【短訊】港股不確定性仍存！機構稱暫未到短線加倉時機

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（編輯 胡家榮）今日港股再度走低，截至發稿，恒生指數跌0.44%，報收18805.59點。注：恒生指數自16日以來的表現對此，國信證券在昨日指出，港股市場調整與國際資本在多個市場之間調倉有關。他們還指出，雖然估值風險已經出清，但當下并不是好的買點。根據昨日的研報，國信證券指出，上周港股在為期兩周的短線反彈之后有所回撤。催化劑一方面是各國宏觀經濟基本面展望調整方向不一；另一方面各個國家貨幣政策的步調不同。因此，國際資本在多個市場之間進行調整。目前，港股在經歷了快速回調之后，以風險溢價衡量的估值水平已經回歸到短線相對中性的位置，對應模型勝率約為46%，估值的風險雖然已經出清，但是并不是最理想的短線加倉點位。從技術分析角度看，人民幣貶值和恒生指數下行的勢頭仍然比較流暢，尚不構成買入信號。就恒生指數而言，目前給出的具體操作目標點位的不確定性主要來自10年美債收益率的高波動。因此，利用風險溢價模型提前給出點位指引的可行性不高。建議逐日觀察和判斷港股的可操作點位。海外股市：高估值或難持續美股方面，第一，國信證券觀察到技術面上漲勢頭的弱化。標普500和納斯達克指數在周五創下了較高的成交額，但并沒有實現強勢上漲，說明空頭力量已經形成規模。第二，如此前提到的，美股的風險溢價處于持續創新低的狀態，這揭示了美股的估值風險。第三，本輪美股牛市很大程度上是由科技巨頭所領導的，但目前來看，特斯拉、英偉達、微軟、谷歌的漲勢已經趨緩，估值面臨風險。因此，美股的吸引力或將減弱。本周展望全球宏觀事件仍然會沖擊中國資產。中美關系走向、對中國經濟的預期和對美聯儲貨幣政策的預期仍然是下周要重點關注的全球宏觀事件。本周六俄羅斯發生了重大事件，地緣政治將會通過全球大宗商品預期變化、投資者對中美關系的預期變化影響美股和港股市場。

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