A股市場風格會成功轉換嗎？投資者后市應如何操作？

9月下旬以來，A股市場風格出現轉換跡象，從周期、成長為主的行業風格向低估值金融、消費切換，從小市值題材股炒作向大市值白馬股切換……A股市場風格會成功轉換嗎?投資者后市應如何操作?

多數業內人士表示，A股市場風格轉向趨勢確已形成，投資者后市宜均衡配置價值股和成長股。

近期A股市場維持震蕩走勢，10月15日，A股三大指數震蕩收漲，截至收盤，上證指數報3572.37點，上漲0.40%;深證成指報14415.99點，上漲0.52%;創業板指報3276.32點，上漲1.88%;兩市合計成交額9890.62億元。

資深業內人士秦洪表示，近期兩市成交額持續縮小，存量資金難以推動市場整體上行;價值股回歸是目前的趨勢，A股市場風格正在轉換。“價值股回歸是比較正常的一種趨勢，這種趨勢也是板塊輪動的結果。市場資金開始兌現高估的成長股、周期股，轉而增配有業績支撐的價值股、白馬股。”他認為，當前成長股、周期股的盈利相對優勢難以改變，短期內發生大級別風格切換的可能性較小。

暢力資產董事長寶曉輝表示，近期A股市場風格頻繁切換原因有三：一是宏觀經濟增速略低于預期，投資者對A股走勢的預期有所下降;二是原材料價格走高對下游企業利潤形成壓制;三是前期高景氣板塊漲幅過高，部分機構已開始獲利了結和調倉，調整充分的低估白馬股受到資金青睞。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，國慶節后A股市場出現了明顯分化。煤炭、有色等周期股出現大幅調整，新能源龍頭應聲大漲，大消費白馬股企穩回升。他認為，應遠離經歷炒作的周期股，選擇調整到位的消費白馬股和新能源龍頭股。

深圳新里程基金總經理賴戌播認為，目前A股市場風格大概率面臨明顯轉向，但在具體方面還需要依照實際情況判斷。“這種大、小市值股轉換比較明顯，但也不至于說價值白馬股大漲的同時，成長股、周期股就會一蹶不振……過于極端的兩極分化可能性不大。”

市場風格出現切換之際，投資者應該如何操作呢?

賴戌播表示，當前市場風格正出現轉換，投資者操作策略可進行適當調整，四季度宜均衡配置價值股和成長股。前期累計漲幅大的題材股，部分資源類股票近一個月出現了較大下跌，估值風險短期已經得到較充分釋放，這類股票可能會有階段性反彈。同時，消費類白馬股也值得期待，預計四季度將是周期股和消費股此起彼伏的行情。他提醒投資者，房地產、公用事業等冷門行業應該適當回避，三季度經歷了充分炒作已達頂峰的部分板塊也應暫時觀望，這類股票在巨量換手后形成了大量套牢盤，因此會對股價走勢造成明顯壓力。近期處于低位的醫藥、消費、新能源等股票調整較為充分，預計后市上漲空間將會較為可觀。

秦洪表示，上市公司三季報業績披露拉開帷幕，此前被市場忽略的績優股有望得到資金青睞，投資者可關注軍工、新能源汽車等業績超預期板塊;以消費、醫藥為代表的傳統核心資產，經過一段時間充分調整后，其性價比再次凸顯。對于價值股與成長股優劣?他認為，投資者選擇股票時，還需要根據實際情況進行判斷，不要只因為是價值股或成長股而盲目買入。

楊德龍建議，逢低布局優質低估白馬股。由于周期股與宏觀經濟周期有較為密切的關系，一旦宏觀經濟環境發生變化，周期股便容易出現大跌。對普通投資者來說，周期股風險較高操作難度大，見好就收是穩健操作策略。他繼續看好消費股和新能源股，同時，在港股上市的互聯網巨頭經歷了充分調整，市場估值出現了大幅回落，也逐漸具有了投資配置價值。(記者 鐘國斌 見習記者 蘇賢帥)

關鍵詞： 市場風格 低估值金融 小市值題材股 大市值白馬股