一直看好創(chuàng)業(yè)板的證券人士卻突然“多翻空”了

進(jìn)入四季度以來，盡管滬深主板市場延續(xù)弱勢整理的瞌睡狀態(tài)，然而科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板卻活躍異常。其中，代表創(chuàng)業(yè)板所有股票的“創(chuàng)業(yè)板綜”更是連續(xù)6個星期放量收陽收漲，創(chuàng)出了創(chuàng)業(yè)板開設(shè)以來的最佳紀(jì)錄。不過，面對本周只有1.58%創(chuàng)出了4年來最小紀(jì)錄的震蕩幅度，一直看好創(chuàng)業(yè)板的證券人士卻突然“多翻空”了。

創(chuàng)業(yè)板傲視A股 刷新多個不同級別紀(jì)錄

具體數(shù)據(jù)顯示，在最近6個交易周里，創(chuàng)業(yè)板綜從最低3315.59點漲到了本周最高3710.19點，區(qū)間漲幅達(dá)11.90%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于A股其他8大成分指數(shù)和綜合指數(shù)。

不僅如此，創(chuàng)業(yè)板綜收盤價創(chuàng)出了2015年6月下旬以來的新高。

除此之外，該指數(shù)最近6個星期以“連續(xù)放量”的方式收漲收陽，神勇打破了創(chuàng)業(yè)板開設(shè)12年來的最佳紀(jì)錄。

最后一個不起眼的細(xì)節(jié)莫過于，創(chuàng)業(yè)板綜本周震幅僅為1.58%，是2017年12月以來的最低值。

寧德時代總市值超工行

“小股票”成領(lǐng)漲主力軍

連續(xù)6周放量上漲，伴隨著漲多跌少的盤面。通達(dá)信數(shù)據(jù)顯示10月中旬以來，創(chuàng)業(yè)板一共有699家股票上漲，361家股票下跌。其中，新股“拓新藥業(yè)”連續(xù)6天20%漲停，使得該股漲幅高達(dá)243.98%一舉奪魁，同時連續(xù)6天(盤中)達(dá)到20%漲停也創(chuàng)下了最牛股票紀(jì)錄。另一家新股“中捷精工”也憑借著連續(xù)3個20%漲停，以127.33%的漲幅位居第2名。涉足“元宇宙”技術(shù)的“中青寶”，6個星期漲幅118.42%。次新股“凱盛新材”則以103.93%的漲幅名列第4。由此初步判斷，領(lǐng)漲的牛股要么是股本細(xì)微的“次新股”，要么是股價低廉的“低價股”，合并起來稱為“小股票”——事實上，也的確如此。在漲幅大于50%小于100%的36家股票中，有8家股票在6周前股價小于10元。另外28家股票中，就有25家股票總股本低于5億元。

但這并不是說創(chuàng)業(yè)板大盤股就一塌糊涂。其中最引人注目的創(chuàng)業(yè)板大盤股還是“寧德時代”。該股最高曾達(dá)到過679元，目前報收于639元，總市值接近1.5億元，成為了超越工商銀行僅次于茅臺的A股“二哥”。

縱深

存在六大隱患 “多翻空”概率增大

毫無疑問，四季度以來創(chuàng)業(yè)板市場的表現(xiàn)是可圈可點的，但這并不等于后市高枕無憂。這不，上游新聞記者采訪的海通證券張亮，在前期連續(xù)唱多創(chuàng)業(yè)板超跌次新股與超跌低價股大半年后，突然表示“目前創(chuàng)業(yè)板可能處于系統(tǒng)性中期跌勢的前夜，結(jié)構(gòu)性機(jī)會范圍將越來越小”，其主要原因歸納為以下幾點：

創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)最近6個星期，前5周是成交數(shù)量、成交金額與周漲幅穩(wěn)步增長的健康狀態(tài)，但本周，不僅漲幅突然縮小，而且振幅之小創(chuàng)出了4年來的新低，說明有相當(dāng)一部分投資者通過本周陰陽交錯的運(yùn)行走勢大手筆出貨，主力機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險偏好發(fā)生了重大變化。因此，這個放量滯漲的小榔頭形態(tài)，是創(chuàng)業(yè)板多翻空的標(biāo)志。

