中炬高新控股股東被動減持比例達1.6% 中山潤田大股東之位或將不保

僅過去三年多，姚振華耗時四年獲得的“醬油第二股”中炬高新(600872)的大股東之位或將不保。

日前，中炬高新發布公告稱，公司控股股東中山潤田所持公司股份，被動減持比例達1.6%，持股比例從19.44%降至17.84%;與此同時，鼎暉寰盈在7月18日通過大宗交易方式增持公司股份達1.09%，而鼎暉寰盈及其一致行動人火炬集團、國泰君安QFII-CC，合計持有公司股份比例由11.22%增至12.31%，大股東與二股東的持股比例已越來越接近。

羊城晚報記者留意到，中山潤田是寶能系成員，姚振華為中炬高新實控人;鼎暉寰盈的一致行動人火炬集團則是寶能系入主之前的第一大股東。幾乎同步的股票增減持，或意味著中炬高新控制權之爭已經開始。

大股東控股權之爭啟幕

此前寶能系入主中炬高新的“一路買買買”舉動還歷歷在目。

2015年4月，由姚振華控制的前海人壽舉牌并增持中炬高新，成為中炬高新第二大股東;2016年，前海人壽以24.92%的持股比例，成為中炬高新第一大股東;2018年9月，前海人壽將24.92%股權轉讓給了同為寶能系控制的中山潤田。由此，中炬高新的第一大股東變成了中山潤田，原第一大股東火炬集團退居第二大股東;2019年3月，中炬高新實際控制人由火炬開發區管委會變更為姚振華，姚振華通過中山潤田間接持有中炬高新24.92%的股本。

不過，僅過去三年多，彼時風光無限的寶能系，如今卻因資金鏈承壓，多次減持中炬高新股權。

今年2月，因與粵財信托的借款合同糾紛，深圳中院凍結了中山潤田所持中炬高新股票555萬股，輪候凍結2100萬股，合計占公司總股本的3.33%;今年4月，中炬高新收到中山潤田的《關于中炬高新股份被動減持告知函》，粵財信托將通過集中競價、大宗交易等方式減持中山潤田所持公司股份2460萬股，占公司總股本比例3.09%;7月中旬，中山潤田所持中炬高新的股份比例，從減持計劃公告日的20.56%減至19.44%。7月19日晚間，中炬高新又發布公告稱，公司控股股東中山潤田所持公司股份，被動減持比例達1.6%，持股比例從19.44%降至17.84%。

姚振華被動減持的同時，另一家名叫鼎暉寰盈的投資機構則是增持了。鼎暉寰盈在7月18日通過大宗交易方式增持中炬高新1.09%的股份。公開資料顯示，鼎暉寰盈成立還不到一年，其執行事務合伙人是鼎暉百孚，而鼎暉百孚又是知名投資機構鼎暉投資旗下的投資平臺。

值得一提的是，鼎暉寰盈在中炬高新的股東里并不是一個人在戰斗，它與火炬集團、國泰君安QFII-CC是一致行動人。在鼎暉寰盈增持之后，三者組成的一致行動人對中炬高新的持股比例從11.22%上升到12.31%，距離姚振華17.84%的持股比例越來越逼近。其中，火炬集團的實控人是廣東中山火炬高技術產業開發區管理委員會，在寶能系入主中炬高新之前，火炬開發區管委會是中炬高新的實控人。

對于第一大、第二大股東的控股權之爭，市場又如何看待?

7月19日當天，中炬高新開盤后火速直線拉漲停，并在全天牢牢封死漲停。對此，業內人士表示，寶能集團資金鏈緊張，姚振華持股越多，對中炬高新的不利影響就越大，持股越少就越是利好。目前由于姚振華的中山潤田存在著股票質押，所以接下來被動減持的可能性依然不小。

調味品擴產項目仍存變數

不過，對于投資者來說，相比于公司控股權落入誰手，業務龐雜、營收又主要靠調味品的中炬高新未來往何處去，或許才是他們更為關心的問題。

公開資料顯示，中炬高新涉獵的業務相當廣泛，包括房地產、新能源動力、金融貸款、調味品、貿易、精工機械、生物工程、大功率開關電源、精密焊管、客運、造紙、合金材料、皮帶輪及汽車摩托車配件等。

而隨著時間的推移，中炬高新也逐步確立以調味品為主業的發展路徑。1999年，中炬高新收購了生產經營醬料及調味品的中山市美味鮮食品總廠。這也是中炬高新100%持有的子公司——廣東美味鮮調味食品有限公司(下稱“美味鮮公司”)的前身。2012年，中炬高新終止了動力電池擴產計劃，確立了以美味鮮、廚邦等調味品牌為重點的發展方向。

