財(cái)報(bào)金選|22年?duì)I收企穩(wěn)、23年Q1超預(yù)期 紫燕食品何以逆風(fēng)飛翔|世界速讀

“佐餐鹵味第一股”紫燕食品交出了上市后的首份年報(bào)。盡管身處的大環(huán)境不利，該公司依舊取得了2022年全年?duì)I收穩(wěn)步增長(zhǎng)的好成績(jī)，且2023年一季度業(yè)績(jī)亦超預(yù)期。從過(guò)去到未來(lái)，在門(mén)店拓展、產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈及多渠道布局等方面的堅(jiān)定與堅(jiān)持，成為了紫燕食品逆勢(shì)騰飛的根本原因。

【資料圖】

多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)穩(wěn)健、核心業(yè)務(wù)增速良好

對(duì)于食品企業(yè)而言，2022年是艱難的一年。紫燕食品也坦言：“面對(duì)復(fù)雜艱難的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，在消費(fèi)場(chǎng)景受限和原材料價(jià)格持續(xù)上漲的影響下，公司承受了巨大的壓力?！?/p>

但從其交出的答卷看，得益于公司前瞻性的思考與全國(guó)化布局的發(fā)展戰(zhàn)略，紫燕食品持續(xù)保持了核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。2022年公司營(yíng)收高達(dá)36.03億元，同比增加16.51%。不僅如此，其在總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、門(mén)店數(shù)量等方面均實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)。2022年順利收官，2023年開(kāi)局火熱，今年一季度，紫燕食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.55億元，同比增加13.84%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4464.69萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超60%。

線下門(mén)店加速擴(kuò)張、線上發(fā)力多渠道布局

探其原因，門(mén)店擴(kuò)張是紫燕食品收入增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。從歷史表現(xiàn)看，2018年至2021年公司營(yíng)業(yè)收入CAGR約15.6%，期間門(mén)店數(shù)量CAGR超20%。

自2016年渠道改革后，紫燕食品采用以經(jīng)銷為主的連鎖經(jīng)營(yíng)模式，建立了“公司—經(jīng)銷商—終端加盟門(mén)店—消費(fèi)者”的兩級(jí)銷售網(wǎng)絡(luò)，這種模式下，經(jīng)銷商可自行設(shè)立或發(fā)展下游門(mén)店，從而幫助門(mén)店數(shù)量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，助力紫燕食品以更快的速度、更低的成本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)開(kāi)拓。

近年來(lái)，紫燕食品以年凈增650-850家門(mén)店的的速度擴(kuò)張。2022年，公司以華東區(qū)域?yàn)槠瘘c(diǎn)、長(zhǎng)江流域輻射區(qū)域?yàn)楦删€的成熟城市，繼續(xù)施行加密計(jì)劃；以華南、華北、西南區(qū)域的已入駐城市為基準(zhǔn)面，分區(qū)域調(diào)整戰(zhàn)略，擴(kuò)大品牌影響力；新開(kāi)發(fā)西北和東北區(qū)域，已完成前期試點(diǎn)運(yùn)行工作。截至2022年底，公司全國(guó)門(mén)店總數(shù)5695家，同比增加10%，單店收入同比增加2.5%，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有效提升，東北、華南、西南等地區(qū)營(yíng)收增速均達(dá)到雙位數(shù)乃至三位數(shù)。

根據(jù)華安證券(600909)測(cè)算，綜合考慮各地紫燕品牌影響力、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、飲食習(xí)慣等因素，預(yù)計(jì)未來(lái)紫燕百味雞門(mén)店數(shù)量可超1.2萬(wàn)家。屆時(shí)，紫燕食品門(mén)店數(shù)量較當(dāng)下翻番，有望成為鹵味界的“萬(wàn)店之王”。

