受房地產調控政策邊際松動影響 居民中長期信貸出現企穩跡象

10月金融數據如期出爐。11月10日，央行官網公布金融統計數據，10月信貸、社融增速企穩，增量略超預期，但信貸結構仍不理想。同時，在監管多次提及維穩房地產市場的背景下，10月房貸數據備受市場關注。數據顯示，10月人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。其中，住戶貸款增加4647億元，中長期貸款增加4221億元。分析人士指出，受近期房地產調控政策邊際松動的影響，居民中長期信貸出現企穩跡象，房地產市場平穩發展。

信貸結構不理想

根據央行發布的數據，10月末人民幣貸款余額190.29萬億元，同比增長11.9%，增速與上月末持平，比上年同期低1個百分點。10月人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。

分部門看，住戶貸款增加4647億元，其中，短期貸款增加426億元，中長期貸款增加4221億元;企(事)業單位貸款增加3101億元，其中，短期貸款減少288億元，中長期貸款增加2190億元，票據融資增加1160億元;非銀行業金融機構貸款增加583億元。

北京商報記者梳理發現，10月人民幣貸款增量8262億元略超市場預期，但與9月增加1.66萬億元相比有較大回落，其中企(事)業單位貸款由9月增加6955億元回落至增加3101億元。同比來看，10月新增信貸多增部分主要來自于票據融資，票據融資2020年同期減少1124億元。

在體現居民房貸變化的住戶部門中長期貸款方面，根據央行發布的數據，自2021年5月以來，住戶部門中長期貸款同比增量連續呈現負增長，10月居民中長貸同比多增162億元結束了這一局面。

此外，在發布金融數據后，央行還發布了個人住房貸款統計數據。數據顯示，2021年10月末，個人住房貸款余額37.7萬億元，當月增加3481億元，較9月多增1013億元。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，2021年10月貸款總量有所改善，但結構仍不夠理想。與近幾個月相比，居民中長期貸款新增規模保持了相對穩定，但居民中長期貸款占全部新增貸款的比重升至51.1%，為2020年10月以來的新高，說明近期按揭貸款政策有所調整，促進房地產市場平穩發展。

植信投資研究院高級研究員王好指出，10月企業新增信貸數量較上月大幅回落，主要原因一方面在于季節性因素，歷年10月都非信貸旺季，同時受國慶假期和三季度末集中放貸的影響，10月企業新增信貸數量大幅下降是正常現象;其次是經濟增速放緩帶動企業信貸需求下降。

“受近期房地產調控政策邊際松動的影響，居民中長期信貸出現企穩跡象，但消費需求疲軟難以對短期信貸形成明顯支撐。”王好補充道。

M2增速超預期

在貨幣供應方面，數據顯示，截至2021年10月末，廣義貨幣(M2)余額233.62萬億元，同比增長8.7%，增速比上月末高0.4個百分點，比上年同期低1.8個百分點;狹義貨幣(M1)余額62.61萬億元，同比增長2.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.9個和6.3個百分點;流通中貨幣(M0)余額8.61萬億元，同比增長6.2%。當月凈回籠現金781億元。

在人民幣存款方面，10月人民幣存款增加7649億元，同比多增1.16萬億元。其中，住戶存款減少1.21萬億元，非金融企業存款減少5721億元，財政性存款增加1.11萬億元，非銀行業金融機構存款增加1.24萬億元。

綜合考慮各項因素，溫彬分析認為，M2增速超出市場預期，主要原因一是上年同期基數的回落，2020年10月M2同比增長10.5%，漲幅較前值回落0.4個百分點，基數有所降低;二是信貸派生能力增強，10月新增人民幣貸款8262億元，比去年同期多增1364億元，提升了貨幣創造能力。

“在傳統繳稅大月和政府債券發行有所加快影響下，本月新增財政存款1.11萬億元，比去年同期多增2050億元，導致貨幣回籠力度加大，不利于M2回升。另外，本月M1增長2.8%，比上月回落0.9個百分點，延續了今年以來的持續回落態勢，反映出企業經營活動偏弱。”溫彬說道。

北京商報記者了解到，在貨幣供給方面，受到稅期高峰、政府債券發行等因素影響，央行在10月下旬連續開展了千億元規模的逆回購。在王好看來，此舉提高了M0和人民幣存款的增速。

社融增速基本持平

社融數據方面，初步統計，2021年10月社會融資規模增量為1.59萬億元，比上年同期多1970億元，比2019年同期多7219億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加7752億元，同比多增1089億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少33億元，同比少減142億元。

10月末社會融資規模存量為309.45萬億元，同比增長10%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為189.2萬億元，同比增長12%;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣余額為2.31萬億元，同比增長0.3%。

環比來看，10月社融增量1.59萬億元，較9月的2.9萬億元有所回落，但同比2020年10月增量1.42萬億元增長11.97%，同比增幅與上月基本持平。

王好指出，新增社融數量基本保持正常，各分項均無異常變化。信托貸款回流表內的速度有所放緩和房地產調控政策邊際松動有關。

王好認為，預計11月新增社融規模將明顯好轉，碳減排支持工具將逐漸發揮作用，11月地方政府債券也將完成全年發行額度。因此，11月央行在公開市場很可能將采取量增價穩的操作，保證地方政府債發行工作順利完成，并繼續使用結構性政策工具保持靈活操作。

溫彬同樣強調，下一階段，宏觀政策要繼續做好跨周期調節，加大力度提振內需。貨幣政策繼續加大對實體經濟的支持力度，提升前瞻性和自主性，應對好美聯儲貨幣政策轉向。加大結構性政策力度，運用好新出臺的碳減排支持工具，促進貸款規模增長和結構優化，增加有效投資，保持經濟運行在合理區間。(記者岳品瑜廖蒙)

關鍵詞： 房地產調控 邊際松動 中長期信貸 房地產市場