方面原因?

針對(duì)一元新股頻現(xiàn)這一現(xiàn)象，深圳商報(bào)記者采訪了資深業(yè)內(nèi)人士，對(duì)其背后的原因進(jìn)行探索。

“這樣的現(xiàn)象主要由兩個(gè)原因?qū)е拢阂皇切鹿砂l(fā)行處于買方市場，二是發(fā)行定價(jià)機(jī)制本身的特點(diǎn)。”資深投行人士王驥躍告訴記者，現(xiàn)在新股發(fā)行數(shù)量較多，對(duì)于買方來說，較多數(shù)量的新股發(fā)行便意味著有更多選擇，也就存在著進(jìn)一步壓低價(jià)格的空間。

“另一方面，現(xiàn)有的定價(jià)機(jī)制是在賣方市場下設(shè)計(jì)的發(fā)行定價(jià)機(jī)制，其中各環(huán)節(jié)在設(shè)計(jì)時(shí)便有著將發(fā)行價(jià)壓低的用意。”王驥躍表示，在市場環(huán)境由賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變后，新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制卻沿用了過往的體系。于是，用來控制發(fā)行價(jià)格不致過高的定價(jià)機(jī)制，在買方市場下將發(fā)行價(jià)格進(jìn)一步壓低。

至于業(yè)界普遍關(guān)注的是否存在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)壓價(jià)問題，深圳新里程總經(jīng)理賴戌播認(rèn)為，網(wǎng)下打新的詢價(jià)機(jī)構(gòu)，利用信息優(yōu)勢(shì)和打新規(guī)則，抱團(tuán)壓價(jià)的動(dòng)機(jī)和運(yùn)作空間是存在的。當(dāng)前IPO市場化發(fā)行價(jià)低者得，機(jī)構(gòu)合法合規(guī)利用規(guī)則“默契”壓價(jià)，導(dǎo)致部分新股低價(jià)發(fā)行上市。機(jī)構(gòu)抱團(tuán)壓價(jià)的根本原因是打新的無風(fēng)險(xiǎn)收益，對(duì)于詢價(jià)機(jī)構(gòu)來說發(fā)行價(jià)壓得越低，后續(xù)回報(bào)就越豐厚。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月27日，2021年共有201家企業(yè)在科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市，全部個(gè)股均在上市首日實(shí)現(xiàn)了上漲，其中157家首日漲幅在100%以上，更有18只個(gè)股漲幅超過500%，平均漲幅達(dá)247%。以7月19日上市的讀客文化為例，該股發(fā)行價(jià)1.55元/股，上市首日單日漲幅為1942.58%，創(chuàng)下注冊(cè)制試點(diǎn)以來的新高。

一位資深人士告訴記者，在我國企業(yè)上市意味著獲取大量現(xiàn)金流，許多公司甚至不惜借殼也要上市。在這樣的情況下，部分企業(yè)為尋求上市有意壓低股票發(fā)行價(jià)格，也成為一種可能的解釋。

正元地信本次募集的資金總額約33490萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際募集資金凈額約28821.88萬元。正元地信報(bào)價(jià)區(qū)間為1.97元/股-28.12元/股，報(bào)價(jià)由503家網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者管理的10534個(gè)配售對(duì)象的報(bào)價(jià)信息經(jīng)剔除后匯總而成，其中有9702個(gè)配售對(duì)象統(tǒng)一給出了1.97元/股的申報(bào)價(jià)格，占了報(bào)價(jià)總數(shù)的92.1%。可以看出，大部分投資者都對(duì)新股發(fā)行的價(jià)格給出了相同的預(yù)期，表現(xiàn)出了幾乎一致的傾向。

低價(jià)售股帶來了機(jī)構(gòu)和投資者的狂歡，但卻對(duì)企業(yè)募資造成了困難。在一元新股的背后，或許還反映著企業(yè)融資困難的狀況。(記者 鐘國斌 見習(xí)記者 蘇賢帥)

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