皇庭國際跨界收購半導體公司 是真心轉行還是有意炒作？

二季度以來，A股市場科技股走出一波小高潮，新能源、半導體板塊更是表現搶眼。同時，功率半導體行業也將迎來新的景氣周期，這使各路資本對半導體行業紛紛趨之若鶩。8月4日，主營不動產業務綜合運營服務的皇庭國際(000056)發布公告宣布，擬以6097萬元收購德興意發半導體產業投資基金(有限合伙)實繳總金額的20%。意發產投基金持有德興市意發功率半導體有限公司66.6667%的股權。皇庭國際希望以此推動戰略轉型，探索新業務，后續擬收購意發功率，提高公司盈利能力。

跨界收購半導體公司

上市公司跨界投資并不稀奇，而新能源、半導體也是當前的潮流，皇庭國際此舉可能是地產行業大環境倒逼企業作出的轉型。

公告顯示，意發功率成立于2018年10月22日，注冊資本為3000萬元，主要從事功率半導體器件及智能功率控制器件的設計、制造及銷售，公司具備從芯片設計、晶圓制造到模組設計一體化的能力。公司系江西省第一家芯片制造公司，是江西省政府2018年度招商引資的實施主體。其產品廣泛應用于工控通信、工業感應加熱、光伏發電、風力發電、充電樁和新能源車等領域。

意發產投基金是意發功率的大股東，持有意發功率的股權比例為66.6667%，本次交易完成后，皇庭基金將成為意發產投基金的執行事務合伙人及管理人，并持有對意發產投基金的實繳出資份額4600萬元(占意發產投基金實繳總金額的20%)。

意發功率半導體的實力究竟如何?值得關注的是，意發功率一直處于虧損狀態。2020年報告期內，該公司營業收入為3572萬元，凈利潤虧損1200.60萬元。今年前4個月，意發功率半導體虧損進一步加重，營業收入為1725.10萬元，凈利潤虧損2329.17萬元。

此次對意發功率的收購是一次跨界收購。皇庭國際是一家以商業地產開發和商業經營為主的企業，公司的主營業務是商業不動產運營管理業務、資產管理業務以及各配套服務業務。公司的主要產品及服務有商業運營服務、金融服務、融資租賃服務。

半導體行業本身具有重資本、重投入、返利周期長的特點，資本流入動輒幾十、上百億元。皇庭國際投資為何跨界砸錢投資半導體?皇庭國際方稱此次收購是全方面考慮過后的慎重抉擇。此次收購有利于皇庭國際實現企業戰略轉型，邁出“商管+科技”戰略布局半導體行業的重要一步，未來公司將以意發功率半導體公司為基礎，穩步深耕半導體業務以期實現上市公司盈利能力。

跨界轉型被質疑炒作

盡管皇庭國際在公告中表現出不小的野心，但業界仍對皇庭國際的收購行為是真心轉行還是有意炒作提出不少質疑。

8月5日，深交所已向皇庭國際發出《關于對深圳市皇庭國際企業股份有限公司的關注函》，公告中就目前客觀存在的標的公司前景存疑、皇庭國際欠債問題、股市漲停現象要求皇庭國際作出兩方面的回應：一是產業轉型方面，本次收購行為對公司本年度業績可能帶來的影響、收購意發功率的時間安排與進一步的收購計劃、對公司轉型與探索新領域的具體情況進行能力評估與風險預判;二是資本運作方面，深交所針對皇庭國際的支付能力、債務問題和股市漲停現象，詢問該公司是否存在蹭熱點炒作股價等情形。

在公告發布之前，皇庭國際股票于8月2日、8月3日兩天連續漲停，截至8月4日走出四連陽，而自深交所發出關注函以來，皇庭國際股票于8月5日起在高位回落，與此前的連續兩天漲停形成鮮明對比。

皇庭國際的財務狀況同樣不容樂觀，近期更陷入外債糾紛。7月15日，皇庭國際發布2021年半年度業績預告顯示，公司上半年預計虧損2000萬元-3000萬元，主要原因是受融資環境的影響，公司融資成本上升。

今年一季報顯示，皇庭國際公司貨幣資金期末余額僅3742.98萬元，已逾期未償還債務金額為32.57億元，部分銀行賬戶被凍結，支付及償債能力較差。據悉，皇庭國際子公司曾與2016年向中信信托有限責任公司簽下一筆30億元的借款合同，借款期限為2016年3月30日至2021年3月30日。到合同期止，皇庭國際尚拖欠貸款余額27.50億元。5月19日，中信信托有限責任公司將皇庭國際一紙訴狀告上法庭。在此種財務狀況下，皇庭國際是否有實力向半導體行業投資助力其轉型，并取得長足發展尚存疑。(記者莫謹榕實習生肖霞潔)

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