持續(xù)拓展線下門(mén)店的同時(shí)，紫燕食品也緊跟消費(fèi)趨勢(shì)進(jìn)行線上全渠道布局，包括：持續(xù)通過(guò)美團(tuán)、餓了么等主流外賣平臺(tái)，針對(duì)不同區(qū)域的消費(fèi)場(chǎng)景為加盟商量身打造活動(dòng)方案，實(shí)現(xiàn)預(yù)期營(yíng)收與利潤(rùn)；與盒馬鮮生、叮咚買(mǎi)菜等大型O2O生鮮電商合作，為知名連鎖餐飲門(mén)店精準(zhǔn)提供代加工和供貨服務(wù)，通過(guò)共享、整合、置換市場(chǎng)營(yíng)銷資源，合理降低成本、提高效率、互相引流，從而有效提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與品牌知名度。

產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善、供應(yīng)鏈端優(yōu)勢(shì)凸顯

作為一家食品企業(yè)，優(yōu)良的產(chǎn)品自然是吸引來(lái)更多消費(fèi)者的關(guān)鍵因素。

經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)，紫燕食品已形成“以鮮貨產(chǎn)品為主、預(yù)包裝產(chǎn)品為輔”的上百種鹵制美食產(chǎn)品矩陣。2022年，公司推出的樂(lè)山缽缽雞、爽口蹄花、手撕雞等多款新品市場(chǎng)反響較好，“明星單品”夫妻肺片也依舊暢銷，以一品之力貢獻(xiàn)超過(guò)3成營(yíng)收，得到了消費(fèi)者們的高度認(rèn)可和喜愛(ài)。

深耕鹵味市場(chǎng)的同時(shí)，紫燕食品還進(jìn)軍泛鹵味領(lǐng)域、入局預(yù)制菜賽道?？梢哉f(shuō)，從口味到菜品，紫燕食品的多元化、差異化布局均可滿足消費(fèi)者對(duì)于美食的各式需求。

而消費(fèi)者之所以能夠第一時(shí)間吃到紫燕食品的新鮮鹵味，則是因?yàn)楣緭碛型晟频墓?yīng)鏈支撐體系。采購(gòu)方面，公司與溫氏股份(300498)、新希望(000876)、中糧集團(tuán)等一批大型供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，以保障原材料供應(yīng)穩(wěn)定；生產(chǎn)方面，2022年紫燕五大中心工廠累計(jì)產(chǎn)量已達(dá)66000噸，另外公司已規(guī)劃加快修建寧國(guó)二期和海南基地兩大區(qū)域中心工廠，投產(chǎn)后總產(chǎn)能將顯著提升；物流配送方面，公司也已經(jīng)形成了以最優(yōu)冷鏈配送距離作為輻射半徑、快捷供應(yīng)、最大化保鮮的全方位供應(yīng)鏈體系，可實(shí)現(xiàn)前一天下單、當(dāng)天生產(chǎn)、當(dāng)日或次日配送到店的要求。

在不斷征服消費(fèi)者味蕾的這一過(guò)程中，紫燕食品市占率亦得以提升。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，紫燕食品2019年、2020年在佐餐鹵制食品市場(chǎng)零售端占有率分別達(dá)到2.62%、2.82%，不僅居行業(yè)首位、也超出了同行2至5名之和，是名副其實(shí)的佐餐鹵制品龍頭。

上述數(shù)據(jù)也從另一方面說(shuō)明，佐餐鹵制品行業(yè)其實(shí)是一個(gè)具有千億規(guī)模、但格局高度分散的行業(yè)。展望明日，華安證券便指出，隨著新時(shí)代消費(fèi)者對(duì)于食品消費(fèi)更方便快捷、更高品質(zhì)、更經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的需求提升，未來(lái)佐餐鹵制食品行業(yè)有較大擴(kuò)容動(dòng)力，而市場(chǎng)份額也將逐步向具備品質(zhì)、品牌、資金優(yōu)勢(shì)的頭部品牌集中。

可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著各地消費(fèi)市場(chǎng)明顯回暖勢(shì)頭，接下來(lái)紫燕食品將憑借著更精細(xì)化的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)、多樣化的產(chǎn)品矩陣及高效化的全方位供應(yīng)鏈體系，進(jìn)一步提高公司市場(chǎng)占有率及品牌影響力。

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