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銀行股破凈現象仍普遍持有銀行股需考慮擇時、稅費等因素

2022-03-22 08:38:45 出處：廣州日報

隨著上市銀行2021年年報的陸續披露，其業績情況也逐漸浮出水面。數據顯示，目前已有24家上市銀行披露了2021年年度業績快報，22家實現營業收入同比增長，23家實現歸屬母公司股東的凈利潤同比增長。

不過，記者關注到，多只銀行股的股息率高于銀行理財產品收益率，有7只銀行股的股息率超6%。在銀行理財產品頻頻破凈之際，是否買銀行理財產品不如買銀行股呢?投資銀行理財又該注意哪些呢?

關注1

銀行股破凈現象仍然普遍

據東方財富choice數據顯示，截至3月20日，已有24家上市銀行披露了2021年年度業績快報，整體表現亮眼。在營業總收入方面，除廈門銀行和浦發銀行外，其余22家上市銀行全部實現同比增長。從歸屬母公司股東的凈利潤來看，除浦發銀行外，其余23家上市銀行均實現同比增長。

不過，銀行股破凈現象仍然普遍。東方財富choice數據顯示，截至3月20日，有35只銀行股市凈率低于1倍，占比超80%。其中，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行等10只銀行股市凈率低于0.5倍。

“當前多只銀行股破凈主要是受到經濟下行壓力加大的影響，市場對銀行經營業績預期有所轉弱，板塊估值下行。”粵開證券首席經濟學家羅志恒分析，一方面，房貸是銀行相對優質的資產，近期中央、各地相繼出臺積極寬松的政策穩地產、穩預期，房貸利率下調，但房地產銷售仍未企穩、2月居民中長期貸款首次負增長，這將導致銀行凈息差下行，影響銀行盈利水平。另一方面，在經濟下行壓力加大背景下，銀行不良資產率可能上行，將進一步侵蝕銀行利潤。

“考慮到當前銀行板塊整體處于估值低位，以及后續穩增長、寬信用的政策取向，可以關注區域經濟較好、基建投資方面有優勢、盈利能力高的城商行。”羅志恒分析。

關注2

持有銀行股還需要考慮擇時、稅費等因素

雖然銀行股頻頻“破凈”，但記者觀察到，多只銀行股的股息率高于銀行理財產品收益率。若上市銀行分紅計劃與2020年相同，東方財富choice數據顯示，截至3月20日，有7只銀行股的股息率超6%，有22只銀行股的股息率超4%。與此同時，據普益標準的最新數據顯示，2月，全國銀行理財市場精選50款中低風險六個月投資周期產品收益表現較上月有所下滑，過去六個月投資收益率達2.04%，較2022年1月份下降8BP。

是否買銀行理財不如買銀行股呢?在國新辦舉行促進經濟金融良性循環和高質量發展新聞發布會上，建設銀行董事長田國立提到，從大起大伏的角度，大的銀行股都不適合做短線，但長期來講，股息率已經遠遠高過理財產品了，同時持有之后還有獲利的機會。

羅志恒表示，從理論上看，在銀行理財打破剛兌、理財收益率水平不斷下滑的背景下，銀行股股息率相對較高、投資吸引力有所上升。“但不能簡單直接比較銀行理財收益率與銀行股股息率，持有銀行股票還需要考慮擇時、稅費等因素。”羅志恒提醒。

具體來看，羅志恒分析，一是股票價格波動通常較大，短期投資用銀行股代替銀行理財意義不大，銀行股價的下行風險可能導致銀行股價跌幅超過5%。二是若持有時期較短，銀行股股息分紅需繳納個人所得稅，而銀行理財收益不需要繳納個人所得稅。為避免短期炒作的投機行為，政策規定持股期限不足12個月取得的股息紅利需要按20%的稅率計征個人所得稅。具體來看，持股期限在1個月以內(含1個月)的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額;持股期限在1個月以上至1年(含1年)的，暫按50%計入應納稅所得額;超過1年的，暫免征收個人所得稅。

關注3

逾千只銀行理財產品破凈

值得關注的是，隨著資管新規的全面落地實施，銀行在理財業務上不斷發力，然而，在當前銀行理財子公司發行的超萬只理財產品中，逾千只產品單位凈值小于1元。“近兩年理財公司紛紛加碼權益投資，而近期股市震蕩導致部分配置權益類資產的理財產品凈值下跌，甚至跌破初始凈值。”融360數字科技研究院分析師劉銀平分析，權益類資產配置比例越大、理財產品凈值波動也可能越大，這也說明理財產品向凈值化轉型之后確實打破了剛性兌付，投資者要自負盈虧。

記者關注到，華夏理財、浦銀理財等多家銀行理財公司紛紛發布公告，震蕩行情下需理性看待產品凈值波動。銀行理財產品破凈頻發，市場也擔心理財產品被贖回，引發被動拋盤，形成股市和債市的負反饋效應。“預計不會因此引發大量贖回。”劉銀平表示，凈值跌幅較大的大多為中高風險理財產品，投資者具備一定風險承受能力，大部分產品回撤幅度較小，且理財產品都有一定封閉期，投資者也無法立刻贖回，從中長期來看，產品真正發生虧損的比例很低。不過理財公司從此輪“破凈”中應吸取經驗，今后在權益投資方面可能會更加謹慎。