調味品也成為中炬高新的營收支柱。2012-2021年子公司美味鮮營收從12.9億元增長至46.2億元，2021年子公司美味鮮更是占據公司營收的90.3%，中炬高新也被市場稱為“醬油第二股”。

調味品賽道競爭激烈，為保持市場競爭力，中炬高新曾推出78億元的募資計劃來實施調味品擴產項目。2021年7月，中炬高新發布公告稱，此次擬非公開發行2.39億股股票，發行數量不超過本次發行前總股本的30%，募集資金總額將不超過77.91億元，其中70億元將用于陽西美味鮮食品有限公司300萬噸調味品擴產項目，剩余約7.91億元資金用于補充流動資金。

中炬高新預計，該項目建設并全部達產后，公司將新增醬油、食醋、蠔油、醬類、復合調味料等產品的產能，有利于公司進一步滿足市場需求，擴大市場占有率，從而鞏固公司市場領先地位。預計項目將實現年均銷售收入204.09億元，年均凈利潤51.57億元。

中炬高新表示，此次非公開發行募集資金，將在一定程度上滿足公司不斷擴大的營運資金需求，支撐并促進公司主營業務持續健康發展，保持并增強公司的行業競爭力;同時中山潤田持有公司股權比例將得到進一步提升，有助于增強公司控制權的穩定性。

不過，在發布上述募資公告后，該事項似乎未能有新進展，后續能否實施依然存在不確定性。

競爭對手紛紛擴張產能

縱觀調味品行業上市公司，產能擴張已經是行業里的流行做法。

龍頭老大海天味業(603288)近幾年就一直在進行產能擴張。從產能來看，海天味業無論是現有產能還是遠期規劃產能在調味品企業中都處于絕對的領先位置。目前海天擁有醬油產能250萬噸、蠔油產能85萬噸、醬類產能65萬噸，合計產能約400萬噸。在產能規劃上，公司開啟高明基地擴產計劃和江蘇海天二期預計將各新增45萬噸、20萬噸產能，遠期產能將超450萬噸。

千禾味業(603027)也在2018年通過發行可轉債募集3.56億元，并全部用于年產25萬噸釀造醬油、食醋生產線擴建項目，上述項目在2020年已經全部投入完成。

另外，近期恒順醋業(600305)也發公告稱，關于非公開發行股票申請已獲證監會核準批復。根據恒順醋業5月24日披露的定增預案修訂案，此次定增募資由不超過20億元調整為17.9億元，相關項目建成后，將新增調味品產能43.5萬噸/年，其中，食醋、料酒、黃酒、醬油、復合調味料和豆瓣，新增產能分別為12.5萬噸/年、6萬噸/年、4萬噸/年、4萬噸/年、13萬噸/年和4萬噸/年。

房地產業務剝離也不容易

除了調味品的產能擴張，能否剝離房地產業務也是關乎中炬高新能否聚焦主業的重點。

目前，中炬高新房地產業務有一定的營收占比，實際上，該公司從上世紀90年代初起就擔負起5.3平方公里的國家級中山火炬高技術產業開發區的建設管理工作。

經過近30年的開發，園區基本開發完畢，公司目前擁有園區內廠房、宿舍、商業配套等物業18.5萬平方米。推動中山開發區經濟向前發展。公司及子公司中匯合創公司擁有中山城軌站北側約1600畝未開發商住地(屬中山市擬重點發展的岐江新城規劃范圍內)，2021年中山市《岐江新城片區控制性詳細規劃》已落實，商住地開發業務已啟動。

2021年度，公司股東大會審議通過了《掛牌出售持有的中匯合創89.24%股權》的議案，擬逐步實現房地產業務的剝離。不過，和此前公布的調味品擴產項目類似，公告之后也未有明顯進展。

實際上，此次的房地產業務剝離也并不容易。一是交易金額過大，公司擬通過產權交易所公開掛牌轉讓所持有的中匯合創89.24%的股權，掛牌起始價為111.69億元，未來這一資產接盤機構和出資能力待確定;二是上述標的中部分股權被凍結。2021年9月，中山中院共查封凍結公司持有的中匯合創26.53%股權，上述股權被查封將對公司出售中匯合創89.24%的股權產生不利影響。(記者丁玲)

關鍵詞： 醬油第二股中炬高新 中炬高新控股股東被動減持 大股東控股權之爭 中炬高新實控人姚振華