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(資料圖)

白糖：延續(xù)強(qiáng)勢

【期貨動態(tài)】國際方面，洲際交易所(ICE)周二收盤微漲，續(xù)上周觸及11年高位后繼續(xù)走高，但基金不愿繼續(xù)大幅增持多頭倉位。

【現(xiàn)貨報價】南寧中間商新糖站臺報價6800元/噸，上漲40元/噸，昆明中間商新糖報價6550-6640元/噸，上漲0-10元/噸。

【市場信息】1、印度糖廠協(xié)會稱，印度糖廠自10月1日開始的當(dāng)前年度生產(chǎn)了3110萬噸糖，同比下滑5.4%，因甘蔗供應(yīng)有限，促使許多糖廠提前停榨。

2、中國3月進(jìn)口食糖7萬噸，同比減少5萬噸，1-3月累計進(jìn)口食糖95萬噸，同比增加1萬噸，22/23榨季累計進(jìn)口272萬噸，同比減少6萬噸。

【南華觀點(diǎn)】近期糖價仍延續(xù)強(qiáng)勢。

蘋果：旺季消費(fèi)令價格延續(xù)反彈

【期貨動態(tài)】昨日蘋果橫盤震蕩，整體維持反彈態(tài)勢。

【現(xiàn)貨報價】山東棲霞80#商品果價格4.2元/斤，上漲0.1元/噸，蓬萊80#商品果價格4.1元/斤，上漲0.1元/噸；陜西洛川75#商品果4.8元/斤，與昨日持平，咸陽旬邑80#商品果4.5元/斤，與昨日持平，渭南白水4.7元/斤，與昨日持平；山西運(yùn)城臨猗80#起步統(tǒng)貨2.8元/斤，與昨日持平；甘肅靜寧75#客商貨4.2元/斤，與昨日持平；廣東批發(fā)價格80#洛川貨3.6-3.8元/斤（筐裝），75-80元/箱（15斤/箱），85#甘肅貨批發(fā)價格4-4.2元/斤（筐裝，毛批）。

【現(xiàn)貨動態(tài)】受五一備貨提振，蘋果交易氛圍向好，客商積極性較高。山東產(chǎn)區(qū)好貨需求熱度較高，果農(nóng)及客商條紋價格偏強(qiáng)。陜西客商自存包裝增多，副產(chǎn)區(qū)剩余果農(nóng)貨質(zhì)量下滑，以質(zhì)論價，次果走貨放緩。甘肅晚富士價格穩(wěn)定，客商多發(fā)自存貨為主，庫內(nèi)包裝發(fā)貨略有增多。遼寧交易氛圍尚可，走貨速度平穩(wěn)，晚富士陸續(xù)進(jìn)入始花期。廣東批發(fā)市場到車不多，槎龍市場到車22車，下橋18車，江門15車，近期受降雨影響，到車不多，交易氛圍不溫不火。

【南華觀點(diǎn)】短期市場受五一旺季消費(fèi)影響反彈，關(guān)注反彈力度及上方阻力。

玉米&淀粉：反彈沽空

【期貨動態(tài)】CBOT玉米周二收高，因市場評估了烏克蘭供應(yīng)面臨的風(fēng)險，以及預(yù)計下周天氣轉(zhuǎn)冷導(dǎo)致美國播種前景不佳。

昨日夜盤大連玉米及淀粉小幅回升，市場整體依舊空頭為主。

【現(xiàn)貨報價】玉米：錦州港（600190）報價2780元/噸，與昨日持平；蛇口港報價2850元/噸，與昨日持平；哈爾濱報價2610元/噸，與昨日持平。淀粉：黑龍江報價2980元/噸，與昨日持平；山東報價3170元/噸，與昨日持平。

【市場分析】東北玉米價格較為穩(wěn)定，貿(mào)易商惜售挺價心態(tài)較強(qiáng)，本地深加工提價補(bǔ)漲，但到貨量一般，以消耗庫存為主，收購心態(tài)較為寬松。華北地區(qū)價格以穩(wěn)為主，購銷活動平緩，糧商收購難集中上量，庫存相對穩(wěn)定。銷區(qū)價格震蕩為主，港口貿(mào)易商報價心態(tài)偏弱，飼料企業(yè)對內(nèi)貿(mào)玉米買貨積極性不高，進(jìn)口玉米補(bǔ)充庫存。

淀粉方面，華北地區(qū)價格漲跌互現(xiàn)，市場成交一般，廠商虧損依舊，降價意愿不強(qiáng)。華南地區(qū)供應(yīng)相對充裕，短期價格暫穩(wěn)運(yùn)行。

