2021中概股兩百多家公司中約八成股價(jià)下跌

一份減持公告，令騰訊概念股應(yīng)聲下跌。瑞銀減持騰訊控股、網(wǎng)易等中概股，查理·芒格連續(xù)三個(gè)季度加倉(cāng)也未能挽回阿里巴巴的頹勢(shì)……中概股新年伊始就因?yàn)檫B續(xù)下跌被熱議。2021年中概股兩百多家公司中約八成股價(jià)下跌，跌幅超八成的約40家。高途、好未來(lái)等市值縮水九成以上。大浪淘沙后，中概股未來(lái)出路又在哪里?

市場(chǎng)焦點(diǎn)

騰訊再度出手減持多只騰訊系股票下跌

繼減持京東后，騰訊再度出手減持。1月4日，騰訊公告稱，將其在SeaLimited(冬海集團(tuán)，也稱“SeaGroup”)的B類股份轉(zhuǎn)換為A類股，并減持在該公司的14492751股A類股份。也因此，騰訊持有Sea的股權(quán)將從21.3%降低至18.7%，其對(duì)Sea的投票權(quán)也將降低至10%以下。若按照目前股價(jià)計(jì)算，預(yù)計(jì)騰訊可套現(xiàn)約30億美元。

公開(kāi)資料顯示，SeaLimited于2009年創(chuàng)辦，旗下?lián)碛须娚?span id="wcsuwey" class="keyword">平臺(tái)蝦皮(Shopee)、電子游戲平臺(tái)Garena、數(shù)字金融業(yè)務(wù)SeaMoney等三大業(yè)務(wù)板塊。在Sea剛上市時(shí)，騰訊是其最大的股東，持股39.8%。市值龐大、游戲起家的Sea在東南亞也擁有類似騰訊在國(guó)內(nèi)的行業(yè)地位和商業(yè)模式，因此，Sea有著“東南亞小騰訊”的外號(hào)。

受消息影響，截至1月5日美股收盤，冬海集團(tuán)股價(jià)下跌11.41%，報(bào)197.840美元/股，市值1097.3億美元。多只騰訊系股票股價(jià)下跌。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日美股收盤，拼多多跌11.19%，京東跌6.04%。至于港股方面，5日港股收盤，騰訊控股跌4.31%，美團(tuán)跌11.16%，快手跌7.53%。外界均在猜測(cè)，下一個(gè)被騰訊減持的會(huì)是哪家。

不過(guò)，騰訊在公告稱，擬長(zhǎng)期維持其于Sea的絕大部分股權(quán)，并將持續(xù)保持與Sea的現(xiàn)有業(yè)務(wù)合作關(guān)系。騰訊將受限于禁售期，在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)不可進(jìn)一步出售Sea的股份。關(guān)于這次減持，騰訊稱，此次交易將提供資源以支持其他投資及社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目。

業(yè)界分析指出，互聯(lián)互通的背景下，“一家獨(dú)大”正在被削弱，各大巨頭已在逐步開(kāi)啟階段性開(kāi)放。越來(lái)越多的大廠選擇主動(dòng)降低自己占國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的“權(quán)重”。假如騰訊想要做進(jìn)一步減持的計(jì)劃，會(huì)出于多樣考慮，兌現(xiàn)投資收益是一方面，監(jiān)管動(dòng)態(tài)也是其考量原因。分析預(yù)計(jì)，隨著投資方向的改變，未來(lái)騰訊可能將更多的資本投入社會(huì)價(jià)值、實(shí)體經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。

業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，騰訊2021年三季度營(yíng)收為1423.7億元，同比增長(zhǎng)13%。歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤(rùn)為395億元，同比上升3%，非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-IFRS)下凈利潤(rùn)317.5億元，同比下滑2%。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)

不少中概股面臨三種選擇

2021年，在境外上市的中概股遭遇估值“冷冬”，累計(jì)縮水近8000億美元。對(duì)標(biāo)中概股的中概互聯(lián)LOF一年跌去了近50%，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF從高點(diǎn)下跌近70%。有分析認(rèn)為，中概股非理性下跌，主要受到盈利能力變化、退市風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響。

一方面，K12課外教培等中概股在新的監(jiān)管政策下，經(jīng)營(yíng)模式、盈利邏輯被重塑，上市公司價(jià)值被重估。另一方面，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的整治讓相關(guān)公司的擴(kuò)張回歸理性，影響短期財(cái)務(wù)預(yù)期，二級(jí)市場(chǎng)估值也受到壓縮。

對(duì)上市公司新的監(jiān)管規(guī)則也令中概股承受壓力。“監(jiān)管環(huán)境變化是一個(gè)因素，另一方面是外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法預(yù)期，這也使得中概股存在退市風(fēng)險(xiǎn)。一旦中概股轉(zhuǎn)場(chǎng)，可能會(huì)造成估值體系的重構(gòu)，影響到整體估值定價(jià)水平。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為。

多只中概股退市或轉(zhuǎn)場(chǎng)

2022年1月5日，中國(guó)移動(dòng)回歸A股上市，高開(kāi)低走，收盤微漲0.52%。2021年12月3日，滴滴突然發(fā)布消息稱，啟動(dòng)在紐交所退市的工作。這離它在美股上市僅僅過(guò)去了156天。滴滴在宣布美股退市的同時(shí)，又表示啟動(dòng)港股上市。“也許這就是未來(lái)不少在紐約上市的中概股的路徑，轉(zhuǎn)場(chǎng)港股或者回歸A股。當(dāng)然還有可能私有化退市。”一位長(zhǎng)期關(guān)注中概股的券商分析師認(rèn)為。

截至目前，除滴滴外，阿里巴巴、京東、百度、小米、微博、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩等此前在紐約上市的中概股紛紛轉(zhuǎn)場(chǎng)港股，要么二次上市，要么雙重上市。

回歸A股也成為中概股近年來(lái)的選擇。2015年分眾傳媒借殼七喜控股在深交所上市，2018年360借殼江南嘉捷登陸上交所。

另外，私有化退市也將常態(tài)化。2020年以來(lái)，持續(xù)有中概股宣布私有化退市，如暢游、聚美優(yōu)品、新浪等都紛紛從紐約退市。

業(yè)內(nèi)人士：止跌信號(hào)尚不明顯

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然中概股跌幅較大，但在趨勢(shì)尚未明朗的情況下，不宜僅靠技術(shù)圖形來(lái)抄底。

首先要真正了解上市公司。中信建投分析師趙遷表示，在這些中概股中，很多股票并不是龍頭，未來(lái)盈利增速和成長(zhǎng)空間都需要認(rèn)真判斷，特別還有不少公司從上市至今一直虧損。其次，目前尚未有明顯的止跌信號(hào)，自己是否有足夠的時(shí)間和耐心等待反轉(zhuǎn)。另外，還要考慮境外不同市場(chǎng)的交易規(guī)則和選擇偏好。（記者張忠安文靜）

新聞鏈接

市場(chǎng)監(jiān)管總局公布13起反壟斷處罰案

廣州日?qǐng)?bào)訊(全媒體記者文靜)1月5日，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管總局反壟斷局官網(wǎng)消息，當(dāng)日公布13例行政處罰案件，其中均構(gòu)成違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中，涉案公司每案處罰金額均為50萬(wàn)元。

本次集中公布的行政處罰案件中，涉案多為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，所涉公司包括騰訊、阿里巴巴、京東、嗶哩嗶哩(簡(jiǎn)稱B站)等企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，騰訊相關(guān)案件共9起，阿里巴巴相關(guān)案件2起，京東和B站各1起。

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