讀財(cái)報(bào)需要透過數(shù)據(jù)看本質(zhì)。

近日，“消費(fèi)股”千味央廚（001215）發(fā)布2022年業(yè)績(jī)報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.89億元，同比增長(zhǎng)16.86%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)15.20%。

【資料圖】

比營(yíng)收、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)更值得關(guān)注的是，千味央廚去年增長(zhǎng)保持了高質(zhì)量：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)表現(xiàn)出色；大力推進(jìn)的核心大單品戰(zhàn)略初見成效，個(gè)別大單品銷售額距離目標(biāo)值近在咫尺。

更為重要的是，公司所處的行業(yè)仍然具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，這對(duì)國(guó)內(nèi)“速凍供應(yīng)鏈第一股”的千味央廚而言還有無限可能。

實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)

千味央廚主要為餐飲企業(yè)提供定制化、標(biāo)準(zhǔn)化的預(yù)制半成品，產(chǎn)品按照加工方式可分為油炸類、烘焙類、蒸煮類、菜肴類及其他四大類。

2022年，餐飲行業(yè)受疫情多點(diǎn)散發(fā)的影響，全行業(yè)受到了極大的沖擊。千味央廚作為速凍食品頭部公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速雙雙超過15%。特別是凈利潤(rùn)，如果剔除股權(quán)激勵(lì)對(duì)利潤(rùn)的影響，將達(dá)到1.15億元，同比增長(zhǎng)為29.53%。

具體各個(gè)產(chǎn)品線，四大品類實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)，其中銷售額最大三個(gè)品類實(shí)現(xiàn)收入、毛利率雙升。菜肴類及其他品類銷售收入增速最高，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.13億元，同比增長(zhǎng)23.93%，毛利率增加2.34百分點(diǎn)；蒸煮類毛利率增加最多，達(dá)到26.43%，增加2.98百分點(diǎn)。營(yíng)收達(dá)到2.17億元，同比增長(zhǎng)15.37%；油炸類作為公司最大的品類全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收首次超過7億元，同比增長(zhǎng)6.06%，毛利率為21.53%，同比增加0.81百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，公司其它重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)表現(xiàn)亮眼。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~超過2.1億元，同比增長(zhǎng)113.96%；毛利率為23.16%，同比增加1.06百分點(diǎn)。應(yīng)收賬款、存貨等指標(biāo)表現(xiàn)穩(wěn)健，沒有明顯變化。

核心大單品戰(zhàn)略初見成效

在經(jīng)銷商渠道上打造大單品、力爭(zhēng)在未來3-5年內(nèi)形成3-5個(gè)億元核心大單品是千味央廚近年來的發(fā)展策略之一。

為此，千味央廚在穩(wěn)固自身在油條產(chǎn)品上的領(lǐng)先地位的同時(shí)加大其他大單品的開發(fā)和推廣力度，支持重點(diǎn)、核心經(jīng)銷商做強(qiáng)做大，從而達(dá)到做大核心單品戰(zhàn)略目標(biāo)。具體措施包括：增加了銷售及市場(chǎng)的人員數(shù)量；加大對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)品的推廣力度；通過各種方式支持經(jīng)銷商發(fā)展壯大，一方面與經(jīng)銷商形成廠商聯(lián)合項(xiàng)目制共同體，另一方面公司業(yè)務(wù)和市場(chǎng)人員帶領(lǐng)經(jīng)銷商業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，開發(fā)二批和終端網(wǎng)絡(luò)，通過開發(fā)早餐、團(tuán)餐等渠道，提高產(chǎn)品鋪貨率，帶動(dòng)銷量提升。

一系列舉措支持下，千味央廚大單品策略在2022年初見成效。年年有魚類、餃子類、蛋撻類三個(gè)單品去年銷售收入快速增長(zhǎng)，增速分別為173.44%、71.79%、48.89%。餃子類在蒸煎餃產(chǎn)品快速放量推動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)收入達(dá)到2.32億元，離3個(gè)億目標(biāo)值已經(jīng)不遠(yuǎn)了。蛋撻類銷售收入達(dá)到1.79億元，如果能保持目前增速，有望在2025年跨過3億元的門檻。 

另外，千味央廚重點(diǎn)關(guān)注的業(yè)務(wù)預(yù)制菜實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，銷售額為2843.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)101.23%。

行業(yè)多重機(jī)遇蓄勢(shì)待發(fā)

投資更看重未來而不是過去，千味央廚所處行業(yè)速凍食品行業(yè)未來面臨多重機(jī)遇蓄勢(shì)待發(fā)。

從速凍食品行業(yè)看，隨著居民消費(fèi)水平的提升、生活節(jié)奏日益加快，以及我國(guó)人均速凍食品消費(fèi)量與發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大差距，行業(yè)近幾年保持較高速度增長(zhǎng)。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021 年中國(guó)速凍食品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1755億元，同比增長(zhǎng)25.99%。預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2260億元，增速仍然可以保持兩位數(shù)以上。

從千味央廚下游行業(yè)餐飲業(yè)看，發(fā)展機(jī)遇同樣不可小覷。一是餐飲連鎖化加速帶來的市場(chǎng)增量。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)發(fā)布的《2022 年中國(guó)連鎖餐飲行業(yè)報(bào)告》顯示，2018-2021 年國(guó)內(nèi)餐飲連鎖化率分別為12.8%、13.3%、15.0%和18%，行業(yè)連鎖化率逐年提升，且2021 后呈加速趨勢(shì)。而千味央廚是百勝中國(guó)、海底撈、 華萊士、真功夫、老鄉(xiāng)雞、瑞幸咖啡等頭部連鎖餐飲企業(yè)的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商；二是餐飲行業(yè)降本增效帶來的結(jié)構(gòu)增量。從餐飲企業(yè)的經(jīng)營(yíng)角度來看，餐飲門店長(zhǎng)期以來存在“三高”問題：原料進(jìn)貨成本高、人工成本高和房租及物業(yè)成本高。人工成本高，餐飲企業(yè)普遍有減少人工、去廚師化的意愿，更傾向使用標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品替代原先門店的現(xiàn)場(chǎng)制作。同樣，控制原料進(jìn)貨成本、減少后廚使用面積和降低房租成本，使用預(yù)制半成品同樣成效顯著。

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