【南華觀點(diǎn)】整體進(jìn)入下跌趨勢，以反彈沽空為主。

油料：承壓不改

【盤面回顧】進(jìn)港政策影響繼續(xù)發(fā)酵近月蛋白及現(xiàn)貨持續(xù)反彈，但反彈上方空間受制于下游對未來供給的預(yù)測高度有限。

【供需分析】近期國內(nèi)蛋白受到進(jìn)港延遲問題影響而表現(xiàn)略有堅(jiān)挺，但該問題屬于短期的問題，后續(xù)隨著通關(guān)手續(xù)辦理完成，已經(jīng)到達(dá)關(guān)外的大豆最終依舊會順利進(jìn)廠，供給的增加僅是考慮后延而非消失。消費(fèi)端隨著新季節(jié)養(yǎng)殖的開啟對蛋白的消費(fèi)能力依舊沒有非常明顯向上反彈的能力，究其原因則在于當(dāng)前養(yǎng)殖利潤持續(xù)保持虧損狀態(tài)且并未看到好轉(zhuǎn)的跡象，養(yǎng)殖的虧損極大的影響了下游對蛋白的消費(fèi)心態(tài)，再配合國家豆粕減量替代政策的持續(xù)發(fā)力，豆粕在供強(qiáng)虛弱的情況下，價格上方壓力將考慮繼續(xù)延續(xù)。菜粕方面，由于其供給量的穩(wěn)定和對豆粕現(xiàn)貨明顯具有性價比的價差兩方面影響，菜粕對豆粕的替代消費(fèi)持續(xù)在進(jìn)行，在供給方面并不如豆粕邊際增量明顯而消費(fèi)方面明顯好于豆粕的影響下，菜粕的價格下方將明顯較豆粕表現(xiàn)堅(jiān)挺。

【策略觀點(diǎn)】豆菜粕09價差做縮持有。

油脂：供需情況延續(xù)

【盤面回顧】本日油脂受宏觀情緒及表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)影響表現(xiàn)強(qiáng)勢，但預(yù)計上方依舊存在壓力。

【市場信息】中國3月食用棕櫚油進(jìn)口量為39萬噸，估算三月棕櫚油表觀消費(fèi)達(dá)43萬噸。

【供需分析】棕櫚油方面：近期隨著產(chǎn)地再次出現(xiàn)價格下跌而出現(xiàn)了少量遠(yuǎn)月買船，但受制于高庫存，當(dāng)前的買船節(jié)奏依舊較為平緩。消費(fèi)方面隨著氣溫回升，華東棕櫚油預(yù)計將可以逐步使用棕櫚油進(jìn)調(diào)和油刺激棕櫚油的消費(fèi)，以當(dāng)前豆棕現(xiàn)貨價差來看，預(yù)計棕櫚油替代消費(fèi)增量明顯，棕櫚油進(jìn)一步下跌考慮空間將需要考慮產(chǎn)地跌幅及豆油基差。

豆油方面：當(dāng)前由于大豆進(jìn)港問題，盡管預(yù)期豆油原材料供給邊際增加明顯，但當(dāng)前由于進(jìn)港未到，短期支撐了豆粕的價格，豆油的壓榨量限制預(yù)期略有轉(zhuǎn)弱。且隨著天氣轉(zhuǎn)暖，棕櫚油對豆油替代消費(fèi)的增加將會自華東地區(qū)向北逐步擠占豆油的消費(fèi)市場，豆油基差考慮將會開始逐步轉(zhuǎn)弱。

菜油方面：菜籽到港的穩(wěn)步進(jìn)行及俄羅斯進(jìn)口菜油的沖擊使得我國菜油供給繼續(xù)好轉(zhuǎn)，且隨著中澳關(guān)系的改善，澳洲菜籽進(jìn)口預(yù)期上升對國內(nèi)菜油市場的沖擊進(jìn)一步發(fā)酵，在供給明顯增加的情況下，國內(nèi)菜油疲弱將會延續(xù)，其消費(fèi)增量依舊需要通過對其他油脂的替代來完成。

【策略觀點(diǎn)】豆菜價差做縮持有。

生豬：反彈略顯猶豫，有限

【期貨動態(tài)】05收于14890，漲幅1.22%，07收于16255，漲幅1.78%，沖高回落

【現(xiàn)貨報價】昨日全國生豬均價14.04元/公斤，上漲0.20元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價分別為14.13、13.90、13.98、13.80、14.45元/公斤，分別上漲0.10、0.37、0.18、0.20、0.25元/公斤。

1.供應(yīng)端：散戶端看好五一節(jié)日效應(yīng)，目前惜售心態(tài)較強(qiáng)，養(yǎng)殖企業(yè)成交價格上調(diào)；

2.需求端：凍品庫容目前在高位，疊加部分屠宰企業(yè)資金鏈出現(xiàn)部分問題，輪庫現(xiàn)象出現(xiàn)，這次如果二育繼續(xù)入場，或許對價格的推動不如二月；

