上半年私募看點：百億私募煥新 全球聚焦

今年上半年已經(jīng)收官，私募行業(yè)這半年也有多件大事發(fā)生！包括百億私募陣營再擴容、百億私募一季度持倉股出爐、林園多次發(fā)聲、但斌與陳宇激辯AI、半夏投資等私募封盤、董承非發(fā)聲看好科技行情等等。接下來，為大家一一盤點。

百億量化私募新增3家！正圓、寬德等近半年、近三年業(yè)績均領(lǐng)先

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年百億私募為112家，百億量化私募為28家。2023年上半年，又有穩(wěn)博投資、千宜投資、博潤銀泰投資三家量化私募紛紛晉升為百億私募。另外，王亞偉掌舵的千合資本管理規(guī)模也在今年年初重回百億。加上個別私募跌出百億私募陣營。截至6月底，國內(nèi)百億私募陣營達到114家，其中百億量化私募達到31家。

【資料圖】

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，阿巴馬資產(chǎn)、望正資產(chǎn)、康曼德資本、寬德私募、東方港灣、佳期投資、正圓投資等7家私募在近半年的收益均在10%以上。一村投資、半夏投資、正圓投資等3家私募在近三年的收益均在100%以上。

其中，正圓投資、佳期投資、寬德私募、望正資產(chǎn)等4家私募則同時位列百億私募近一年、近三年收益前10強。

在31家百億量化私募中，佳期投資、寬德私募、金戈量銳、穩(wěn)博投資、聚寬投資、因諾資產(chǎn)、衍復(fù)投資等7家私募，在近半年、近三年收益均居前10，說明短中期內(nèi)百億量化私募陣營的競爭格局相對穩(wěn)定。

百億私募持有多只AI概念股，東方港灣成大贏家

4月底，上市公司一季報基本披露完畢，百億私募的持倉股隨之也浮出水面。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，一共有42家百億私募旗下基金產(chǎn)品現(xiàn)身264家A股公司2023年一季度前十大流通股名單，一季度末持股市值合計1307.16億元。其中116家公司持股不變，新進股東名單的公司有69家，加倉公司37家，減倉42家公司。

具體持股來看，高毅資產(chǎn)、金匯榮盛、瑞豐匯邦、重陽戰(zhàn)略等4家私募在A股的持倉市值均超百億。其中，高毅資產(chǎn)作為持股“大戶”，其A股持股數(shù)量為55家公司，持倉市值超580億元。

從持股數(shù)量來看，高毅資產(chǎn)、迎水投資、通怡投資、凌頂投資等4家百億私募持股公司數(shù)量均在10家以上。

今年最熱板塊當(dāng)屬AI和機器人概念，根據(jù)A股公司一季報股東數(shù)據(jù)，百億私募持有10只AI概念股和7只機器人概念股，6只個股今年上半年股價漲幅翻倍。

二季度已經(jīng)收官，百億私募的持倉股表現(xiàn)如何呢？筆者以“百億私募一季度末個股持倉市值、截至6月29日收盤持倉個股的二季度漲跌幅”為依據(jù)，計算出百億私募持倉股在二季度的浮盈金額和整體浮盈比例。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，14家百億私募的A股持倉在二季度實現(xiàn)浮盈，其中，東方港灣、進化論、重陽投資、合遠(yuǎn)私募基金等4家私募二季度浮盈比例均在20%以上。

東方港灣整體浮盈比例最高，其在今年一季度末現(xiàn)身3只個股的股東名單，持倉市值超3億元。以個股二季度漲幅計算，二浮盈超1.1億，浮盈比例超35%。

根據(jù)A股一季報數(shù)據(jù)顯示，東方港灣一季度末持有華工科技超2.1億，中遠(yuǎn)海科6000萬，果麥文化近4000萬，這3只個股均和AI相關(guān)。其中，華工科技為CPO概念股，中遠(yuǎn)海科為“AI+數(shù)據(jù)”、果麥文化為“AI+傳媒”。

此外，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，百億私募的一季度持倉股當(dāng)中，有40只個股在今年二季度股價最高漲幅超30%，14只個股最高漲幅超50%。大漲個股主要集中在AI概念、機器人概念板塊。

筆者曾從多個角度梳理了百億私募持倉股的表現(xiàn)情況，限于篇幅，在此就不一一分析了，感興趣的朋友可以參考?xì)v史文章：《百億私募斬獲多只AI與機器人概念牛股！東方港灣浮盈比例最高！6只個股讓百億私募浮盈上億元》。