既然創(chuàng)業(yè)板綜連續(xù)6周以放量的方式收陽收漲打破了開設(shè)12年來的最強(qiáng)紀(jì)錄，那么我們完全可以理解為多頭能量宣泄達(dá)到了極限，也就具備了“物極必反”的條件，忍無可忍的空方，極有可能以猝不及防的方式，讓多頭閃崩。

“權(quán)威指標(biāo)”創(chuàng)業(yè)板綜距離年內(nèi)高點一步之遙，“先行指標(biāo)”創(chuàng)業(yè)板指還需要6%的漲幅才能達(dá)到;若前者率先攻破年內(nèi)高點，則“指數(shù)型頂背離”成型，利空后市。其次，創(chuàng)業(yè)板綜周線量能不濟(jì)，也有頂背離之嫌，MACD金叉反倒有“地獄加油”的隱憂。然后，創(chuàng)業(yè)板綜60分鐘MACD連續(xù)綠柱的情況下2次刷新高點，尾市1小時無力上攻暴露多頭有心無力。最后，創(chuàng)業(yè)板綜60月線和90月線交叉，形成了變盤點，預(yù)示著最早本月最晚下月會見到確定性的中期大頂。

細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，上周五A股市場成交金額呈現(xiàn)出“主板增加中小創(chuàng)減少”的特點，其中深市的中小板與創(chuàng)業(yè)板成交金額合計減少了303億元，但整個深市成交金額只比周四減少了188億元，換言之深圳主板成交金額較上周四放大了115億元。恰好上周五滬市成交金額在科創(chuàng)板減少43億元的情況下反倒增長了77億元，也就是說上海主板成交金額比上周四增加了120億元。這兩組數(shù)據(jù)對比，大家不難發(fā)現(xiàn)，資金對滬深主板市場的風(fēng)險偏好顯著提升，對創(chuàng)業(yè)板(包括科創(chuàng)板、中小板和滬深主板新經(jīng)濟(jì)題材股)的興趣度在快速下降。因此創(chuàng)業(yè)板后市存在著“多翻空”的概率增大。

時窗等差就是指同等時間距離下的技術(shù)面或盤面的反映存在著相互影響的作用。隨機(jī)舉例：歷史數(shù)據(jù)顯示，2009年11月下旬至12月下旬是大多數(shù)題材股見頂?shù)墓?jié)點，2015年11月下旬至12月下旬也是大多數(shù)題材股見頂?shù)墓?jié)點，按照這個規(guī)律，今年11月下旬至12月下旬會否也成為眾多題材股見頂?shù)臅r間窗口范圍呢?如果可能的話，哪類“集團(tuán)軍”會率先見到重要頭部呢?我們認(rèn)為估值高達(dá)61倍的創(chuàng)業(yè)板，見頂可能性最大。

從創(chuàng)業(yè)板綜周K線圖上看，7月下旬和10月中旬均收出了長下影線。這對身處高位的創(chuàng)業(yè)板來講，可不是什么“金針探底”，而是“空頭尖兵”。更為重要的細(xì)節(jié)在于，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)型基金，在2020年8月20日盤中一度被砸到跌停板——根據(jù)歷史經(jīng)驗，這個細(xì)節(jié)存在的隱患，顯然不會因時間久遠(yuǎn)而消失，相反日積月累的空頭力量會成為壓垮多方的最后一根稻草。

焦點

三大利空劍指“殼公司” 不少獨(dú)董辭職

上周末，三大利空奇襲“殼資源股”。小市值股票的投機(jī)者們，恐怕要睡不著覺了。

“退市新規(guī)”空前升級

第一個利空是“退市新規(guī)”空前升級。11月19日晚，上交所突然發(fā)布了《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指南第2號——財務(wù)類退市指標(biāo)：營業(yè)收入扣除》《科創(chuàng)板上市公司信息披露業(yè)務(wù)指南第9號——財務(wù)類退市指標(biāo)：營業(yè)收入扣除》(下稱《指南》)兩大文件，自發(fā)布之日起實施。

