燁隆股份IPO拿到了反饋意見 燁隆股份對前五大客戶營收占比較高

排隊超半年時間，無錫燁隆精密機械股份有限公司(以下簡稱“燁隆股份”)IPO拿到了反饋意見。招股書顯示，燁隆股份成立于2002年，公司主要從事汽車渦輪增壓器關鍵零部件的研發、生產及銷售，實控人為吳云嬌、吳云燁姐妹，兩人合計控制公司近99%的股份。此番闖關A股背后，燁隆股份也有不少疑點，其中吳云嬌、吳云燁所持公司股份是受讓而來，兩人對于公司控制權的真實性存在疑問。此外，燁隆股份對前五大客戶營收占比較高，今年上半年對蓋瑞特營收占比更是超五成。縱觀燁隆股份歷史股權轉讓，還存在股東杜倩入股僅半年就退出的情形。

對蓋瑞特營收占比超五成

報告期內，燁隆股份對蓋瑞特營收依賴加劇，今年上半年對其營收占比更是超五成。

招股書顯示，燁隆股份主要從事汽車渦輪增壓器關鍵零部件的研發、生產及銷售，公司產品包括渦輪殼及其配套精密零部件，其中核心產品為渦輪殼。

2018-2020年以及2021年上半年，燁隆股份渦輪殼產品收入占主營業務收入的比例分別為89.25%、87.24%、89.1%和91.48%，公司產品結構較為單一。

整體來看，報告期內，燁隆股份實現營業收入分別約為9.17億元、8.38億元、10.82億元、5.99億元，對應實現歸屬凈利潤分別約為1.15億元、4170.37萬元、1.03億元、6204.72萬元。

在燁隆股份亮麗業績的背后，公司營收主要來自前五大客戶。

據燁隆股份介紹，公司的主要客戶包括蓋瑞特、博格華納等全球知名汽車渦輪增壓器制造商。報告期內，公司向前五大客戶的合計銷售額占同期營業收入的比例分別為93.18%、91.59%、92.86%和94.63%，客戶集中度較高。

值得一提的是，燁隆股份對蓋瑞特營收逐年加劇。報告期內，燁隆股份對蓋瑞特銷售收入分別約為2.11億元、3.09億元、5.21億元、3.13億元;占公司當期營業收入的比例分別為22.95%、36.95%、48.11%、52.14%，分別是公司第二大、第一大、第一大、第一大客戶。

獨立經濟學家王赤坤對北京商報記者表示，對單一客戶營收收入占比超50%就構成重大依賴，單一客戶依賴問題容易對公司經營穩定性產生影響，若大客戶經營惡化，也會在一定程度上影響公司業績。“不過如果公司能夠說明大客戶依賴的原因，這也不是審核上的必要障礙。”王赤坤如是說。

吳氏姐妹真是實控人?

燁隆股份實控人為吳云嬌、吳云燁姐妹，二人實際控制公司的真實性也存在疑點。

具體來看，燁隆股份成立于2002年9月，由吳軍、吳紅燕二人共同出資設立，分別持股75%、25%，其中吳紅燕系實控人吳云嬌、吳云燁兩人母親，而上述三人與吳軍的關系招股書中并未介紹。

2009年6月，燁隆股份進行了第一次股權轉讓，吳軍、吳紅燕二人將所持公司全部股份以0元作價轉讓給了吳云嬌、吳云燁。

之后，燁隆股份還進行了一系列股權轉讓。截至招股書簽署日，吳云嬌、吳云燁各自均直接持有公司13.5%的股份，各自通過無錫燁順投資有限公司間接持有公司34%的股份，各自通過無錫市燁成投資合伙企業(有限合伙)間接持有公司1.9441%的股份，兩人合計持有公司98.8881%的股份。

值得一提的是，吳云嬌1989年9月出生，本科學歷，2011年12月從美國大學畢業，燁隆有限(燁隆股份前身)于2013年12月將法定代表人、執行董事、總經理由吳軍變更為吳云嬌，吳云嬌2018年6月至今擔任公司董事長、總經理。

吳云燁則出生于1995年8月，本科學歷，2016年底從美國大學畢業，2018年6月-2021年4月擔任公司董事、董事會秘書，2021年4月至今擔任公司董事、副總經理、董事會秘書。

根據招股書內容，吳云嬌、吳云燁于2009年6月受讓公司前身股份時的年齡分別未滿20歲、14歲;吳云嬌擔任法定代表人、執行董事、總經理時年齡為24歲，吳云燁擔任公司董事、董事會秘書時年齡為未滿23歲，且吳云嬌、吳云燁任職之前均在美國讀大學。

對于上述情況，證監會也要求燁隆股份說明吳軍、吳紅燕向吳云嬌、吳云燁轉讓股份的原因，吳云嬌、吳云燁當時是否具備作為股東控制公司的能力，受讓股份是否具有合理性。

另外，吳軍、吳紅燕以及兩名實控人父親的身份背景，吳軍與實控人是否存在親屬關系也被證監會詢問。

股東杜倩入股半年就退出

縱觀燁隆股份歷史股權轉讓，股東杜倩入股僅半年就退出的情況頗為顯眼。

2009年5月，燁隆有限進行了第四次增資，公司注冊資本由1800萬元增至2100萬元，新增注冊資本300萬元由杜倩以貨幣形式出資，股權變更完成后，杜倩持有燁隆有限14.28%的股份。

不過，僅時隔半年，2009年11月杜倩與吳紅燕簽署《股權轉讓協議》，協議約定杜倩將其持有的燁隆有限14.28%的股權(對應300萬元出資額)全部轉讓給吳紅燕，轉讓價格為300萬元。中國國際科技促進會科技產業投資分會副會長兼戰略投資智庫執行主任布娜新對北京商報記者表示，股東入股時間較短便緊急退出是監管層關注重點，這當中是否存在代持及利益輸送等情況可能會被追問。

對于上述情況，證監會也要求燁隆股份說明杜倩從入股到退出僅6個月的原因，說明杜倩的基本情況，杜倩與公司及公司實控人、董事、監事、高級管理人員等是否存在關聯關系，其入股及轉讓的價格是否公允等。

此次謀求主板上市，燁隆股份擬募資5.71億元，投向高性能合金材料部件智能工廠技術改造項目、研發設計中心建設技術改造項目、信息化精益物流系統建設技術改造項目以及補充流動資金，分別擬投入募資3.03億元、8977.6萬元、2845.5萬元、1.5億元。

針對相關問題，北京商報記者向燁隆股份方面發去采訪函，不過截至記者發稿，對方并未回復。(記者馬換換)

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