但斌、陳宇激辯“AI”概念，但斌近半年業(yè)績表現(xiàn)不俗

今年上半年最強板塊無疑是AI概念，多位私募大佬都在今年上半年表達了對AI板塊的看法。其中，尤為引起市場關(guān)注的當(dāng)屬但斌與陳宇多次激辯“AI”概念。

在AI板塊走出第二波加速行情后，4月初，但斌在微博上表示“這一波概念炒作，一旦被套，不知猴年馬月解套！”，該言論引來網(wǎng)紅私募經(jīng)理人神農(nóng)投資陳宇的激辯。陳宇在微博上直懟稱：“但斌先生是本輪AI泡沫的反指。當(dāng)?shù)偡啻笈e買入AI之時，就是AI泡沫破裂之日。”

但一季報數(shù)據(jù)顯示，東方港灣旗下產(chǎn)品進入了3只AI相關(guān)的概念股的前10大流通股東名單，數(shù)據(jù)出來后，有不少投資者質(zhì)疑但斌“言行不一”。4月16日，但斌在微博予以回應(yīng)表示，A股的相關(guān)AI概念股是東方港灣旗下其他基金經(jīng)理持有的，他本人非常看好人工智能領(lǐng)域的優(yōu)秀公司，但持有的是全球最領(lǐng)先的相關(guān)公司。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月30日，但斌近半年來收益為11.76%，陳宇近半年來收益為5.65%，近半年收益上，但斌略勝陳宇。

5月上旬，但斌在某線上交流會中發(fā)聲，針對AI、“中特估”和價值投資都發(fā)表了具體看法。

對于AI，但斌表示看好該行業(yè)，且東方港灣已布局持倉AI方向的美股幾大公司，但他認(rèn)為大模型競爭會非常激烈，最終贏家不會太多，追熱點需要注意風(fēng)險。

而對于“中特估”，但斌表示其中很多公司缺乏護城河，“過去估值低，是有合理的邏輯的”。

對于價值投資，但斌認(rèn)為其放之四海而皆準(zhǔn)，但對于每個國家的產(chǎn)業(yè)特征可能會有不同的表達，“但時間站在價值投資者這邊”。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，但斌旗下管理的近期有業(yè)績顯示的基金產(chǎn)品有134只，其中55只產(chǎn)品在近半年取得了20%以上的收益。

林園多次發(fā)聲，依然看好市場

今年上半年，私募大佬林園在多個場合現(xiàn)身并發(fā)表觀點，包括現(xiàn)身貴州茅臺的股東大會、出席“第十七屆中國（深圳）私募基金高峰論壇”、在私募排排網(wǎng)進行路演等等。

林園作為大消費板塊的堅定多頭，在今年上半年在多個場合表達了對消費板塊的看好。如在6月的一場線上交流會中，林園提到“我們還是聚焦投資在與嘴巴有關(guān)的一些領(lǐng)域。比如現(xiàn)在的消費板塊，我覺得其當(dāng)下已進入到一個合理的投資范圍，可以介入了。”

對于整體市場，林園表示，“現(xiàn)在的市場還處于牛市初期”。他指出，“近期市場趨勢確實不是很好，一直在下跌，但我們還是認(rèn)為現(xiàn)在是在牛市的初期運作，牛市初期的特征就是漲漲跌跌，漲一段時間它又下跌，指數(shù)在一定范圍內(nèi)波動，它并沒有創(chuàng)5年的新低。我們還是看好中國經(jīng)濟，不會有太大的問題”。

林園曾在3月份的私募基金高峰論壇上表示，“做好投資就是要研究未來和行業(yè)供需關(guān)系，投資重要是投資剛需，醫(yī)藥和嘴巴上的消費都是剛需，看好過去出問題的行業(yè)，不要投資自己看不懂的行業(yè)。投資要抓大放小，只投資龍頭企業(yè)。”

今年上半年，林園在私募排排網(wǎng)的路演當(dāng)中，就“是否會關(guān)注科技板塊？怎么看待人工智能方向？在全面注冊制下，普通投資者應(yīng)該如何應(yīng)對？人口出生率下降對于未來的大消費板塊會有影響嗎？”等問題表達了看法。感興趣的讀者，可以回看“股神”林園今年上半年的路演合輯。

半夏投資等私募宣布“封盤”，多資產(chǎn)策略私募引關(guān)注

今年上半年，有多家私募先后宣傳旗下產(chǎn)品“封盤”，百億私募望正資產(chǎn)、半夏投資、睿郡資產(chǎn)杜昌勇管理的產(chǎn)品等均有封盤行動。其中，半夏投資的封盤行動尤為引人關(guān)注。