銀河證券江南大道總經(jīng)理唐賀文表示：“今年以來，以ST板塊為代表的殼資源股走出了長達(dá)9個月的大漲行情。通達(dá)信數(shù)據(jù)顯示，ST板塊自2月8日見底至今，區(qū)間最大漲幅高達(dá)66.29%，并帶動低價股群體同期最大漲幅64.75%;110家漲幅大于100%的股票中，就有44家股票最低位小于10元，其余的大多數(shù)是總股本小于5億元的小盤股。因此這三個新規(guī)，從本質(zhì)上講只有一個目的，即必須把與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的‘非經(jīng)損益’作為避免退市的保殼手段排除在外。績差類上市公司要想在資本市場‘混日子’，唯有專注主營業(yè)務(wù)一條路。上交所這一舉措，料將加快劣質(zhì)股出清速度，進(jìn)一步凈化資本市場風(fēng)清氣正的投資環(huán)境。對沒有基本面而遭到爆炒的小市值殼類股而言，不啻為一大利空。”

20家上市公司獨(dú)董辭職

第二個利空是20家上市公司獨(dú)董辭職。康美藥業(yè)財務(wù)造假案以賠償投資者近25億元的方式進(jìn)入了尾聲。該案件一審判決要求未直接參與造假但在案涉定期財務(wù)報告中簽字的13名董監(jiān)高，承擔(dān)一定范圍內(nèi)的連帶賠償責(zé)任。其中5名獨(dú)立董事的連帶比例為5%或10%，對應(yīng)金額高達(dá)1.23億元或2.46億元，遠(yuǎn)超其任職期間在康美所獲的年薪12萬元薪酬。

受這一消息打擊，截至11月19日，滬深兩市本月以來發(fā)布了獨(dú)立董事辭職公告的上市公司激增至27家。它們分別是ST華鼎、欣旺達(dá)、ST光一、酒鋼宏興、星源材質(zhì)、中馬傳動、大恒科技、廣田集團(tuán)、遼寧成大、木林森、漳州發(fā)展、ST榕泰、真視通、華電能源、開山股份、富春環(huán)保、蘇美達(dá)、金花股份、*ST圍海、*ST達(dá)志、英維克、中國科傳、海南瑞澤、探路者、浪莎股份、金時科技、美達(dá)股份。

銀河證券唐賀文認(rèn)為：“顯然，康美藥業(yè)財務(wù)造假案的巨額賠償起到了‘敲山震虎’的作用，獨(dú)立董事辭職潮某種程度上反映出這些上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)多多少少存在隱患。其實觀察這些個股大家會發(fā)現(xiàn)一個突出的特點，即大多數(shù)是業(yè)績處于虧損狀態(tài)或者盈虧邊緣的小盤題材股。”

大熊股與大牛股雙雙爆雷

第三個利空是大熊股與大牛股雙雙爆雷。11月19日晚，已經(jīng)從高位下跌逾80%的晉億實業(yè)(601002)發(fā)布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《證券法》《行政處罰法》等法律法規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案調(diào)查;本次立案涉及公司未及時就日常關(guān)聯(lián)交易履行審議程序和信息披露義務(wù)等相關(guān)事項。除此之外，因“元宇宙”股價2個月漲4倍的中青寶，也因控股股東非經(jīng)營性占用公司資金而收到監(jiān)管函。雖然中青寶澄清占用資金已于今年4月27日清償完畢，但是當(dāng)晚該公司又發(fā)布了注銷回購12.88萬元股權(quán)激勵計劃的公告。

唐賀文認(rèn)為，“大多數(shù)上市超過10年的殼資源股，業(yè)績基本上是乏善可陳的。即使是有少數(shù)看似業(yè)績優(yōu)異者，也不乏因‘小事不檢點’的行為，被監(jiān)管層一查到底后，財務(wù)數(shù)據(jù)露出馬腳的案例。投資者在操作上，還是應(yīng)當(dāng)篩選重心不斷上移且主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長的優(yōu)質(zhì)成長股，而不僅僅拘泥于股價高低、盤子大小以及估值高低帶來的快感。”(記者 王也)

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