中證1000指數跑贏滬深300 如何看待小盤股大幅跑贏大盤股這一現象？

今年以來，以中證1000指數及國證2000指數為代表的小盤股整體明顯跑贏滬深300等大盤指數。從4月底以來的反彈來看，中證1000和國證2000至今累計漲幅約四成，大幅跑贏滬深300、上證指數、深成指、創業板等主要指數。

中證1000指數成分股是選擇中證800指數樣本股之外規模偏小且流動性好的1000只股票組成。從標的成分市值來看，中證1000指數個股平均市值為120億，近九成的成分股市值低于200億，具有較為純正的小盤股特征。

國證2000指數是對兩市上市A股的總市值、自由流通市值和成交金額三個指標加權計算，并按從高到低排名，扣除國證1000指數成分股后，選取排名靠前的2000只股票構成指數成分股。

根據同花順數據統計，扣除今年以來上市的新股，年初至今漲幅排名前20的個股中，總市值均不超過500億元。浙江建投、科信技術等多只個股總市值均不超過300億元。下半年至今暴漲2倍多的大港股份總市值僅107億。由此不難看出，中小盤股領漲特征較為明顯。

回顧過去20年，大小盤風格經歷了多輪切換，且大級別市值風格切換往往持續3年左右。如果以申萬大盤指數和申萬小盤指數為基準去觀察，小盤跑贏大盤主要時間區間分別是：2007年11月至2010年9月，2013年2月至2015年6月，2021年2月至今。

如何看待近期小盤股大幅跑贏大盤股這一現象?對此，深圳一家私募高管分析稱，“從資金面來看，外資和公募偏好大盤股，而今年公募新發產品遇冷，北上資金近期流出;相較而言，私募和個人投資者偏好中小盤股，也是本輪反彈重要的增量資金來源。從年內來看，由于經濟復蘇、貨幣寬松等因素，小盤股跑贏大盤股的風格仍將延續。”

操作方面，廣發證券策略團隊建議關注兩類小盤股：一是產能擴張已經開始，但是下游需求仍然旺盛、盈利預期改善顯著、現金充沛且產能擴張有望延續的標的，如新能源汽車、專用設備、生物制品、動力電池等板塊個股;二是產能擴張尚未開始，但同樣具備下游需求旺盛、盈利預期改善、低杠桿、現金充沛等條件，以及產能擴張有望開啟的標的，如光伏設備、光伏電池組件、醫療器械等板塊個股。

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