5月4日，半夏投資公告，半夏旗下的宏觀對沖系列基金，含半夏宏觀，半夏穩(wěn)健，半夏平衡，自5月8日起均不再對新投資人開放認(rèn)購，僅接受存量投資人追加。

對于此次封盤行動，半夏投資“掌門”李蓓解釋道“作為以絕對收益為目標(biāo)的宏觀對沖基金，我們一直都希望實現(xiàn)與股市不相關(guān)的長期絕對回報。所以，一方面我們需要經(jīng)常使用一些權(quán)益類衍生工具，比如期權(quán)等，對于個股持倉進行保護，規(guī)避大盤下跌的風(fēng)險。另一方面我們需要在其他的資產(chǎn)類別，比如國債和商品上，尋找機會創(chuàng)造收益”。

“現(xiàn)在半夏宏觀對沖系列的規(guī)模已經(jīng)超過了100億，如果規(guī)模再擴大較多，我們經(jīng)常使用的對沖工具，就會面臨交易所的持倉限制，對策略的實現(xiàn)和長期收益率水平就會產(chǎn)生一定的影響。跟第一梯隊的規(guī)模和滑落到二流的業(yè)績相比，我們寧肯選擇維持第二梯隊的規(guī)模并爭取維持一流的業(yè)績”。

半夏投資的此次封盤事件，也再次引發(fā)投資者對于多資產(chǎn)策略的關(guān)注，其封盤原因解釋也道出了多資產(chǎn)策略的特征。多資產(chǎn)策略旨在通過投資多種不同類型的資產(chǎn)來實現(xiàn)收益和風(fēng)險分散。相較于單一資產(chǎn)或單一策略，多資產(chǎn)策略的優(yōu)勢在于：風(fēng)險分散；捕捉各類資產(chǎn)上漲機會；資產(chǎn)組合切換靈活。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，核心策略為多資產(chǎn)策略的百億私募有13家，半夏投資在近三年收益取得了120%以上的收益，遠(yuǎn)高于同策略的百億私募。

此外，筆者從“管理規(guī)模在5億以上、核心策略為多資產(chǎn)策略、旗下有業(yè)績顯示產(chǎn)品在2只及以上、6月底有業(yè)績顯示”的私募當(dāng)中，篩選出了近三年收益居前10的多資產(chǎn)策略私募。

半夏投資位列多資產(chǎn)策略私募近三年收益第6名，是10強私募中的唯一百億私募。雖然過大的規(guī)模限制了多資產(chǎn)策略的發(fā)揮，但半夏投資的業(yè)績與中小規(guī)模私募相比，也是相當(dāng)“能打”的。

董承非多次發(fā)聲“力挺”半導(dǎo)體

作為“公奔私”的明星基金經(jīng)理，睿郡資產(chǎn)的董承非今年上半年在多個場合“力挺”半導(dǎo)體。如在今年2月份的路演當(dāng)中，董承非認(rèn)為，2011年之前是周期的時代，2011年之后是消費的時代，但未來10年，最牛的資產(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重倉半導(dǎo)體板塊。

在董承非看來，投資科技一方面是時代的需要，第二方面政策也在鼓勵，第三個也是“我們作為投資者的一個時代的使命”。在目前的國際形勢下，科技自強必須要發(fā)展起來。

在6月1日，董承非在一場演講中再次表達了對芯片半導(dǎo)體行業(yè)的觀點。董承非表示，中國半導(dǎo)體公司的國際競爭力在逐漸提升，雖然差距依然很大，但我們的進步有目共睹。對我們做股票的人，就是一點，反正芯片肯定越用越多，現(xiàn)在是行業(yè)最差的時候，未來隨著時間的推移，行業(yè)景氣肯定是往上走，而且很有信心地說，下一輪行業(yè)的高峰，可能比上一輪的景氣高峰還要強。

根據(jù)上市公司2023年一季報數(shù)據(jù)顯示，董承非管理的基金持有芯片材料公司鼎龍股份市值近3.6億元，旗下2只基金分別位列該股的第9、10大流通股東。持有電源管理芯片公司芯朋微市值近1.9億元，旗下2只基金分別位列該股的第5、6大流通股東。

6月16日，董承非舉辦了一場線上投資交流會，董承非透露，目前配置主要在三個方向：運營商作為底倉；去年中旬配置的火電板塊，現(xiàn)在繼續(xù)持有；去年10月、11月配置的半導(dǎo)體也繼續(xù)持有。

董承非于2022年加盟睿郡資產(chǎn)，根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，董承非管理的12只基金產(chǎn)品，近一年收益均在5%以上。

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