在市場的震蕩起伏下 下半年基金投資該如何布局？

投顧業(yè)務(wù)與FOF業(yè)務(wù)有何不同?在市場的震蕩起伏及行業(yè)輪動下，下半年基金投資該如何布局?如何篩選主動權(quán)益類基金?博時(shí)基金多元資產(chǎn)部總經(jīng)理麥靜為廣大投資者提供專業(yè)建議。

1、下半年如何做大類資產(chǎn)配置?股票和債券，哪類投資性價(jià)比更好?

麥靜：目前對股票和債券都持中性態(tài)度：股票目前估值處于中等水平，盈利增速下半年相對于上半年有所放緩，海外流動性面臨美聯(lián)儲taper漸進(jìn)影響，美債利率也有由實(shí)際利率推升的壓力，綜合來看股票預(yù)期收益雖然仍高于債券，但相較股票遠(yuǎn)高于債券的波動，股票相對于債券的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償并不充分。在目前A股位置和利率水平，將采取較為穩(wěn)健的策略，標(biāo)配甚至略微低配股債，等待更有利的出擊時(shí)機(jī)。

2、在當(dāng)前市場格局下，對于主動權(quán)益基金，哪些類型的基金更有機(jī)會?

麥靜：權(quán)益短期內(nèi)難有趨勢性、全面性機(jī)會，但不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會，因此在權(quán)益基金中，目前相對偏好個(gè)股基本面研究扎實(shí)而非賽道選擇、強(qiáng)調(diào)公司真實(shí)成長性與估值的匹配度、具備挖掘中小市值優(yōu)質(zhì)上市公司、具備一些逆向思維的主動權(quán)益基金。

3、站在目前去布局后市，您相對偏愛哪幾類基金(比如固收+、貨基、黃金、QDII、權(quán)益ETF)?為什么?

麥靜：QDII基金作為很好的多地區(qū)配置品種，在組合中能夠優(yōu)化整體風(fēng)險(xiǎn)收益特征，其中聚焦港股市場的QDII基金，目前由于港股估值在全球股市橫向比較中具備較為顯著的優(yōu)勢，且近年新經(jīng)濟(jì)占比大幅提升，值得重點(diǎn)關(guān)注。

在目前股債整體中性判斷，而股市又不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會的環(huán)境中，部分優(yōu)質(zhì)的固收+也是較好的配置品種，例如底倉管理能力較強(qiáng)、規(guī)模在10億以下的打新基金;具有宏觀對沖思維通過股、債、轉(zhuǎn)債的動態(tài)配置獲取更加穩(wěn)健回報(bào)的二級債基等。

4、今年來，明星基金經(jīng)理短期回撤較大，普通投資者該如何評估這類產(chǎn)品持有價(jià)值?

麥靜：明星基金經(jīng)理短期回撤大的原因各不相同，普通投資者評估其持有價(jià)值首先需要分辨其回撤原因，部分基金經(jīng)理會通過季報(bào)、專訪等交流方式向投資者闡述原因，這是普通投資者理解基金經(jīng)理思路和短期表現(xiàn)的一種途徑。若投資者認(rèn)可基金經(jīng)理操作思路并相信基金經(jīng)理的職業(yè)操守和能力，那么短期的回撤可能是在長期的基金投資過程中需要容忍的波動，在這種情況下建議普通投資者切勿追漲殺跌。另外，對于不具備基金選擇和波動中評估基金投資價(jià)值的普通投資者，也可以把專業(yè)的基金投資交給專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，選擇FOF或者基金投顧的方式進(jìn)行基金投資。(以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)(記者 許崇靜)

關(guān)鍵詞： 市場震蕩 基金投資 主動權(quán)益基金 資產(chǎn)配置