預計限電限產會對制造業、供應鏈造成較大沖擊

最近多省份密集推出限電限產措施，“雙高”企業輪番接到限產通知。多家相關上市公司陸續發布了“臨時停產”或“臨時限產”的公告提示風險，其中“電力供應緊張”“配合地區‘能耗雙控’的要求”等頻頻被提及。受此沖擊，27日有色、煤炭、化工等周期股大跌，相關個股上百只跌停。

最近，我國多個省份再次實施限電停產或減產的措施。8月以來未達標省份整改調停措施推進較為積極，超60城市嚴格執行能耗“雙控”。雙控即“能耗雙控”，是指既控制能源消耗強度、又控制能源消費總量。

有市場人士預計，限電限產會對制造業、供應鏈造成較大沖擊，并影響到相關企業的盈利水平。市場對此十分憂慮，27日化工、鋼鐵、有色、采掘四大周期板塊大跌，其中東方鋯業、神火股份、盛屯礦業、云海金屬、廣晟有色、龍星化工、金浦鈦業、南風化工、金嶺礦業、永興材料、河鋼資源、山東鋼鐵等跌停。

27日晚，蘇州公司華亞智能、東莞企業勤上股份、山東企業金嶺礦業、*ST金正旗下山東與安徽等地的子公司，以及桃李面包旗下江蘇、東莞、長春、沈陽、大連、山東、天津、哈爾濱等地的子公司接到有關部門發出的限電或限時限產的通知。在此之前，江蘇企業晨化股份、聚杰微纖、雙樂股份、紅寶麗、藍豐生化等，浙江企業迎豐股份、西大門等，云南省的*ST澄星、天原股份、神火股份、云鋁股份等企業也紛紛公告稱，限電要求帶來不同程度的減產停產影響。

在投資者互動平臺上，瀘天化、神火股份、康達新材、云圖控股等多家上市公司收到了不少關于“雙限雙控”政策是否會對公司產生影響的投資者提問。

川財證券宏觀經濟分析師陳琦指出，節能進展不及預期，“能耗雙控”政策加碼。目前煤炭供給在“減碳”政策的影響下仍然偏緊，預計在能耗雙控政策的影響下，高爐、焦爐開工率很難有反彈，短期鋼材供給或將受到一定影響;電解鋁方面，預計行業電價調控或將進一步加碼。總體來看，煤、電供應收縮或對大宗工業品價格形成進一步助推，預計年內生產資料、生活資料剪刀差將維持在相對高位，后續靜待國家保供政策落實。

中金公司研究員郭朝輝認為，今年四季度“雙限”約束可能難以放松，考慮到“雙限”疊加“冷冬”，四季度大宗商品可能會再次迎來普漲行情，通脹風險可能加大，但價格上漲的高度與持續性可能將受制于需求走弱。

中信證券宏觀首席分析師程強指出，從經濟客觀運行狀態來看，后續隨著海外供應恢復，全球供需缺口預計收窄，中國出口自然會回落，這就意味著今年工業高增長導致的能耗高增是不可持續的。“即使能耗雙控目標不發生大的調整，等到工業回歸常態增速后，能耗指標也將更加寬裕，行政性限產限電行為可能自然會減少。”(記者 詹鈺葉)

關鍵詞： 限電限產 能耗雙控 周期股大跌 臨時停產