和合資管：民企發(fā)展改革風(fēng)口 新概念債券呈現(xiàn)放量機(jī)會(huì)

7月22日，中國證監(jiān)會(huì)、國家發(fā)展改革委與全國工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)債券市場更好支持民營企業(yè)改革發(fā)展的通知》（簡稱“通知”），著力改善民營企業(yè)融資環(huán)境。和合資管表示，2022年以來，相關(guān)部門已推出一系列政策措施，進(jìn)一步拓寬民營企業(yè)債券融資渠道，增強(qiáng)服務(wù)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)效。本次《通知》分為三大部分、十二條細(xì)則，從優(yōu)化金融服務(wù)體系及民企融資環(huán)境、規(guī)范民營企業(yè)運(yùn)營、建立跨部門聯(lián)絡(luò)協(xié)調(diào)機(jī)制等方面對當(dāng)前信用債市場進(jìn)行優(yōu)化。

具體來看，增信方面，《通知》鼓勵(lì)市場機(jī)構(gòu)為民營企業(yè)債券融資提供增信服務(wù)，適當(dāng)放寬受信用保護(hù)的民營企業(yè)債券回購質(zhì)押庫準(zhǔn)入門檻等；配置端，《通知》提出完善有利于長期機(jī)構(gòu)投資者參與交易所債券市場的各項(xiàng)制度，優(yōu)化專項(xiàng)排名機(jī)制，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、社保基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司、銀行理財(cái)、證券基金機(jī)構(gòu)等加大民營企業(yè)債券投資。

相對于3月份證監(jiān)會(huì)提到的7大工作方向，和合資管發(fā)現(xiàn)，本次《通知》新增對市場違法違規(guī)行為的監(jiān)管機(jī)制，對“逃廢債”著墨較多，并且提及“推動(dòng)各方綜合利用多種市場化工具依法有序開展處置工作，提高處置效率”。和合資管認(rèn)為，目前地產(chǎn)轉(zhuǎn)型周期內(nèi)疊加“斷供潮”，打擊融資環(huán)境，因此監(jiān)管層所展示地對“逃廢債”、“違約處置”的高關(guān)注度，將幫助市場情緒將底部，有助于民營板塊配置信心的逐步修復(fù)。

此外，《通知》對科技創(chuàng)新債券、小微集合債券也著重描述，其中科技創(chuàng)新債券是原來“雙創(chuàng)債”概念下的一個(gè)細(xì)分券種，“雙創(chuàng)債”主要支持中小型科技企業(yè)，更強(qiáng)調(diào)企業(yè)規(guī)模，從屬性來看還是以國有企業(yè)為主，但本次提及的科技創(chuàng)新債將傾斜民營企業(yè)。

從債市2022年上半年數(shù)據(jù)看，創(chuàng)新品種發(fā)行較為積極，共有超過2200億元的各類創(chuàng)新品種發(fā)行。其中碳中和是發(fā)行主力，發(fā)行規(guī)模超過1200億元，占比超過50%；鄉(xiāng)村振興債券2022年上半年發(fā)行420億元，占比接近20%；科技創(chuàng)新債券在前期試點(diǎn)的基礎(chǔ)上于2022年5月正式推出，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的融資服務(wù)能力，上半年發(fā)行量總計(jì)約360億元，為發(fā)行量第三高的創(chuàng)新債券品種。

綜合來看，和合資管認(rèn)為，下半年創(chuàng)新品種債券有望持續(xù)擴(kuò)容，精準(zhǔn)強(qiáng)化對實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。未來，高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的民營企業(yè)債券融資將推動(dòng)民營企業(yè)綠色發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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