3.從現(xiàn)貨來看：短期受到五一備貨需求以及價格跌破14后二育情緒有所露頭，對價格有所支持，但是二育缺乏實(shí)際補(bǔ)欄支撐，屠企收購難度未見明顯增加，短期上漲幅度在二育未全面開啟前有限；

【南華觀點(diǎn)】短期受對五一備貨需求以及二育情緒露頭導(dǎo)致期貨價格有所反彈，但這輪二育推動的反彈或不及上一輪，短期反彈后仍然回歸基本面以看空為主，目前遠(yuǎn)月11仍偏多看待。

雞蛋：先跌有利于后漲

【期貨動態(tài)】05收于4416，漲幅1.45%，09收于4375元/500公斤，漲幅0.71%，

【現(xiàn)貨報價】昨日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為4.77元/斤，較昨日上漲0.08元/斤，主銷區(qū)雞蛋均價為4.98元/斤，上漲0.03元/斤，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價6.29元/斤，較昨日上漲0.01元/斤。

1.供應(yīng)端：老雞延淘下，淡季的高價仍舊持續(xù)了半年，也驗(yàn)證了上半年產(chǎn)能在低位，同時上周庫存也較低，供應(yīng)對5月壓力較小；

2.需求端：終端仍是按需采購較多，需求對高價蛋承受力依舊不高；

【南華觀點(diǎn)】上半年供應(yīng)對價格有支撐，且?guī)齑嬖谖逡磺跋艘徊ǎ枨笠瞾碇Γ?5合約維持看多趨勢，09下半年供應(yīng)壓力較大，偏空，但之前5-9價差在高位，目前稍有回歸跡象。

豆一：增儲步入尾聲

【期貨動態(tài)】隔夜07合約收于5076元/噸，下跌13個點(diǎn)，跌幅0.26%。

1、蘿北縣北躍現(xiàn)代糧食物流有限公司發(fā)布公告，表示第二批國豆收購已全部入庫，即將啟動第三批收購計劃，自4月19日起，將采取入戶收購，不再收購自行送糧農(nóng)戶以及送糧經(jīng)濟(jì)人的散糧。

2、中央儲備糧北安直屬庫發(fā)布公告，表示九三收儲庫區(qū)倉容還有部分缺口，將視天氣情況對已登記車輛進(jìn)行順序發(fā)號，謹(jǐn)慎排隊(duì)。

【市場分析】2022年產(chǎn)大豆整體蛋白質(zhì)含量顯著偏低，品質(zhì)相對較差的大豆消耗面臨困境，目前國豆市場消費(fèi)量有限，交儲是主要消耗途徑，但收購工作逐漸接近尾聲，雖部分庫區(qū)還在繼續(xù)加大收購力度，但庫容有限，而黑龍江余量仍同比偏高，隨著氣溫轉(zhuǎn)暖，大豆不便儲存，農(nóng)戶賣糧意愿增強(qiáng)，供給壓力尚存。蘿北縣公司采取入戶收購方式可減少農(nóng)戶的交儲成本，但收購量或有限，還需關(guān)注其具體實(shí)施情況。

【南華觀點(diǎn)】目前各庫區(qū)逐漸收滿，而國豆余量仍偏高，豆一走勢偏弱，關(guān)注政策變化。

棉花：關(guān)注需求變化

【期貨動態(tài)】洲際交易所（ICE）期棉上漲超1%，受美元走軟影響。隔夜鄭棉09合約漲幅超0.5%。

【外棉信息】截至4月15日一周，埃及2022/23年度棉花登記凈出口5196噸，環(huán)比增加44.6%，為今年以來最高單周出口量，其中中國簽約量排在第一，占當(dāng)周出口總量比重為74%，其次印度占比49%。

【鄭棉信息】截止到2023年4月17日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量621.68萬噸，同比增幅16.99%。3月我國棉花進(jìn)口量7萬噸，環(huán)比繼續(xù)下降，減幅約22.2%，同比減少約64.8%。2023-2025年棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼已出，關(guān)注后續(xù)補(bǔ)貼發(fā)放細(xì)則的公布。目前旺季逐漸步入尾聲，紡企即期紡紗利潤相較前期有所壓縮但尚可，下游家紡訂單還在趕制，但新增訂單轉(zhuǎn)弱，多以短小單為主，織廠負(fù)荷略有下滑，工廠庫存周轉(zhuǎn)良性，貿(mào)易商庫存較多。

【南華觀點(diǎn)】短期棉價在政策消息下得到提振，但上方空間存疑，策略上可回調(diào)短多但不建議追多，還需關(guān)注終端消費(fèi)情況。

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